宏观分析
国内：中办、国办印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》。意见部署，统筹推进教育科技人才体制机制一体改革，推进金融、技术、数据等赋能实体经济高质量发展，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。国新办举办新闻发布会，国家发改委等六部门介绍进一步保障和改善民生有关政策情况：预计今年支持社会事业的中央预算内投资规模将比“十三五”末提高30%以上。国家发改委主任郑栅洁主持召开科技型民营企业座谈会，围绕科学编制“十五五”规划，聚焦科技创新领域听取意见建议。
国际：当地时间6月10日，中美经贸磋商机制首次会议进入第二天。会议从上午开始，在午餐后继续进行。美商务部长称谈判“进展顺利”。据华尔街见闻，美国与墨西哥接近达成一项协议，新协议将在一定的钢铁进口量以内，取消美国总统特朗普对墨西哥钢铁征收的50%关税。特朗普表示，洛杉矶骚乱事件是“外国入侵”，焚烧美国国旗的人应该被判处一年监禁，部署至洛杉矶的警卫是在保护美国移民与海关执法局特工，且正在阻止入侵。美国“稳定币法案”本周三程序性投票，为快速立法铺路。
大类资产：6月10日，亚洲交易时段，市场部分回撤对于中美第二轮谈判的乐观预期，A股和港股午后拉回，上证指数全天收跌0.44%，恒生指数收跌0.08%。债券方面，盘面以微幅震荡为主，10年期国债收益率上行0.15bp。美股交易时段，美商务部长讲话增添市场对会谈希望，大盘重要指数实现三连阳。全天来看，标普收涨0.55%，纳指收涨0.63%。债市方面，盘面微幅震荡，10年期国债收益率下行2bp。汇市方面，在岸人民币对美元16:30收盘报7.1869，较上一交易日下跌31.0个基点，夜盘收报7.1870。商品方面，黄金窄幅震荡，Comex黄金收跌0.06%；原油因欧盟下调俄油上限而转跌，WTI原油收跌0.98%；国内金属以震荡为主，南华金属指数收跌0.39%。
贵金属
上一个交易日贵金属价格维持偏强震荡；COMEX黄金期货涨0.19%报2560美元/盎司，COMEX白银期货跌0.07%报29.985美元/盎司；夜盘黄金+0.29%，白银+0.42%。上周五联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的央行峰会上发表了十分鸽派的讲话形成利好，但随着市场对其的计价，目前金银暂缺新的交易线索，价格维持震荡。考虑到目前市场已经对年内3次合计75bp的降息充分定价，未来博弈的焦点或是美国是否能实现软着陆以及联储是否将会有50bp的降息，需要持续关注未来美国就业和经济数据，以判断政策的走向。总的来说，在降息交易的进一步发酵下预计黄金价格仍有进一步冲击历史新高的可能；而白银目前价格仍处于低位，其向上弹性空间将会更大；但内盘金银价格受人民币汇率的影响可能弱于外盘。Comex黄金运行区间【2480,2600】美元/盎司,沪金运行区间【565，595】元/克。Comex白银运行区间【28，32】美元/盎司，沪银运行区间【7100，8000】元/千克。
上一个交易日贵金属价格普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.30%报3344.80美元/盎司，COMEX白银期货跌0.38%报36.66美元/盎司。周五公布的非农数据保持韧性，给美联储维持鹰派政策提供了空间，对黄金价格进一步上涨不利，黄金价格在高位进一步承压；白银因为工业属性以及补涨驱动下，价格表现偏强。展望未来，短期内经济维持韧性，贸易政策预期偏积极，市场避险需求仍弱，货币政策也预计维持鹰派，并不利于贵金属价格的进一步上涨，预计贵金属价格将在政策信号与宏观数据公布的影响下继续震荡，接下来需要重点关注周内即将公布的CPI数据。Comex黄金运行区间【3300,3450】美元/盎司,沪金运行区间【780，810】元/克。Comex白银运行区间【34，38】 美元/盎司，沪银运行区间【8500，9300】元/千克。
