8月23日讯：
周内美联储会议纪要偏鹰派，欧美数据仍偏弱，欧元区政治动荡经济压力加大，英国硬脱欧危机加重，美元指数上冲98.4，基本金属普遍承压，I周跌0.28%，周内跌幅最大的是镍和锡，镍一改之前的多头引领局面，出现多头高位减仓避险，伦镍周跌2.16%，沪期镍周跌1.65%，现货畏高情绪，I.Ni周跌2.45%。沪期锡周内跌破13万元关口，周跌2.53%，现货升水提高，逢低补货略有增加，I.Sn周跌2.04%。锌承压难返，沪期锌徘徊于18500元一线，现货升水逐渐下滑，长单接近尾声，交易活跃度逐日下降，I.Zn周跌0.69%。沪期铜重心逐渐下移，现货升水稳中有升，I.Cu周跌0.34%。周内铅和铝继续保持强势，沪铅在8月旺季中多头入市引领强势突破万七，现货贴水收窄，多头情绪逐渐主导期现两市场，I.Pb周涨1.5%。沪铝短期上冲目标14500元/吨，供应短期出现炼厂的事故性效应，现货升水持稳，I.Al周涨0.49%。下周欧美数据依然较为集中，美元指数易涨难跌，维持强势，基本金属大多承压，但铅和铝在各自基本面有所支持的情况下，或将延续偏多行情；资金青睐下的镍和锡，分别被多空两方玩于鼓掌之中，暂难摆脱目前各自的态势；铜和锌仍然处于技术性承压中，易跌难涨。下周又是8月的最后一周，淡季即将过去，市场对即将迎来的9月充满期待，即使在月末交易活跃度难以走高的前提下，卖方恐将继续维持挺价情绪。
 
铜：本周伦铜重心下移。周初美国公布8月密歇根大学消费者信心指数初值表现弱于前值预期且美国7月新屋开工总数年化连续第三个月下滑。美元出现回落，铜价趁机拉涨一波至周内高位5819美元/吨。但由于宏观整体信心不足，中美贸易情况仍重重压力，意大利政局不稳风险加大叠加英国硬脱欧风险，加剧了欧洲经济衰退，欧元兑美元近日一直处于跌势，美国方面美联储公布7月会议纪要，整体态度偏鹰派，市场对其进一步降息预期有所下调，市场情绪推动美元上冲98.4高位，铜价承压整体重心开始不断下滑，并在周末跌破5700关口，下探低位5671美元/吨，周内最大跌幅达0.9%，本周伦铜持仓量减少近1.9万手至29.5万手，多头主动平仓。本周伦铜重心失落全部近日均线，且MACD指标走出平行态势，周度K线也表现弱势，技术指标未见利好。
本周沪铜重心跟跌，周内表现4连阴。本周初市场逐渐消化上周贸易环境继续恶化的悲观情绪，铜价表现略有回升，上探46780元/吨后表现受阻，多重日均线粘连形成强压力位，宏观面也未能出现利好修复，在岸人民币周四刷新逾十一年新低，叠加国内市场消费淡季效应难以起到拉动作用，市场情绪再度转空，铜价一路下行未止，周末探低46160元/吨。本周沪铜主力日度K线重心完全失去近日均线支撑，MACD指标未能出现利好指示。本周沪铜指数整体成交量减少24.2万手至105.2万手，市场表现清淡，持仓量增加1.4万手至63.1万手，表现以空头增仓为主。
现货方面，本周现货报价持稳高位。本周在即将迎来长单交付的背景下，持货商挺升水意愿浓厚。周初由于盘面价格表现拉涨，抑制市场交投情绪，但持货商挺价意愿不变，报价在升水40-升水80元/吨，贸易商则期待有低价货源，实际成交市况仍多显僵持。随后盘面价格表现一路走低，市场成交较周初明显活跃度有所提升，市场贸易商压价收货，交投积极性改善，但持货商由于手中货源并不宽裕，因此挺价意愿强烈，周五报价逐渐抬升至升水60-升水90元/吨，难有压价空间，且各品种间几无价差。周五接近升水100元/吨附近，贸易利润受限下交易市况再陷僵持拉锯。
 
铝：本周伦铝偏弱回调。周一伦铝三月开盘价报1795.5美元/吨，周一随沪铝带动上冲至1807美元/吨高位，但在欧洲交易时段遭受打压，随后进入单边下跌通道，连续四日走出阴线，周四最低探至1762美元/吨后触底反弹，随着欧元区PMI数据公布，制造业强于预期，伦铝受到一定支撑，周四晚间开始震荡反弹，但周五美元走强，伦铝承压再次下探，但底部较前一日有所抬升，截至北京时间18:53伦铝盘面价格报1770美元/吨，周内跌25.5美元，跌幅1.42%，持仓量减少1.3万手至75.3万手。伦铝周内形成的明显高位回落，令其受压于所有均线下方，运行重心再次下移至近期底部位置1750美元/吨一线。下周欧美数据仍较集中，美元持续偏强态势，料伦铝下周在1750~1785美元区间震荡。
