4月16日，美铝公司（Alcoa Corporation）今日公布了2026年第一季度业绩，反映铝价上涨带来的盈利能力改善。

核心财务数据

1）实现营收32亿美元。

2）归属于美铝公司的净利润增至4.25亿美元，每股收益1.60美元。

3）调整后归属于美铝公司的净利润增至3.73亿美元，每股收益1.40美元。

4）调整后EBITDA（不含特殊项目）增至5.95亿美元。

5）截至2026年第一季度末，现金余额为14亿美元。

美铝公司总裁兼首席执行官WilliamF.Oplinger表示：“我们经验丰富的团队在应对中东冲突和热带气旋Narelle影响方面表现非常出色。我们实现了稳健的季度业绩，但剔除出货时机的影响后，我们预计这些影响将在2026年第二季度得到体现。”

2026年第一季度运营情况

1）产量：氧化铝产量环比下降5%至240万吨，主要由于澳大利亚精炼厂因季节性维护周期开始而减产；原铝产量环比持平，为60.7万吨，主要得益于San Ciprián冶炼厂重启的持续进展，但被本季度少两个工作日部分抵消。

2）出货量：在氧化铝板块，第三方氧化铝出货量环比下降31%，主要由于为履行客户承诺而外购氧化铝的销售量减少、第一季度出货量季节性偏低，以及澳大利亚主要因中东冲突和热带气旋Narelle导致的出货延迟；在原铝板块，总出货量环比下降8%，主要由于北美地区主动进行库存重新配置以及交易量减少，但被与San Ciprián冶炼厂重启相关的出货量增加部分抵消。

3）营收：公司总第三方营收为32亿美元，环比下降7%。在氧化铝板块，第三方营收下降33%，原因是氧化铝出货量减少、铝土矿承购和供应协议的量与价格下降，以及氧化铝第三方平均实现价格下降。在原铝板块，第三方营收增长3%，原因是第三方平均实现价格上涨，但被出货量减少以及某些与金属定价挂钩的能源合同的影响部分抵消。

4）归属于美铝公司的净利润为4.25亿美元，每股1.60美元。调整后EBITDA（不含特殊项目）为5.95亿美元，环比增加6,800万美元，主要由于铝价上涨，但被以下因素部分抵消：未发生2025年第四季度确认的二氧化碳补偿、铝和氧化铝出货量下降、不利的汇率影响，以及铝土矿承购和供应协议的量与价格下降。

5）现金：美铝本季度末现金余额为14亿美元。经营活动使用的现金为1.79亿美元。融资活动提供的现金为6,000万美元，主要与主要因库存重新配置而产生的1.00亿美元短期借款净额有关，部分被2,700万美元的股票现金股利抵消。投资活动使用的现金为1.29亿美元，主要与1.19亿美元的资本支出有关。

6）营运资本：第一季度，来自客户的应收款为12亿美元，存货为23亿美元，应付贸易账款为18亿美元，构成DWC营运资本。美铝报告营运资本天数为48天，环比增加13天，主要由于存货天数增加（主要因氧化铝板块出货延迟导致库存量增加）以及应收账款天数增加（主要因铝定价上涨）。

7）San Ciprián冶炼厂重启：2026年4月8日，美铝宣布安全完成San Ciprián冶炼厂的重启。在整个重启过程中，员工保持了高标准的安全与效率，展示了对卓越运营的承诺。

2026年展望

美铝暂未对调整后 EBITDA、调整后净利润等前瞻性非 GAAP 指标提供 GAAP 口径调节表，因重组开支、公允价值变动等特殊项目难以合理预测。

美铝预计2026年氧化铝产量为970万至990万吨，氧化铝出货量为1180至1200万吨，与先前预测维持不变。产量与出货量之间的差异反映了交易量以及为履行客户合同而外购的氧化铝。

美铝预计2026年原铝产量为240万至260万吨，原铝出货量为260万至280万吨，与先前预测维持不变。

在2026年第二季度氧化铝板块调整后EBITDA中，美铝预计环比不利影响约为1,500万美元，原因包括铝土矿承购协议的价格和量下降，以及能源价格（主要是柴油）因中东冲突而上涨。

对于2026年第二季度铝板块调整后EBITDA，美铝预计环比有利影响约为5,500万美元，原因包括2026年第一季度采取的库存重新配置行动、出货量和产品溢价上升，以及因San Ciprián冶炼厂重启完成而降低的生产成本，但被季节性较低的第三方能源销售部分抵消。基于近期较高的LME和中西部溢价以及预期的出货量增加，从加拿大进口到美国的铝所承担的第232条关税成本预计环比增加约3,500万美元。铝板块的氧化铝成本预计环比有利约2,000万美元。

基于当前氧化铝和铝市场状况，美铝预计2026年第二季度运营税费约为1.10亿至1.20亿美元，该金额可能随市场状况和辖区盈利能力而变化。