2026年，投资者可能真的能“鱼与熊掌兼得”。华尔街策略师预测，受美联储降息、税收激励措施以及低于预期的通胀推动，美股将迎来上涨。

华尔街正严阵以待本周备受瞩目的月度消费者价格指数（CPI）报告，市场预期该数据将维持在前一个月的水平，即同比增长2.7%。与此同时，策略师们指出，廉价的油价和正在缓解的住房成本表明物价可能正在降温。

Longview Economics全球经济学家兼首席市场策略师Chris Watling上周表示：“我们的观点是，2026年的通胀回落幅度将超出市场预期。”

经济方面也并非全是好消息。上周五发布的上月就业报告显示，新增就业人数低于预期，为疲软的2025年画上了句号。

但劳动力市场的降温给了美联储今年降息的理由，这可能会推低美债收益率。特别是考虑到美国总统特朗普提名的接替美联储主席鲍威尔（其任期将于5月结束）的人选可能会让美联储转向更鸽派的立场，情况更是如此。

美债收益率下降意味着借贷成本降低，这可以提振经济活动并使企业资本支出维持在高位。

Watling补充道：“今年美国经济可能会像‘打了鸡血’一样充满活力，因为资本支出在增加，随着房地产市场回暖和债券收益率走低，消费也开始改善。这就是我所谓的‘鱼与熊掌兼得’。”

随着企业开始利用特朗普在去年7月签署生效的《大而美法案》中的折旧税收优惠，华尔街已经发现了一些复苏的“萌芽”。

野村证券股票衍生品分析师Charlie McElligott在上周的一份报告中写道：“如果你是一家公司的首席财务官，而《大而美法案》允许你在一年内获得100%的资本支出折旧……你绝对会尽可能将未来几年的资本支出加速安排到2026年，否则可能会因错失这些税收红利而丢掉饭碗。”

尽管经济在增长，但负担能力的挑战依然维持着一种K型分化，底层消费者仍在为满足基本需求而挣扎。为了在中期选举前回应民众对负担能力的关切，特朗普最近批评了像黑石集团这样的公司将购买独栋住宅作为投资，这是一个选民高度关注的热点问题。

在经历了多年的持续上涨后，租金已开始回落。这也是高盛预计个人消费支出（PCE）指数将向美联储2%的目标靠拢的原因之一。该行还指出，去年关税带来的一次性价格上涨效应正在消退，这将进一步缓解通胀。

高盛的Ben Snider周三写道：“健康的经济和收入增长、美国大型股持续强劲的利润表现，以及人工智能（AI）应用带来的生产力提升，应会推动标普500指数的每股收益（EPS）在2026年增长12%，在2027年增长10%。”

最新数据显示，去年第三季度工人生产率创下两年来最快增速，原因在于企业在人工智能领域投入重金，同时缩减了招聘规模。

这种生产率的提升预计将扩大股市反弹的范围。上周，标普500指数和道琼斯工业平均指数均触及历史新高。随着投资者减少科技股敞口，原材料、工业、能源和非必需消费品成为了领涨板块。

RCM首席经济学家Joe Brusuelas上周五指出：“我们正在用更少的人力生产更多的产品。”不过他认为，人工智能的全面影响仍需几年时间才能显现。

在此背景下，策略师们正在关注那些有望从精简人员和日益普及的人工智能应用中受益的行业和公司。

Clark Capital首席投资官Sean Clark最近对雅虎财经表示：“要关注那些人力资本密集型的企业——比如金融公司、零售公司、咨询和会计类企业。”

他补充道：“优质的价值型公司现在开始享受到这场人工智能革命的红利，这推动了收益增长，提高了生产率，并拉高了利润率。”

然而，也有人警告称，如果劳动力市场过快被人工智能取代，可能会对更广泛的经济构成突然威胁。

Innovative Capital Management首席投资策略师Tim Urbanowicz表示：“我们将其称为‘人工智能的阴暗面’。”Urbanowicz估计，去年年底的裁员中，有15%到20%与人工智能有关。

他补充道：“如果你开始看到就业市场或劳动力市场开始被人工智能大规模取代，我们认为这将成为一个棘手的问题。”