本周沪铝周初拉涨，周中回调，周内表现明显强于伦铝并引领伦铝。沪铝周一早间开于14185元/吨，上周经过一轮拉涨，沪铝主力合约价格位于相对高位，因市场流传新疆某电解铝厂发生生产事故导致突发减产，投机资金 大幅做多，沪铝继续单边拉涨，创2018年10月以来新高，收于14395元/吨；周二开始沪铝进入高位震荡阶段，多空双方均偏向于短期投机操作：周二、周三，多空双方以加仓为主，短空实力相对较强，沪铝高位温和回调，到了周四、周五铝锭库存小幅累增，叠加周五大量资金移仓至远月合约，沪铝继续回调，周五收盘报14285元/吨，周内涨115元/吨，涨幅0.81%，持仓量增加1.1万手至33.3万手。沪期铝虽然高位受阻，但目标依然明确，短期调整也仅在5日均线附近，周线位于布林轨道上方。因供应端目前相对稳定，且淡季接近尾声，预计下周沪铝震荡偏强，运行于14200~14500元/吨。
本周华东铝锭现货价维持高位区间震荡，实际成交较差，临近周末才有所好转。上海及无锡两地现货价在14270-14390元/吨之间，对盘面升水在平水至升40元/吨之间，现货周均价较上周上涨近170元/吨，杭州地区现货价在14270-14410元/吨之间。本周市场上流通现货偏紧，持货商对后市较为看好，普遍惜售挺价，出货给某大户的量不及上周多，现货升水临近周末亦有所提高，中间商虽有强烈接货意愿，但因持货商报价坚挺，实际成交表现僵持，市场连续几日表现接多出少局面，但整体而言买卖双方询盘还盘较为活跃。下游本周依旧较为畏高，前期对高价持观望态度，接货积极性不高，临近周五铝价回落，叠加自身存在备货需求，采购意愿有所提高。
 
铅：本周伦铅沿5日线缓缓上行，周初，LME铅0-3升贴水结构塌陷，重返congtango，前期做软逼仓的资金陆续离场，期间伦铅一度下探至2022美元/吨，后20日线附近支撑力度较强，伦铅触低反弹，并站上5日均线，加之沪铅延续强势，伦铅受带动上行，高位探至2094美元/吨，但2100美元附近抛压较大，后几日，伦铅承压回落，回落过程并不顺畅，5日线附近仍有买盘潜伏买入，截止周五14:40，伦铅报于2071美元/吨，周涨幅1.82%。宏观数据上，美国7月耐用品订单月率（前值1.9% 预期1%）、美国8月谘商会消费者信心指数（预期135.7 前值130）、欧元区8月工业景气指数（前值-7.4% 预期至-7.4%）、美国7月成屋签约销售指数月率、欧元区7月失业率（预期值7.5% 前值7.5%）、欧元区8月CPI年率初值（预期1% 前值1%），宏观数据上欧美地区经济预期悲观，对美元推涨的动力有限，但美元技术上依然保持强劲态势，直接高位走弱的概率较少，故有色金属上行压力依然较大，而伦铅技术面上，周线及日线级别均线多头排列，走势上较为强劲，但其中要注意，后半程伦铅上涨依赖的是沪铅带动，自身已经并不具备买涨的基本面，并且上方2100美元压力较大，若不能有效突破，伦铅回落的概率较大，预计运行区间2030-2100美元/吨。
本周沪铅加速上行，市场做多情绪高涨，周初，多头主力抓住消费旺季到来的预期加仓买涨，不断推升价格，沪铅连续三日报收实体阳线，累计涨幅2.3%，累计增仓1.7万手左右，成交量也伴随放大，铅价有效突破万七关口压力，高位一度探至17190元/吨，然由于8月供应端压力依然较大，部分多头逢高离场，沪铅承压高位回落，但5日线附近多头并没有死心，继续企稳并不断尝试上攻价格，截止周五，沪铅报收17140元/吨，周涨幅2.51%。下周国内数据较少，当前铅的走势已经摆脱宏观数据的束缚，当前市场交易逻辑在旺季消费到来，实际情况看，下游消费确有好转，炼厂现货报价已对网均价升水，下游经销商库存及成品库存都在逐步降低，并且蓄电池价格也有一定的上涨，多项指标说明，铅的消费旺季或确实到来，那对于空头来说，8-9月做空铅价并不是理想的季节，故从这个角度思考，铅价继续走强的概率较大，预计运行区间16900-17300元/吨。
