3月5日讯：相关数据经过修正之后，2026年2月全国镍生铁产量回落，金属量环比降低9.76%至2.38万吨，其中高镍生铁产量1.78万吨，低镍生铁产量0.59万吨。当期整体需求相对偏淡，适逢春节长假，且镍生铁市场供需结构分化问题尚未解决，价格趋势却又继续持坚，产量如期降低，而短期上下游僵持局面不改。

2月下游不锈钢排产维持降势，随着年底消费偏淡，月内长假因素，相关工厂检修减产，部分地区镍生铁工厂亦有检修，影响实际开工，因此低、高镍生铁产量均有不同程度降低。开工情况来看，总体变化不大，仅南方地区有一定幅度下降，其余各地区基本持稳。而国内总体产能释放有所降低，一是受到2月份实际生产天数较少的影响，二是部分企业炉子检修所致，其中除辽宁地区仍无产出，非主产地区产能释放不变外，其他所有各产区均出现下降。高镍生铁继续受印尼产能替代效应的影响，国内企业的成本与竞争压力不小，不过春节期间，各企业放假，交易暂停，回流或有下降，而后期随着生产交易恢复，自身排产或将回升。

当期国际市场上，美联储政策预期，地缘政治冲突加剧叠加通胀预期升温，资金流入扩大一度令金属价格冲高，但随着技术性回调影响，波动逐步扩大；国内政策面侧重稳增长，适度货币宽松，间接利好下游需求复苏。而业内看，原料产地政策变化成为当月核心扰动因素。印尼作为全球镍资源核心产地，随着发布镍矿年度开采配额，强化供应收缩预期，其自身产量亦环比降低，供应端呈现阶段性收缩，叠加菲国进入雨季，镍矿进口回落，推高原料成本。

市场表现方面，需求端处于淡季，春节假期导致下游不锈钢企业开工率下降，电镀、新能源电池领域需求平稳偏弱，整体消费阶段性回落，但未出现明显负反馈。国内盘面表现震荡，高镍生铁价格强势回升，月内价格涨幅不小，成本支撑作用显著。

总体上，镍生铁产业链受政策扰动明显，供应偏紧支撑价格，而需求淡季制约上行空间。后续需重点关注印尼配额落地进度、IMIP园区复产情况及下游复工复产节奏，预计3月随着需求修复，产业链将逐步进入供需平衡阶段。