3月5日讯：

周二津巴布韦内阁正式批准并实施锂矿出口禁令，禁止所有锂原矿及锂精矿出口，含在途货物亦受限制，暂无明确恢复时间表。未来，仅持有效采矿权证及经批准选矿厂的企业可获得出口资格。作为全球第四大锂矿生产国、我国第二大锂精矿进口来源国，此次禁令进一步固化政策导向，直接冲击全球锂产业链供给端，叠加近期碳酸锂价格剧烈波动，行业供需格局迎来阶段性调整。

价格走势：禁令催化短期波动，市场情绪反复

近期碳酸锂市场呈现“先扬后抑”剧烈波动，津巴布韦禁令成为短期价格核心催化剂。广期所数据显示，碳酸锂主连合约自2月中旬持续攀升，2月26日触及阶段性高点后回调；3月3日跌停至150860元/吨，3月4日小幅回升至153060元/吨，周内振幅超15%。2026年初，碳酸锂价格延续2025年下半年反弹态势，从13万元/吨攀升至18万元/吨以上，核心驱动为全球需求复苏预期。津巴布韦矿业部2月底初步宣布、内阁3月正式批准，逐步放大市场对供应短缺担忧，推动价格短期冲高；但随后情绪降温、避险资金流出，价格快速回落，凸显市场对禁令实际影响的分歧。

供给端：短期供应缺口有限，长期有望缓解

津巴布韦为全球重要硬质锂矿供应国，美国地质调查局数据显示，2025年锂资源产量约占全球9.7%-10%。我国自津进口锂精矿约120万吨，占全年进口总量15.5%-19%，为仅次于澳大利亚的第二大进口来源国。

值得注意的是，禁令实际造成的供应缺口有限。据《财经》杂志测算，主要受影响的是缺乏深加工能力的矿企及纯贸易商，实际供应缺口约3-4万吨碳酸锂当量，占全球需求总量仅2%-3%。

2026年全球锂供给呈现“前低后高”特征，70%新增产能集中下半年释放。东吴证券预测，中性情况下2026年全球锂矿供给214万吨LCE，新增44万吨。

需求端：高增长支撑价格，紧平衡持续

全球碳酸锂需求维持高速增长。东吴证券预测，2026年全球碳酸锂需求将达210万吨LCE，核心驱动来自储能市场爆发与商用车电动化加速。2026年全球锂电需求预计增长30%至2886GWh。国内正极材料厂商补库需求持续释放，进一步加剧供需紧平衡。

综合研判：短期扰动为主，长期影响有限

津巴布韦此次内阁批准的锂矿出口禁令，对碳酸锂市场影响呈现“短期扰动为主、长期影响有限”特征。短期看，禁令导致锂精矿供应阶段性短缺，叠加上半年新增产能尚未释放，碳酸锂价格仍有上行支撑；但前期价格快速反弹已消化部分利好，后续波动将进一步加剧，大概率维持在15-18万元/吨区间震荡。

长期而言，禁令核心目的在于推动锂资源本地加工，而非永久切断出口。随着在津中资企业锂盐厂逐步投产，及政策细则落地后合规企业恢复出口，当前供应缺口将逐步缓解。

风险提示

需重点关注三大核心变量：一是津巴布韦禁令持续时长，此次内阁批准禁令具有更强政策刚性，若持续超3个月，可能导致全球锂精矿供应缺口进一步扩大；二是新增产能释放进度，若下半年南美盐湖、澳大利亚硬岩矿扩产超预期，将有效缓解市场紧平衡；三是需求端变化，若新能源车、储能需求不及预期，可能压制价格上行空间。对产业链企业而言，短期需做好供应链调配，积极应对禁令刚性执行；长期则应加快海外锂矿多元化布局，降低对单一国家依赖，有效规避地缘政治供应链风险。