外媒4月19日消息，

铜价反弹逼近前高周度 涨幅领跑工业金属

上周COMEX铜期货强势收涨，创下10周以来新高，上周五（4月17日）纽约市场5月期铜报收每磅6.11美元（约合每吨13,480美元），现价距离1月历史峰值仅存小幅空间。本轮反弹扭转前期高位回调走势，背后对应全球冶炼端开工修复、下游需求逐步解冻、海外供应扰动持续三重逻辑。年初高价引发的全球买家惜购、海外进口断崖现象逐步缓解，国内产业链补库情绪升温，直接推升铜价上行。

新的卫星数据显示，3月份冶炼厂开工量在今年1月跌至近十年有记录以来最低点后持续改善，进一步印证了铜价的积极趋势。

卫星数据：中国冶炼产能破纪录全球开工格局分化

Earth-i全球铜冶炼SAVANT监测指数（覆盖全球95%冶炼产能）最新数据显示，2026年3月份全球11.7%的冶炼产能处于闲置状态，低于1月份的14.3%，修复动力完全来自中国冶炼端爆发式复产。

中国冶炼创历史峰值

此次产能活动增加主要集中在中国。3月中国国内闲置产能指数降至3.9%，较一个月前下降1.1%，叠加本土新建产能持续落地，使得中国目前活跃的冶炼总产能达1073万吨/年，创下有监测以来历史最高值；同比增加77.5万吨，高出三年均值149万吨。国内冶炼满产运行，承接前期高价压制下的下游需求修复，终结年初买家观望行情。

全球区域开工严重分化

非洲：刚果（金）铜带区冶炼运行稳健，为海外唯一高景气区域；

亚太其余地区：伊朗两座合计40万吨/年冶炼厂停产（超出其历史例行维护计划）、澳洲昆士兰州Mount Isa冶炼厂30万吨/年冶炼厂持续关停。这导致亚太地区闲置产能分项指数居高不下，达到18.7%，远高于其三年平均水平5.7%。

欧洲：闲置率微涨2.1个百分点至6.2%，仍为全球闲置率最低区域；

美洲：北美冶炼闲置率大幅上行10.3个百分点至32.3%，超过南美27.4%，为全球冶炼运行最弱区域。

硫酸危机倒逼抢矿铜精矿TC/RC暴跌至历史负值

全球硫酸供应紧张格局深度传导至铜精矿产业链，成为本轮加工费崩盘的核心导火索。标普全球数据显示，受伊朗战争航运封锁冲击，4月中国离岸硫酸价格达210美元/吨，较1月暴涨74%。

国内冶炼厂为锁定自产硫酸副产收益、维持冶炼毛利，疯狂争抢全球铜精矿货源，直接挤压精矿加工费：

现货TC/RC深度负值运行，最新招标成交至**-78.5美元/吨、-7.85美分/磅**；对比2024年1月正值50美元/吨，发生历史性反转；

年度长单同步破底：安托法加斯塔与中国炼厂敲定的2026年长单TC直接归零，创下全球铜精矿年度长单加工费历史最低纪录。

远期精矿缺口持续放大加工费下行 压力长期难缓

标普全球预判，精矿偏紧格局将进一步加剧，TC/RC低位承压周期拉长，两大供应利空已锁定：

印尼BatuHijau铜矿精矿出口许可将于4月底到期，后续出口收紧将直接削减全球精矿流通量；

刚果（金）Kamoa-Kakula50万吨/年冶炼厂已于2025年末实现铜阳极量产，矿山自产精矿内部消化比例提升，对外精矿出口量持续收缩，全球贸易流通货源进一步缩减。

市场综合解读

供需逻辑：中国冶炼满产+海外多地产能非计划关停，全球精炼铜供给结构东移；刚果（金）、智利湿法冶炼受硫酸短缺约束，原生供应增量有限，支撑铜价易涨难跌。

产业链传导：硫酸高价抬升冶炼盈利门槛，副产硫酸自给型冶炼厂占据绝对优势；精矿端矿山议价权全面碾压炼厂，负加工费周期将贯穿2026年全年。

价格展望：当前铜价已逼近历史高位，叠加全球精矿结构性短缺、中东地缘扰动未消、下游新能源需求韧性犹在，铜价突破前高并打开上行空间的概率持续走高。