外电4月16日消息，伊朗战争正在引发全球铝市场一场前所未有的危机，可能对建筑、包装、运输、绿色能源等多个行业产生毁灭性的连锁冲击。此次危机源于中东铝产能受损、霍尔木兹海峡航运受阻等多重因素，短期内难以缓解，全球铝产业供应链面临严峻考验。

中东供应中断：最大铝厂遭袭，减产难恢复

即便战争明天结束，Emirates Global Aluminium（阿联酋环球铝业）位于 Al Taweelah 的冶炼厂上个月遭导弹袭击后，可能需要长达一年的时间才能恢复。

全球除中国以外最大的单一厂区铝生产商 Aluminium Bahrain（阿尔巴）也受到攻击，目前损失程度尚不明确。由于电力短缺，阿尔巴和 Qatar Aluminium（卡塔尔铝业）在袭击前均已减产。由于霍尔木兹海峡航运严重受阻，随着冶炼厂原材料库存耗尽，产量损失可能进一步扩大。

咨询公司伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）表示，今年全球铝市场供应缺口可能高达400万吨。该机构同时指出，即便考虑到再生铝产量增加以及制造业受能源冲击导致需求走软，未来18个月全球铝市场仍将不可避免地面临巨额缺口，供应紧张态势难以逆转。

库存枯竭：LME 库存降至40万吨以下，非俄铝争夺激烈

过去市场面临供应紧张时，通常会向伦敦金属交易所（LME）寻求额外铝供应——十年前上半年，LME铝注册库存曾超过500万吨。而目前LME铝注册库存已缩减至40万吨以下，另有10万吨处于未注册状态；芝加哥商品交易所（CME）仓库库存也被大量消耗，今年以来可交割库存暴跌70%，目前仅为1864吨，库存覆盖能力极度薄弱。

更棘手的是，现有库存数据存在误导性：截至3月底，LME注册库存中约27万吨为俄罗斯铝，由于乌克兰冲突后的制裁，许多西方用户无法使用这些铝。交易商一直在争夺非俄罗斯铝资源，3月第一周有人注销了9.8万吨LME注册的印度铝，上周随着时间价差飙升，又将其中大部分重新注册，凸显西方可用铝资源的紧张程度。

LME基准的现货与三个月铝价差扩大至每吨95.50美元的贴水，这是2007年以来市场最紧张的状态，反映出当前全球铝现货供应极度紧缺，市场对短期铝供应的担忧持续升温。据Westmetall数据显示，3月中旬以来LME铝现货价格持续攀升，逐步逼近四年高位。

LME铝注册库存和现金-3s价差

电力约束：闲置产能难以重启

美国和欧洲有一些闲置的冶炼产能，理论上可以重启以缓解供应紧张。然而，这些产能大多是在此前能源危机期间停产的。铝冶炼是电解过程，一个典型冶炼厂的耗电量相当于波士顿这样规模的城市。在伊朗战争推高能源价格的背景下，闲置产能重返市场的可能性极低。

事实上，在波斯湾冲突爆发之前，全球经济型电力的短缺已经迫使更多冶炼厂关闭。3月，South32 控股的莫桑比克 Mozal 铝冶炼厂因未能获得经济上可行的供电合同而转入维护保养状态。

两难选择：中国与俄罗斯的角色

西方政府将面临艰难选择。有两个国家可能帮助缓解短缺：

中国：全球最大的铝生产国。问题在于，中国大部分金属被加工成半成品（如铝杆、铝板、铝线）。过去十年，世界其他国家一直在设置贸易壁垒以应对中国出口洪流。西方用户需要的是原铝和合金，而不是更多廉价的中国半成品。

俄罗斯：俄罗斯既生产原铝，也生产海湾地区生产的一系列高附加值合金。日本制造商已显示出回归俄罗斯供应的迹象（他们在2022年入侵乌克兰后曾自我制裁）。美国和欧洲买家需要政府制裁豁免才能跟进。

美国关税加剧困境

美国总统特朗普决定将进口铝关税提高至50%，使美国的情况更加复杂。这一举措导致美国进口铝锭成本较LME价格高出2500多美元/吨，而目前LME铝价本身已徘徊在3580美元/吨的四年高位，进一步加剧美国铝用户的成本压力。

结论：从价格问题到“有没有货”的问题

目前全球铝市场的紧张仍停留在价格和成本层面，但海湾地区供应中断持续时间越长，库存消耗速度就越快。未来某个阶段，市场可能不再是价格问题，而是能否获得足够铝来满足制造业订单的问题，全球铝供应链面临的不确定性持续升级。

（本文观点为路透社专栏作家 Andy Home 的观点）