国家统计局最新数据显示，2025年12月我国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.1个百分点；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.9%，降幅较上月收窄0.3个百分点。两大关键物价指数同步释放出国内需求持续改善、工业领域供需关系优化的积极信号。这一变化与同期有色金属板块的强势表现相互印证，清晰反映出行业供需格局的持续改善与景气度的稳步攀升，背后更是宏观政策发力、产业结构转型与全球流动性宽松等多重因素的共振。

从物价结构来看，有色金属行业获得明确支撑。CPI方面，核心CPI同比上涨1.2%，连续四个月维持在1%以上；扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.5%，其中金饰品价格涨幅扩大至68.5%。这既反映出国内扩内需、促消费政策逐步显效，居民消费需求稳步释放，带动下游对有色金属的消费提升；也直接推动贵金属价格上行，12月银冶炼、金冶炼产品价格环比分别上涨13.5%和4.8%，成为行业增长的重要亮点。

PPI降幅收窄的一个重要动力来自有色金属行业，印证了工业领域供需关系的实质性改善。受国际大宗商品价格传导及国内产能调控政策显效影响，12月有色金属产业链价格普遍回暖，其中矿采选业、冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8%，涨幅明显高于工业整体水平。与此同时，主要有色金属品种价格表现强劲，铜价更是创下历史新高，伦敦铜价全年累计上涨超过42%，直观表明行业已进入强景气周期。

多重因素共同构筑了有色金属板块的上行逻辑。需求端，新质生产力加快培育，带动新能源、光伏、风电、半导体等战略性新兴产业快速发展，为铜、铝、锂、钴等关键金属材料带来持续增量需求；AI算力中心建设与全球电网升级进一步强化了铜的“刚性”需求属性。此外，国内稳增长政策落地显效，节前项目施工进度加快，传统基建与制造业对有色金属的需求同步释放，形成传统与新兴需求的双重支撑。

供给端，长期资本开支不足、环保约束趋严及地缘局势扰动，导致全球有色金属供给整体偏紧。伦铜等主要品种库存已降至2019年以来低位，全球显性铜库存同比下降超40%，供需缺口预期持续强化。资金面，美联储降息预期升温推动美元走弱，以美元计价的有色金属获得估值支撑，避险与配置资金涌入战略资源类资产，形成资金与基本面的正向共振。

综合来看，12月CPI与PPI数据所释放的积极信号，为有色金属行业本轮的景气攀升提供了坚实的宏观注脚。展望后市，有色金属行业景气度有望延续。宏观层面，国内稳增长、促消费政策预计持续发力，全国统一大市场建设将助力行业竞争秩序优化；产业层面，全球能源转型与科技革命趋势不改，有色金属战略资源地位日益凸显。短期需关注春节前后终端需求的季节性波动，中长期来看，在供需紧平衡、政策支持延续与全球流动性宽松的背景下，有色金属板块仍具备估值修复与业绩增长的双重空间，尤其是与新能源、半导体等相关的高成长性小金属及工业金属龙头企业，值得重点关注。