据外媒报道，周三伦敦金属交易所（LME）铜价延续高位波动，尽管中美关税缓和带来的乐观情绪有所消退，但美元指数连续走软，叠加黄金、原油同步反弹，为铜价提供支撑。

LME库存创11个月新低，注销仓单十二连降显供应隐忧

LME最新数据显示，铜库存持续流畅去化，当前总库存降至16.88万吨，为去年6月下旬以来最低。 其中，注销仓单连续12个交易日下降至66000吨，注销占比为39.09%；注册仓单同步回落至102825吨，反映现货市场供应趋紧格局未改。分析人士指出，低库存背景下，任何需求端边际改善都可能引发价格剧烈波动。

美国债务危机成新定价锚

继穆迪下调美国主权信用评级后，市场对美财政赤字扩大的担忧持续发酵。盛宝银行商品策略主管Ole Hansen表示：“债务问题不仅推高黄金，更支撑铜等实物资产定价——若特朗普减税法案通过，美国预算赤字将进一步恶化，美元信用体系或遭重创。”新湖期货分析称，当前市场对美联储降息预期推迟至9月，叠加滞涨风险升温，宏观面缺乏明确驱动，铜价或延续高位震荡。

铜价上周触及六周来的最高点9664美元，受到中美双方同意暂停大部分针锋相对的关税90天的提振，但Ole Hansen补充说，这种乐观情绪正在消退。“目前市场并没有真正的灵感，我认为我们肯定处于观望模式，这可能会限制短期内的上行空间。”

分析师本周表示，他们预计只要关税威胁持续存在，且美国商品期货交易所（COMEX）的价格溢价使交易商和生产商有利，就会有大量的铜继续运往美国。上周，中国铜库存大幅增加，打破了连续三周的大量下降的趋势，这引发了人们对全球供应向美国转移导致铜短缺的担忧。

瑞银分析师表示，预计3月-5月期间运往美国的铜将达到450000-500000吨，比正常情况高出250000-300000吨。

“技术上，铜价在每吨9500美元找到了强劲支撑，短期内，价格目标是每吨9950美元，除非出现任何重大宏观经济意外，”总部位于新德里的研究公司SS WealthStreet的创始人Sugandha Sachdeva说。