2025年中国氧化铝新增产能1280万吨，触及历史新高，国内现货供需失衡，截至12月中旬年内氧化铝现货价格跌幅已累计52.06%，而2026年预计仍有近1000万吨新产能落地，下游终端电解铝行业受产能上限制约，需求增量有限，供过于求背景下，后续氧化铝现货市价下行压力加大。

  国内氧化铝新产能落地千万吨 触及历史新高

  富宝资讯数据监测，截至2025年12月19日国内氧化铝新增产能1280万吨，其中300万吨属于置换产能，净新增产能980万吨，中国氧化铝年内建成产能已高达11085万吨，较2015年增幅66.82%，行业产能已触及历史新高。2015-2025年中国氧化铝产能呈现持续扩张的状态，特别是2023年中国氧化铝产能就已突破1亿吨大关，国内大规模的基建投资和工业化进程快速推进，市场对铝的消费需求快速增长，下游电解铝行业对氧化铝需求增多，加上多数大中型铝企基于降低生产成本及增强市场竞争力等因素，也不断往上游延伸产业链。2024年因原料铝土矿供应不足，多数氧化铝新增产能延期，年内产能增幅放缓，2025年则再度扩张。

  2025年新产能区域结构变化情况

  2025年国内氧化铝新增产能多集中于山东、广西、河北、甘肃地区，其中，山东地区某企业300万吨新建产能属于置换产能，山东另一企业100万吨、广西某企业200万吨、河北某企业480万吨多在上半年投产，甘肃某企业一期新增200万吨于7月建成投产。不过从企业运行情况来看，上半年新增的产能多处于产线调试阶段，实际上半年产出增量并不明显，新产线产出稳定多表现在8月之后，所以8月产量增幅较为明显，也是现货供应再度宽松，现货价格连续下跌的转折点。

 从产能分布区域结构来看，中国的氧化铝产能分布具有明显的资源导向特性。中国氧化铝产能分布较为集中，主要集中在铝土矿资源丰富的山西、广西、河南、贵州等地。山东由于临近港口，进口铝土矿资源便利，氧化铝产能规模稳居全国第一，2025年山东地区产能3180万吨，占全国总产能的28.69%；山西、广西、河南分列第二、三、四位，产能分别为2610万吨、1740万吨和1095万吨，占比分别为23.55%、15.70%和9.88%；重庆、贵州、河北、云南和内蒙古等地分别占有1%-8%不等的产能比例。铝土矿运输不便、技术落后及市场竞争激烈等因素，制约了部分内陆地区氧化铝生产企业的发展。

  从产能分布的区域结构变化来看，由于国内铝土矿资源严重贫化，甚至枯竭，部分企业使用低品位的矿石，或者跨区域远距离采购进口铝土矿，均导致生产成本大幅增加，降低了市场竞争力。近年来，基于当地矿产资源丰富及进口矿运输便利等因素，广西等沿海区域氧化铝新增产能布局增多，氧化铝产能由内陆向沿海地区转移的趋势日益明显。

  另外，目前国内氧化铝生产企业普遍采用拜耳法进行生产，另外生产工艺还有烧结法和联合法，其中，利用拜耳法生产的氧化铝产量约占全球氧化铝总产量的95%左右。为了降低成本及增加盈利点和企业竞争力，多数中大型氧化铝生产企业均延伸了产业链，从上游铝土矿，到下游电解铝、铝加工等产品均有涉及，行业产能集中度较高，生产成本等竞争优势越加明显。

  2026年近千万吨新产能将落地

  富宝资讯监测数据统计，截至目前，2026年中国氧化铝计划新增产能或高达920万吨，按计划产能落地或集中于明年上半年，且多位于海运方便的广西地区。以目前氧化铝供需基本面现状来看，2025年底及2026年上半年供过于求的局面难改，现货价格下行压力加大，需关注采暖季企业检修规模是否扩大，以及新增计划产能是否如期落地、几内亚铝土矿供应是否稳定等方面。

  同时，需注意2025年8月工业和信息化部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出要科学合理布局氧化铝项目，避免重复低水平建设，提高投资的精准性和有效性。近年来，氧化铝产能快速增长，而需求端增量有限，存在结构性过剩问题。2025年3月印发的《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》也明确了重点区域不再新增氧化铝产能。尽管2026年及以后计划产能较多，但在目前氧化铝产能过剩、矿产资源保护常态化，以及原料进口铝土矿供应不稳定等因素，将制约国内氧化铝产能扩张的步伐，后续新增产能项目落地难度或增大。