1月14日讯：

美国劳工统计局最新数据显示，2025年12月核心CPI同比上涨2.6%，持平于过去四年最低水平，且略低于市场预期的2.7%。这一数据进一步确认通胀压力持续缓解，强化了市场对美联储转向宽松货币政策的预期。在此背景下，有色金属板块表现强势，宏观面与基本面形成共振，推动铜、铝、银等品种价格走强。

核心通胀回落助推降息预期，有色金属金融属性得到提振

美联储将通胀目标设定在2%，12月核心CPI虽仍高于目标，但连续回落趋势明确，增强了市场对2026年美联储开启降息周期的信心。数据公布后，市场对4月降息的概率预期上升，美元指数承压回落，美债收益率下行。流动性宽松预期降低了持有有色金属的机会成本，资金向大宗商品等风险资产倾斜，提振了有色金属的金融定价属性。具体表现上，贵金属反应尤为迅速，白银现货价格突破87美元/盎司，创历史新高；沪银主力合约同步刷新高点。

宏观政策与产业需求共振，支撑有色金属基本面走强

除美联储政策预期外，国内宏观政策亦为有色金属需求提供支撑。2026年是“十五五”规划开局之年，年初信贷投放积极，叠加春节前传统备货周期，进一步强化了短期需求韧性。中长期来看，新能源汽车、光伏、特高压等绿色低碳产业持续扩张，为铜、铝、镍等金属带来结构性增长空间。供应方面，上游矿端延续偏紧格局，加工费持续低位运行，部分品种如镍受印尼可能削减产量配额的消息刺激，供应担忧加剧。整体来看，供需紧平衡格局在宏观流动性宽松预期下进一步凸显，助推有色金属价格突破关键阻力。

行情展望：短期偏强运行，但波动可能加剧，关注品种分化

综合宏观与产业因素，预计2026年一季度有色金属板块整体将维持偏强态势，尤其是与新能源领域密切相关的铜、铝等品种，有望延续结构性牛市。贵金属在降息预期与避险情绪双重驱动下，仍具备上行动能。然而，也需警惕市场波动风险：当前降息预期已部分计入价格，若后续通胀数据出现反复，或美联储释放鹰派信号，可能引发价格阶段性回调。品种间分化将加剧，镍价走势需关注印尼政策实际执行情况与全球库存变化，预计高位震荡为主。

后期展望

美国12月核心CPI数据进一步强化了流动性宽松预期，激活了有色金属的金融属性，而产业链供需偏紧则提供了基本面支撑。短期内有色金属价格预计延续强势，但波动率或将上升。建议投资者聚焦受益于绿色转型的铜、铝等高需求品种，同时密切关注通胀走势与主要央行政策信号的边际变化，防范预期修正带来的价格回调风险。