2月3日讯：

美东时间2026年2月2日，美国总统特朗普宣布启动总值120亿美元的“金库计划”，正式建立镍、锂等关键矿产的国家战略储备。该计划参照战略石油储备模式，旨在增强民用工业供应链韧性，降低对华进口依赖，为美国汽车、航空航天等产业构建供应缓冲。作为关键金属品种，近期镍、锂价格波动显著，该计划的实施预计将短期影响市场情绪，中长期可能重构全球矿产贸易与定价体系。

近期镍与碳酸锂价格走势回顾

镍价近期呈现“冲高回落、高位震荡”特征。2026年1月，上海金属网现货镍价自月初低位快速上行，1月15日触及月内高点151900元/吨，随后受美联储释放紧缩信号及高位库存压制，价格持续回调，1月30日收于145950元/吨。月均价为147275元/吨，环比小幅上涨，但波动加剧，单日波幅多次超4000元。伦镍走势同步强势，1月自16500美元/吨升至逼近19000美元/吨，主要驱动为印尼镍矿配额大幅削减引发的供应收紧预期。

碳酸锂价格则表现为“急涨急跌”。2026年1月初，碳酸锂主力期货自122780元/吨起步，中旬快速拉涨，1月26日升至189440元/吨高点，随后连续回调，至2月2日收于132440元/吨，十个交易日跌幅超27%。资金撤离与短期供需错配是回调主因，整体呈现“预期推涨、现实承压”的特点。

当前镍锂供需格局核心特征

镍市呈现“长期紧平衡、短期高库存”的矛盾局面。供应端，印尼2026年镍矿配额自3.79亿吨大幅削减至2.5–2.6亿吨，且其境内湿法冶炼产能持续扩张，原料紧张与冶炼需求增长形成显著错配。国内精炼镍产量回升，镍铁产量微降，菲律宾雨季限制供应增量，全球镍供应整体趋紧。需求端，镍消费结构已由不锈钢主导转向“新能源+不锈钢”双驱动，新能源汽车高镍化及储能电池增长带动硫酸镍需求，不锈钢则受节前备货支撑保持稳健。但短期下游对高价接受度有限，社会库存高企抑制价格上行空间。

碳酸锂供需延续“供需双增、增速分化”的格局，短期呈现阶段性供需错配，过剩压力温和可控。供应端，据华泰证券预测，2026年全球锂资源供应增量主要来自国内盐湖新项目投产、非洲矿与澳矿放量及南美盐湖产能爬产，中性预期下全球碳酸锂产量将达216.2万吨，同比增速32.3%；需求端，结合高盛等机构相关预测，2026年全球碳酸锂总需求预计达202万吨，同比增速32%，其中储能电池需求增速高达60%，成为核心增长极，动力电池需求同比增速约25%，受新能源汽车行业稳健增长支撑保持坚挺；但短期受前期碳酸锂价格急速暴涨影响，下游企业采购意愿受到抑制，叠加资金获利了结离场，需求呈现阶段性疲软，据行业测算，当前静态供需差维持在7-8万吨左右，过剩压力温和释放，未出现实质性供过于求局面。

美国储备计划对市场的关键影响

短期来看，该计划有望提振市场情绪，减缓价格下行压力。计划由美国进出口银行提供100亿美元贷款，并配套16.7亿美元私人资本，用于在全球采购镍、锂资源，建立60天应急储备。此举将在价格回调阶段增加采购需求，承接部分市场抛压，延缓跌势并可能引发技术性反弹。此外，G7及相关盟友即将召开关键矿产会议，探讨建立战略联盟，进一步强化矿产的战略属性认知，助推市场情绪修复。

中长期而言，该计划将逐步重塑全球供需与贸易格局。美国镍、锂净进口依赖度分别超过50%和70%，其中电池级锂约45%来自中国。储备计划叠加美国本土产能建设（如内华达州锂矿、阿拉斯加州镍项目）及盟友供应链协作，将逐步降低对单一来源的依赖，长期可能削弱全球进口需求增长，对价格形成隐性压制。同时，战略储备的“缓冲库存”功能有助于平滑镍、锂价格的极端波动，减弱地缘政治与供应链事件对价格的冲击，推动定价逐步回归产业基本面。

后市展望

综合判断，短期受美国储备计划情绪提振，镍价有望逐步止跌，并在13.5–14.5万元/吨区间震荡整理。中长期走势需重点关注印尼供应收缩实际力度及美国本土产能释放进度，若供应收紧超预期，价格仍有上行可能，否则或将再度承压。碳酸锂短期下跌动能减弱，预计在13–15万元/吨区间逐步企稳，中长期在供需双增格局下，价格大概率维持10–20万元/吨宽幅震荡，需警惕供应释放超预期导致价格下探区间下沿的风险。