本周现货铅主流成交区间在16650-17050元/吨 。本周期铅震荡上行，下游畏高情绪抬头，现货采购逐步谨慎，但随着消费旺季到来，整体成交逐步好转；原生铅方面，由于铅基差趋大，炼厂货源价格更具优势，故炼厂现货贴水逐步收窄，截止周五，炼厂散单主流报价对1#铅均价平水到升水30元/吨报价。贸易市场，持货商报价随行就市，截止周五，国产铅普通品牌主流报价对1909合约贴水30元/吨到升水30元/吨；再生铅方面，随着各地区环保检查陆续结束，加之再生企业生产利润上修，截止周五，再生精铅主流报价收对1#铅均价平水到贴水100元/吨报价。
 
锌：本周伦锌低位震荡，周初伦锌区间整理后承压下行，探低2223美元/吨，刷新2016年以来新低，自周三起美方再度安排与中方进行会谈，宏观情绪略有转暖，给予伦锌一定止跌动能，伦锌返升上破10日均线压制力度，然伴随德国，欧元区以及美国等世界主要经济体制造业PMI数据公布，世界经济下行风险加剧下，市场悲观预期增加，美元回升至98.4，伦锌再度承压回落整理于10日均线运行，截止周五，伦锌报收2267美元/吨，周内跌幅0.33%，减仓1.3万余手。
沪锌虽然疲弱态势难改，但较伦锌表现略好。周初空头大幅进场打压锌价，沪锌主力1910合约跳下18500元/吨支撑关口，前期部分空头获利平仓后，提振沪锌返升，叠加宏观略有回暖下外盘带动因素，沪锌再返18700元/吨关口，然上方10日均线强压下沪锌难以站稳，再度下探18500元/吨下方，周五，适逢外盘迅速拉涨，沪锌受提振上行至10日均线附近运行。截止周五，沪锌1910合约报于18665元/吨，周涨幅0.13%，持仓量增15814手至20.8万手。
本周上海市场0#国产锌锭对沪锌9月报价自上周五120-130元/吨涨至150-160元/吨。双燕、驰宏对9月升水自160-170元/吨涨至170-200元/吨。印度锌对0#国产贴20-30元/吨。本周市场预期的广东货源流入上海，但沪市实际供应增加量却并未感觉明显增加，据悉广东地区货源调动几个去向，其中部分发往江浙沪下游，部分或于本周末到货，部分发往上海地区仓库。导致周一库存增量低于预期，加之前半周盘面走弱，下游补货情况良好，周二升水被再次推高至0#国产对9月升200元/吨。但由于本周长单接近尾声，市场交投情绪逐步下降，现货报价于周五回落至升水150-160元/吨。下周由于长单交投结束又是临近月底，市场再次回归疲弱也是大概率事件，另外本周末部分广东货源继续到货，或对下周沪市现货升水造成压力。
本周广东0#现锌对沪锌1910合约升水70-80元/吨附近，粤市较沪市由上周五贴水150元/吨附近扩大至贴水180元/吨附近。炼厂周内正常出货，然周内广东市场货源运输往华东地区，导致广东市场货源流通略有收紧。贸易商积极出货，周内价格相对较高时，贸易商集中在对10合约升水30-40元/吨附近出货，周四起贸易商集中在对10合约升水60-80元/吨附近。本周临近月底最后一批长单交付，接货商积极接货贡献本周市场主要成交；此外，华南地区下游多为压铸锌合金企业，亦在本周有订单转好的情况，逢跌采买也为本周贡献一定成交量。整体来看本周粤市成交较上周有明显好转。
本周天津0#现锌对沪锌1909 合约升水100-260元/吨附近，津市较沪市由上周升水10元/吨扩大到升水25元/吨附近。周内锌价维持低位震荡运行，炼厂惜售情绪较强，叠加部分炼厂集中检修，导致天津仓库到货较少。由于货源持续收紧，升水连连爬升，自周一对09合约升水100-180元/吨上调到周五升水至100-260 元/吨附近。本周来看，大部分贸易商反映无货或货少的情况，导致市场少闻报价，另有冶炼厂因生产不正常，仅有1号锌在市场流通，持货商因库存不足，整体出货意愿不佳，下游因锌价较低，虽采买意愿较强，但因货源紧张，成交货量较为有限。总体来看，本周下游市场整体成交情况较上周再度转差。
 
