外电4月22日消息，中国海关最新数据显示，2026年3月中国对智利硫酸出口量直接归零，叠加中东地缘冲突引发全球硫磺紧缺、中国5月起全面关停冶炼副产硫酸出口的政策落地在即，全球第一大产铜国智利遭遇史无前例的湿法炼铜原料断供危机。智利近半精炼铜依赖硫酸浸出工艺，本次供应断裂将直接冲击全球铜供应基本面，进一步加剧全球铜市紧平衡格局。

贸易断崖：对华硫酸进口直接归零，历史首次

作为中国硫酸第一大海外出口目的地，智利长期承接国内铜锌冶炼副产硫酸外溢货源，2025年占中国硫酸总出口近三成。本轮供应收缩速度远超市场预期，2026年3月中国对智利硫酸出口量为0吨，为2023年7月以来首次完全断供。今年2月中国对智利硫酸出口量为3.19万吨，2025年3月同期中国对智利硫酸出口量为15.13万吨。

2026年3月中国整体硫酸出口总量维稳于14.34万吨，流向菲律宾、印度、印尼等国出口大幅放量，唯独全面切断智利货源，提前兑现出口禁令前置收缩。

危机根源：中东硫磺短缺+中国出口禁令双重挤压

伊朗战争封锁霍尔木兹海峡，全球过半海运硫磺供应受阻，硫酸上游原料紧缺全球蔓延，硫酸现货价格持续暴涨。

另外，据报道中国计划从5月1日起全面禁止铜、锌冶炼副产硫酸出口，优先保障国内磷肥、化工产业链原料安全。国内炼厂提前锁库、停发智利航线，直接造成3月中国对智利硫酸出口清零。

智利本土自给严重不足

汇丰数据显示，智利硫酸对外依存度高达37%，进口货源中中国占比最高；智利本土矿山冶炼副产硫酸产能有限，无法覆盖庞大湿法浸出需求，形成矿山出口精矿、返程进口硫酸的循环贸易结构。

力拓集团（Escondida铜矿共同所有者）首席商务官 Bold Baatar 明确表示："智利是受硫酸进口波动影响最脆弱的国家，因其浸出铜产量全球最高"。

贸易商警告，若硫磺供应持续收紧，酸的可获得性将更受限且价格攀升，直接影响阴极铜生产，尤其是依赖高耗酸的低品位矿石的作业。

标普全球能源CERA分析师 Patricia Barreto 指出："运输成本和安全限制使其成为一个区域市场，替代中国供应不仅是一个定价问题，更是一个物理可得性问题"。除中国外，智利硫酸进口的其他主要来源包括邻国秘鲁（24.1%）、日本（11.1%）。但分析人士认为，秘鲁额外产能有限。关键矿产咨询公司 Project Blue 分析师 Marco Martins 补充称："物流和加工瓶颈意味着替代方案不会很快实现"。

截至4月15日，硫酸智利CFR Mejillones港口现货周度评估价已飙升至每吨380美元，自2月25日（中东冲突爆发前）以来涨幅高达100%，且仅自4月8日以来就上涨了 26.7%。此前，智利到岸价已从2025年12月底的每吨175美元攀升至4月中旬的每吨270美元，涨幅近54%。

据报道，智利国家铜业公司（Codelco）董事长表示，公司在硫酸价格上涨前已为 2026年运营锁定硫酸采购。但Acuity Commodities的数据显示，智利买家仅覆盖了2026年上半年的大部分酸需求，下半年仍有较大缺口，意味着他们将很快重返市场采购。

产业冲击：超50%精炼铜产能面临减产风险

硫酸是氧化铜矿湿法浸出的核心原料，智利全球顶级的斑岩铜矿体系高度依赖酸浸工艺。

摩根士丹利指出，智利每年110万吨的浸出铜产量——占其精炼铜总产量（约200万吨）的一半以上，占其铜总产量（约550万吨）的五分之一——正面临中国酸出口禁令的威胁。摩根士丹利估计，中国酸供应约占智利铜浸出环节酸用量的20%。不过，由于浸出工艺相对缓慢，产量冲击可能需要一段时间才会显现

中国进口货源占智利湿法炼铜总硫酸供给20%，缺口直接抬升原料成本、拖慢浸出效率。

高盛警告，若中国全年实施硫酸出口禁令，可能危及智利20万吨 铜产量，相当于全球供应的1%。此外，刚果（金）企业虽持有2-3个月库存，但若供应链延迟持续至5月末至6月，其2026年产量或减少12.5万吨。溶剂萃取-电积工艺约占全球铜供应的17%。

受冲击主体：低品位次生硫化矿、大型露天斑岩矿（含必和必拓Escondida、嘉能可LomasBayas等标杆矿山），此类矿山酸耗更高，减产敏感度最强。

产业链深层矛盾：精矿TC/RC倒挂加剧供需对立

本次硫酸断供叠加全球精矿偏紧，矿企与中国炼厂利益矛盾进一步激化：全球铜精矿加工费（TC/RC）深度负值运行，矿山议价权全面占优，中国炼厂高价抢矿、副产硫酸收益成为重要盈利补充；为保障自身产业链安全，中国优先收缩海外酸出口、留存国内供给，直接切断智利循环贸易链条。

市场后续推演与全球铜价影响

减产滞后兑现：湿法浸出工艺周期长，库存缓冲尚可支撑短期生产，2026年二季度末至三季度将逐步显现产量下滑。

全球供应缺口放大：智利减产叠加刚果（金）原料短缺、中东冶炼扰动、中国冶炼满产消耗精矿，全年铜供需紧平衡进一步收紧。

价格支撑强化：基本面硬缺口持续加码，巩固铜价高位运行，逼近并突破1月历史前高概率上行。

行业格局重塑：倒逼智利矿山加速布局自产硫酸、区域酸源多元化采购；全球铜矿企业自产硫酸能力成为核心生存护城河，行业产能分化加剧。