投资策略：黄金等待回调后买入
风险提示：美联储货币政策不符合预期，地缘政治出现变化
铜
LME铜上一交易日收于9725.0美元/吨，跌0.45％，上海升水85，广东升水60。宏观方面，美国表示中美贸易磋商进展顺利，但国内态度较为克制。世界银行下调全球全球经济增长0.4个百分点至2.3%，因关税不确定性。基本面上，矿端扰动再次出现，卡莫阿因矿震造成部分采矿作业暂停，预计月底恢复生产，未来将公布重启计划。国内冶炼产量继续超预期，但以原料角度看，基准预期维持环比下降。消费端，进入六月基准预计消费环比中性偏弱。然而近期因出口窗口打开，国内小幅过剩预期被削弱，预计紧平衡附近。展望后市，短期宏观中性偏积极，并有LME持续注销去库，令价格表现有韧性。若考虑基本面消费转弱预期，不利于支撑价格持续在极高位置运行，且有回落风险。
投资策略：短期采购建议放缓，或等待低位进行。
风险提示：国内外宏观政策变化，消费持续不及预期等。
铝
LME上一交易日收于2494，日涨11或0.44%，沪铝夜盘整体在1.99-2.01w区间宽幅波动。基本面来看，周内主流三地铝锭去库放缓仍需关注持续性，关注前期移货的到货情况以及下旬实际消费走弱幅度，库存维持低位下挤仓风险仍存；但远期实际消费预计仍走弱，铝锭预期维持去库节奏但幅度或收窄。现货市场方面，华南现货仍显承压，铝价阴跌贸易商压价采购为主；华东现货延续向好；铝棒加工费继续走强。成本端看整体上涨略显乏力，其中国内能源端煤价维持弱稳、炭块和氧化铝现货价格基本持稳；海外欧洲天然气价小幅下滑、电价低位窄幅波动。
投资策略：单边建议观望为主。单边空头关注2.03-2.05w附近的压力；内外仍关注正套机会。
风险提示：宏观风险、需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。
铅
隔夜铅价窄幅波动，伦铅下跌0.03%至1987.5美元/吨，沪铅主力下跌0.24%至16815元/吨。现货市场下游采购情绪不佳，成交整体维持一般。短期来看，原生铅计划检修对供应边际减弱。随着废电瓶价格松动，再生铅亏损缩窄或令后续复产预期增强。消费端有铅蓄电池涨价传闻，逐步临近季节性消费旺季，需求端或边际改善，6月或将结束累库。整体上看，铅价低位企稳，将维持震荡偏强，近期沪铅主要波动区【16600,17000】元，伦铅波动区间【1950,2020】美元。
投资策略：宏观市场情绪企稳低比例短多参与。
风险提示：全球市场衰退预期引发的系统性风险。
锌
昨日国内评级展望被下调，出于对消费复苏的担忧，基本金属普遍承压，伦锌日间大幅下挫，日内触及低点2415美元，最终收报2418美元，跌幅0.84%。现货市场，上海现货对2401合约升水100-升水110，华南市场对2301合约升水80-升水110。近期市场对于宏观经济复苏的节奏出现担忧，周边商品普遍承压；从国内复苏节奏看，经济恢复确存在波折；但品种特性上看，由于供应端利润过低，从锌矿源头紧缺延续，叠加TC的下调，令冶炼利润过低，因而市场开始关注一季度冶炼减产的力度，锌价暂时依旧维持震荡，锌价来到支撑位2430附近，沪锌主力测试下方20400/20500一线，建议逢低买入。
昨日伦锌震荡盘整，波幅收窄，最终收报2658.5美元，涨幅0.17%。现货市场，上海现货对07合约升水380-300，广东市场对07合约升水270-300，锌价下挫后，吸引下游买兴，升水略有上行。近期中美关税谈判仍在进行中，此前市场已较为充分的对此进行交易，其谈判进程对市场情绪的影响较少。品种方面，进入6月后锌消费环比下滑较为显著，一方面，云铜等新投产能陆续投产，检修产能也陆续恢复，锌锭开始累库，锌价震荡下行，短期下方测试2600美元一线的支撑，前期空头继续持有。
投资策略：可考虑逢高抛空
风险提示：消费表现超预期
镍
