4月15日讯：

海关总署最新公布的进口数据显示，2026年一季度中国铜产业链进口呈现显著分化态势：未锻轧铜及铜材进口量同比下滑，而铜矿砂及其精矿进口量保持稳步增长。这种“原料进口增、成品进口减”的格局，既反映出国内铜产业链的结构调整，也与当前全球铜市供需格局、宏观环境及产业需求特点密切相关，对后续铜价走势及产业布局具有重要指引意义。

从具体数据来看，未锻轧铜及铜材进口表现偏弱。3月单月进口量为41.6万吨，1-3月累计进口111.5万吨，同比下降14.2%，降幅显著。这一表现主要受三重因素叠加影响：一是进口成本居高不下，2026年初LME铜价触及历史高位，虽后续有所回落但仍处高位区间，叠加人民币汇率波动，国内进口商采购意愿受到明显抑制；二是国内库存处于相对充足水平，2025年末国内铜库存开启季节性累积，大幅降低了企业短期进口补库需求；三是一季度需求节奏影响，1-2月春节假期导致下游企业停工，终端用铜需求进入传统淡季，采购疲软的传导效应直接压制了未锻轧铜及铜材的进口规模。

与之形成鲜明对比的是，铜矿砂及其精矿进口保持增长态势。3月单月进口263.0万吨，1-3月累计进口756.3万吨，同比增长6.6%，延续了近年来的增长势头。核心驱动因素在于国内铜冶炼产能扩张与原料供应短缺的矛盾凸显。2026年国内铜冶炼新增产能较多，但全球铜矿紧缺格局持续加剧，老矿品位下降、新矿开发难度大导致铜精矿供应增量有限，国内冶炼企业为保障生产、锁定原料供应，主动加大铜矿砂进口力度。同时，内蒙古等边境地区凭借地缘优势，成为铜矿砂进口的重要通道，进一步带动了整体进口量的增长。

这种进口结构分化，本质上是国内铜产业链向“原料自主保障、加工向内延伸”转型的体现。当前全球铜市已进入短缺时代，权威机构普遍上调2026年全球精炼铜缺口预期，铜矿作为核心瓶颈，其供应稳定性直接决定国内冶炼产能的释放节奏。企业加大铜矿砂进口，既是应对全球铜矿紧缺的主动布局，也是降低对成品铜进口依赖、提升产业链自主可控能力的重要举措。

从市场影响来看，一季度进口数据将进一步加剧铜市供需博弈。未锻轧铜及铜材进口下滑短期内会缓解国内供应压力，叠加3月铜价回落的影响，短期市场或维持震荡格局；而铜矿砂进口增长虽能部分缓解冶炼原料短缺压力，但难以根本改变全球铜矿紧缺的核心矛盾，铜精矿加工费持续承压的局面或仍将延续，进而制约精炼铜产量释放。

展望后续，进口格局或延续“原料增、成品减”的态势。随着国内下游需求逐步复苏，电力、新能源、AI数据中心等领域用铜需求提升，将进一步带动铜矿砂进口需求增加；而未锻轧铜及铜材进口则将继续受进口成本、国内库存及需求节奏影响，若铜价回落至合理区间，进口量或出现阶段性回升。对于市场参与者而言，需重点关注铜矿砂进口落地情况、冶炼产能释放节奏及下游需求复苏进度，把握供需博弈下的市场机会与风险。