锡：本周伦锡重心下移较为明显，并向下跌破16000美元/吨附近的整数关口位，周线级别伦锡呈长阴线的状态，且位于所有均线下方。由于上周五伦锡库存大幅增加，加之本周美元指数高位维稳于98关口上方，伦锡走势承压大幅下挫。周五伦锡库存再度增加675吨，料短期伦锡下方空间仍存。截至周五18:00，伦锡最新价格为15985美元/吨，周内跌幅3.73%。周内成交量1540手，增加97手，持仓量18203手，减少20手。从技术指标来看，目前周线和日线级别的KDJ指标均进入超卖区，料未来在伦锡走势下行的大方向下存在技术性回调的可能。
本周沪期锡总体呈波段式下行态势。周初由于受到空头打压，沪期锡大幅下挫约2500元/吨，随后几个交易日沪期锡盘面有所返升，并向上试探前期平台低点及10日均线133500元/吨附近的阻力位，未果承压回落，周五沪期锡再次受到空头力量影响大幅下跌逾1500元/吨，并向下跌破130000元/吨附近的整数关口位。本周沪期锡受到空头力量影响以长阴线的形式大幅下挫，周五以129730元/吨收盘，周跌幅2.53%，周线级别呈长阴线，实体部分位于所有均线下方，成交量13.3万手，增加88184手，持仓能量37534手，增加12330手。指标方面，周线级别KDJ指标位于超卖区。
本周沪期锡主力换至2001合约，本周一价格大幅下挫后，市场套盘货源较受青睐，下游企业买兴回暖，沪锡现货市场成交较为活跃，与此同时上海地区贸易商手中货源大幅减少，部分冶炼厂则因价格较低暂停出货。随后两日现货市场买兴转弱。周四沪期锡重心有所下移，但沪锡现货市场多为贸易商逢低采购，下游企业买兴未有回暖迹象。周五锡价再度大幅下跌逾1500元/吨，现货升水区间较前期有所扩大，但仅少量贸易商及下游企业谨慎采购。周五现货市场主流成交价为131000-133000元/吨，对2001合约套盘云锡升水2200元/吨，普通云字升水1200-1500元/吨，小牌升水1100元/吨。
 
镍：本周外盘连续阴跌，周一伦镍承压布林线上轨，自16200美元关口附近不断下滑回调，一路跌至15500美元/吨附近，探低15390美元/吨。期间偶有挣扎但上探16100美元/吨后承压回落，失守5日及10日均线，且2根近日均线黏连，成为上方的返升阻力，整体仍运行于中轨上方。周内减仓减量，以多头高位减仓离市为主，周跌幅2.16%。
沪镍虽然同步下跌，但较伦镍略显抗跌。沪期镍自126800元/吨高位再上乏力，多头离场，盘面出现不断下探。周二在10日均线附近短暂徘徊，盘中两次试图冲高12.66万元和12.5万元，最后均承压回落，周内探低121700元/吨，周后上方承压1240000元/吨，运行波幅趋窄，周跌幅1.65%，周内1910主力合约持仓量减少4.65万余手，成交量减少235万余手至465万余手。多头避险情绪有所提升。
现货市场，本周俄镍对沪镍1909合约周均贴水250元/吨，较上周小幅收窄30元/吨。本周俄镍贴水稳中收窄，因本周镍价回调，下游少量入市采购，现货略有改善。且持货商挺升贴水意愿较强，主要因进口亏损较大，后期货源流入偏少，低价货难收。金川镍对沪镍1909合约周均升水900元/吨，较上周收窄100元/吨，金川升水下调，主要因沪镍价格较高，金川公司积极出货，以及部分老货流入市场，而现货成交寡淡。成交情况：周一价格基本围绕12.6万震荡，现货市场反响平平。周二周三，镍价长时间围绕12.35万元盘整，现货成交略有改善，少量需求释放。后半周镍价继续回调，现货拿货节奏仍较谨慎，成交寡淡。市场继续担忧后市是否继续回调，目前仍以观望为主。考虑下周镍价仍有下调空间，俄镍现货维稳，高价位或导致金川公司继续积极出货，预计俄镍继续对沪镍1910贴水300元/吨到贴水100元/吨，金川对沪镍1910合约升水700-1200元/吨。