震荡区间收敛。上一交易日LME镍收于15295美元/吨，跌0.2%；沪镍主力收于121360元/吨，跌0.3%。最新一轮青山镍铁招标价为940元/镍，火法产线继续承压。资源端，印尼镍矿6月供应维持偏紧，升水维持高位，但镍铁-不锈钢条线压力较为沉重，矿价上行趋势受到一定压制。一级镍维持去库态势，但对镍价支撑有限。综合来看，资源端受不锈钢压制情况下，一级镍成本抬升驱动减弱，同时印尼供给侧政策趋于平静，一级镍需求端下半年额外支撑持续性存疑，镍价向上驱动减弱，向下成本支撑较强，区间或偏向收敛。短期预计沪镍主力运行区间【11.5，13.0】万元/吨。
投资策略：区间操作。
风险提示：宏观情绪大幅摆动，印尼产业政策超预期变动。
锡
LME锡上一交易日收于32580美元/吨，跌0.06％。沪锡主力夜盘收于265140元/吨，涨0.54%。基本面上，国内即期冶炼原料仍面临压力，但刚果金复产令未来原料矛盾弱化。此外，缅甸佤邦锡矿复产节奏仍存不确定性，叠加泰国禁止缅甸借道运输锡矿，制约锡矿进口通道；消费端，消费电子、汽车电子等终端进入季节性淡季，订单增长乏力。展望后市，6月虽然供应端因云南原料紧张、江西雨季拖累废锡回收致冶炼厂减产，但终端光伏组件排产环比下降、消费电子订单萎缩等淡季特征显著，需求端减量幅度超供应收缩量，市场累库预期升温，供需平衡转向小幅过剩，压制锡价上行空间，锡价预计维持震荡格局。
投资策略：新开仓建议谨慎。
风险提示：宏观政策预期变化，海外供应恢复超预期等。
焦煤
6月10日周二夜盘，焦煤Jm2509反弹1.68%至788元/吨，领涨黑色。供应收紧预期支撑焦煤反弹。过去三周国内炼焦煤矿山持续减产，双焦总库存去化加速，碳元素总量矛盾有所缓和，近日临汾地区环保检查严格，加剧短期焦煤供应减少预期。中国煤炭资源网消息称，据初步了解，目前临汾地区部分洗煤厂因为环保检查有停产情况，暂定停产至周五，部分煤矿发运也有暂停情况。不过，尽管总量矛盾有所缓和，但近两周双焦结构矛盾上升，即下游主动去库，上游被动垒库，倒逼矿山减产，碳元素负反馈矛盾处于从总量到结构的深化阶段。估值方面，当前唐山蒙5#精煤仓单758元/吨，Jm2509升水4.0%。短期关注政策对焦煤供应的影响力度，若力度有限，那么预计焦煤反弹空间有限。
投资策略：择机做空
风险提示：钢需超预期增长，炼焦煤供应大幅收紧，政策风险
工业硅
上一交易日工业硅主力合约2507收涨0.82%至7415元/吨，主力合约持仓15.56万手，日增仓-22036手。现货方面，近日现货升水回落，基差收窄，smm报价通氧553华东8100元/吨。仓单持续注销，盘面估值相对现货偏低，盘面价格出现向上回调。成本面，当前价格处于工业硅新疆头部企业完全成本（7400-7700元/吨）下方，现金成本（6500-6800元/吨）上方，近期焦煤价格止跌企稳，底部自备电厂生产企业成本趋稳，市场信心缓和，空头继续下探的信心不足。但需注意，工业硅基本面难言乐观， 行业库存测算（社库+厂库+下游库）高达100万吨。六月仅给少量西南复产预期，有望去库1万吨，但去库量级对基本面改善有限，工业硅反弹缺乏基本面驱动，资金博弈剧烈，预计价格底部宽幅震荡，主力合约核心价格区间【6800,7700】元/吨。
投资策略：逢高沽空
风险提示：近期资金博弈加剧，盘面波动剧烈
碳酸锂
上一交易日碳酸锂主力合约收涨0.16%至60760元/吨，持仓19.47万手，日增仓-17958手。上一交易日现货价格小幅上涨100元/吨，SMM电池级碳酸锂均价6.035万元/吨；工业级碳酸锂均价5.875万元/吨。SMM锂辉石精矿CIF价格628美元/吨，澳洲精矿CIF价格607.5美元/吨，非洲精矿CIF价格580美元/吨。消息面，津巴布韦矿业部长称，津巴布韦将在2027年起禁止锂精矿出口，这是推动外国矿业公司在津巴布韦发展精炼业务的一部分。基本面，供给锂盐厂开工修复，但进口量回落，需求持稳，六月供需预计小幅累库。冶炼企业开工上升，对矿石需求增加，六月有望见到矿价止跌，港口精矿库存进一步下降。价格方面，在初级需求未明显增加的情况下，盐湖爬产、冶炼提产，近月供给压力较大，缺乏向上驱动，预计锂价呈弱势震荡运行，价格主要区间【57000,63000】元/吨。
投资策略：反弹沽空
风险提示：2507合约虚实比偏高
