6月10日讯：2026年5月，国内不锈钢粗钢总产量修正后达381.63万吨，环比增加2.26%，同比上升10.21%。从产量来看，总体小幅回升；其中5月国内不同系列产量继续分化，仅200系产量保持降势，300系、400系产量均有不同程度增加，具体产量分别为200系108.05万吨、300系205.76万吨、400系67.82万吨。

5月在宏观政策引导，利润分化驱动，需求持续疲软的背景下，200 系减产，300 系创年内新高，产业链供需错配加剧。国内政策面，钢铁行业供给侧改革持续深化，提高新建产能准入门槛，严控新增产能，鼓励兼并重组与绿色低碳转型。政策明确低效、高污染产能逐步退出，为不锈钢行业长期健康发展定调。短期而言产能置换周期下新增产能投放或放缓，但现有产能在利润驱动下充分释放，形成长期收紧，短期充裕的供应格局。

分品类看，不锈钢结构分化显著，核心源于利润差异与需求错配。其中，200系部分钢厂检修减产，由于受建筑、制造等传统下游需求低迷影响，叠加成本传导不畅，钢厂盈利承压，主动控产意愿增强。300系产量基本保持增势，并创年内新高，当期镍价高位下盘面利润修复，据悉主流钢厂开工率维持 85% 以上高位，生产积极性高涨。400系产量则由降转增，受汽车，机械局部刚需支撑，波动相对较小。

5 月不锈钢价格冲高回落，重心下移。虽然受印尼镍矿政策收紧预期提振，镍铁价格坚挺，带动不锈钢现货冲高；然而印尼明确镍生铁不纳入出口管制，成本支撑弱化，叠加需求疲软，价格持续走弱。价格走势与产量分化相呼应：300 系因供应激增承压明显，200 系减产对价格支撑有限，核心仍受需求疲软制约。

当期供应端上，对于钢厂来说利润分化显著。300 系受益于盘面利润，短流程工艺利润率维持高位，一体化钢厂盈利修复；200 系因需求弱，成本传导差，利润微薄甚至亏损，倒逼减产。需求端上，疲软态势延续，房地产复苏不及预期，建筑装饰需求同比降幅增长；厨具，家电行业以刚需采购为主，备货意愿低；机械制造订单碎片化，按需采购特征明显。当期成交放量多为贸易端投机，下游实际消化能力有限，库存压力逐步累积。

随着6月进入传统消费淡季，供需格局有望边际改善。200 系延续减产，300 系高排产后或因库存压力小幅检修，而传统下游难有起色，刚需主导、观望情绪料将不低。整体来看，后期不锈钢市场料将呈现供应略降，需求偏弱格局，价格大概率难有良好表现，需重点关注钢厂检修落地情况与原料镍价波动，对实际产出的影响。