外电5月18日消息，三位知情人士透露，中国青山集团已要求位于印尼韦达湾工业园的镍铁生产商在6月削减产量，以将电力优先用于铝生产。这一决定表明，青山集团大力投资电解铝的战略，正在对原有的镍铁业务形成挤出效应。

减产背景：铝利润更丰厚，镍铁仅个位数利润率

青山集团上周向园区内的镍铁生产商提出了减产要求，目的是将电力转移至青山集团与信发集团合资的电解铝项目。三位消息人士均拒绝具名，且无法确认减产的具体幅度。

一位消息人士指出，随着中东战争爆发后铝价大幅上涨，电解铝的利润率已远超镍铁。据其测算，当前镍铁业务利润率已低于10%，而电解铝的利润空间则更为可观。在商业回报的驱动下，青山集团将电力优先配置给利润更高的铝业务，符合其利润最大化的商业逻辑。自伊朗战争爆发以来，伦敦金属交易所（LME）三个月期铝已累计上涨逾12%。

韦达湾工业园：年产能超70万吨镍铁的电力“重镇”

根据青山集团在印尼的合作伙伴——埃赫曼（Eramet）在5月投资者演示中披露的数据，韦达湾工业园使用自备燃煤电厂供电，园区内镍铁年产能超过70万吨。除镍铁外，园区内还建有青山集团与信发集团合资的巨安电解铝项目，年产能为25万吨。

该项目已于2025年9月完成送电，正式进入投产倒计时，成为东南亚铝工业的标杆性项目。然而，随着青山集团在印尼铝业版图的持续扩张，园区电力供应压力正在加剧。

园区电力瓶颈：镍铁与铝争夺有限电力，发电建设滞后于冶炼产能

镍铁与电解铝均为高载能产业，电力在两者成本构成中均占据重要地位。随着青山集团铝项目的大规模上马，园区发电能力的建设速度已明显落后于冶炼产能的扩张。

摩根士丹利中国材料研究主管张楠（Rachel Zhang）分析指出，建设一座自备燃煤电厂通常需要2至2.5年，而电解铝厂的建设周期不到一年，这种时间差将使实际产量持续低于铭牌产能。同时，她补充道，印尼冶炼厂关键电力设备的交付周期已从2024年的18个月延长至约21个月，设备采购成本也上涨了约30%。

青山集团印尼铝业布局：规划产能超260万吨

青山集团正加速从“镍王”向“铝王”的转型。目前，青山集团在印尼通过多个项目进行铝业布局：

已运营产能：通过与华峰集团合资的华青项目，青山集团在印尼运营约50万吨/年的电解铝产能。

在建与规划产能：与信发集团合作在莫罗瓦利工业园及韦达湾工业园分别推进Taijing和Juwan项目，在建及规划产能合计超过100万吨/年。

新建计划：青山集团近期披露，计划在韦达湾工业园新建一个年产80万吨的电解铝项目，总投资超过30亿美元，分两期建设。若加上更早期布局的其他项目，青山集团在印尼的电解铝规划总产能已超过260万吨/年。

战略意义：重新平衡镍铝资源，优化电力配置

青山集团决定将韦达湾工业园的电力从镍铁生产调配至铝冶炼，体现了该集团在印尼进行战略性业务结构调整的意图。

在镍领域，印尼政府此前已大幅削减韦达湾矿区的镍矿开采配额——其2026年产量上限被设定为1,200万湿吨，远低于2025年的4,200万吨，这将从源头上限制镍铁原料的供应。青山集团作为全球领先的镍生铁生产商，在保持镍业务稳定增长的同时，正将更多资源投向增长更快、利润空间更大的铝业务，以实现业务多元化和利润最大化。