网讯：中信期货公布了其每日黑色系行情展望，认为钢厂库存加速去化，钢价震荡为主；铁矿价格表现坚挺，核心矛盾仍在钢材；焦炭现货僵持弱稳，期价跟随钢材震荡；国内焦煤承压下跌，期货价格维持震荡；动力煤供需矛盾加剧，期现走势背离。
钢材：钢厂库存加速去化，钢价震荡为主
逻辑：现货继续小幅上涨，上海螺纹3720元/吨，建材成交维持相对高位。大汉物流数据显示，中西南地区样本钢厂产量明显回落，出库量维持高位，供需格局改善下，社会库存继续大幅回落，样本钢厂库存降幅明显扩大，市场情绪向好，今日钢价震荡为主。目前现货价格有较强支撑，10合约震荡偏强运行，但盘面处于升水状态，抑制10合约反弹高度；远期需求有下行预期，01合约震荡为主。
风险因素：需求恢复不及预期，废钢价格超预期下跌（下行风险）；地产韧性超预期，限产力度再度增强（上行风险）。
 
铁矿观点：铁矿价格表现坚挺，核心矛盾仍在钢材
逻辑：昨日现货价格偏强，贸易商挺价意愿强烈，但钢厂对价格接受度不高，多为试探性询盘。力拓和fmg发货低位回升，而淡水河谷和必和必拓发货回落；pb粉库存保持低位，价格坚挺，但巴西粉性价比凸显限制了其上涨空间；钢厂目前补库积极性不高，铁矿自身矛盾并不突出，而螺纹01价格转弱，后期铁矿将跟随成材震荡运行。
风险因素：成材价格大幅上涨（上行风险），港口库存持续垒库（下行风险）。
 
焦炭：现货僵持弱稳，期价跟随钢材震荡
逻辑：第二轮提降已落地，各地焦化厂生产较为正常，供给整体维持较高位。下游高炉开工率回升，铁水产量增加，焦炭需求较为平稳。目前供需整体平衡，港口产地价差已修复，两轮提降落地后，焦化厂回归微利状态，钢材利润有所回升，打压焦炭意愿稍有减弱，但焦煤价格下跌，焦炭成本支撑减弱，目前现货处于僵持弱稳状态。焦炭期价格主要受钢价及自身供需影响，由于焦炭自身基本面矛盾不大，短期内将跟随钢价震荡。
风险因素：焦炭去产能超预期（上行风险），钢材价格大幅下跌（下行风险）
 
焦煤：国内焦煤承压下跌，期货价格维持震荡
逻辑：国内炼焦煤市场偏弱运行，供给来看，国内煤矿产量变动不大，国庆前安全生产限制产量增量。进口煤短期较为稳定，海运煤通关时间较长，蒙古煤通关量较高。需求来看，焦炉开工维持高位，焦煤需求稳定，但下游焦炭价格连续下跌，加之煤矿库存累积，采购意愿不强，焦煤价格承压，近日国内主焦煤价格、配煤价格承压下跌，或仍有部分让利空间。期货价格弹性相对较小，以跟随产业链品种震荡为主。
风险因素：煤矿减产、进口收紧（上行风险）；终端需求走弱、焦炭价格下跌（下行风险）
 
动力煤观点：供需矛盾加剧，期现走势背离
逻辑：受国庆环保安检力度趋严影响，坑口生产管制措施趋于严格，产量受到一定影响，叠加北方供暖季即将到来，民用需求与热电需求释放，坑口价格受到一定的支撑；但港口仍受下游高库存影响，又逢淡季到来，且进口通关未见减少，冬储需求难言乐观，观望情绪较强。综合来看，短期市场供需方面皆有所支撑，但驱动反弹力度尚显不足，利空因素仍旧明显，短时内继续维持区间震荡的格局。
风险因素：库存高位维持、产地复产超预期（下行风险）；进口政策收紧、大庆安检升级（上行风险）