网讯：9月6日中信期货发布了其对黑色系走势的看法，中信期货黑色研究团队认为钢材旺季需求初步验证，钢价震荡偏强；铁矿石价格持续上行，关注港口库存走向；焦炭基本面驱动不强，焦炭期价区间震荡；焦煤现货承压让利，期价跟随产业链震荡；动力煤方面，产地市场转好，港口止跌反弹。
钢材：旺季需求初步验证，钢价震荡偏强
逻辑：现货价格连续回升，建材成交保持相对高位。据钢联统计，上周长流程螺纹利润处于低位，产量大幅收缩，钢厂库存和社会库存均大幅回落，总库存去化幅度远超去年同期，表观需求恢复到383万吨的高位，旺季需求回归的预期得到初步验证；热卷基本面则相对偏弱。螺纹供需格局明显改善，库存加速去化下，现货价格有较强支撑， 10合约震荡偏强运行，但盘面升水扩大，会抑制10合约反弹高度；01合约仍以震荡为主。
风险因素：需求恢复不及预期，废钢价格超预期下跌（下行风险）；地产韧性超预期，限产力度再度增强（上行风险）。
铁矿观点：铁矿价格持续上行，关注港口库存走向。
逻辑：昨日现货价格继续小幅上涨，贸易商出货意愿积极，钢厂补库意愿明显提高，唐山地区成交放量。45港口库存少量去库，表现中性，pb粉库存持续下滑，价格表现强势，但曹妃甸港口卡粉与pb价差35元/吨，卡粉的相对弱势将限制铁矿反弹力度。铁矿自身矛盾并不突出，伴随成材需求好转，后期将跟随成材震荡偏强运行。
风险因素：港口库存持续垒库（下行风险）。
 焦炭：基本面驱动不强，焦炭期价区间震荡
逻辑：钢厂第二轮提降多数已落地，多地焦化厂维持满产，供给整体维持高位，国庆临近，河北等地高炉仍维持限产，焦炭需求仍受部分抑制。目前供需整体平衡，但港口产地价格倒挂，市场情绪悲观，港口库存向钢厂回流，导致焦化厂库存继续累积，焦炭现货仍有下跌压力。两轮提降落地后，焦化厂将回归微利状态，期价已提前反应现货下跌，目前主要受钢价及自身供需影响，昨日期价冲高回落，由于自身基本面驱动不强，将跟随钢价维持震荡。
风险因素：焦炭去产能超预期（上行风险），钢材价格大幅下跌（下行风险）
 焦煤：焦煤现货承压让利，期价跟随产业链震荡
逻辑：国内炼焦煤市场弱稳运行，供给来看，国内煤矿产量变动不大，国庆前安全生产限制产量增量。进口煤政策有收紧风险，海运煤通关时间较长，蒙古煤通关量较高。需求来看，焦炉开工维持高位，焦煤需求稳定。但下游焦炭价格受到钢厂打压，加之煤矿库存累积，焦煤价格承压，近日国内主焦煤价格、配煤价格继续下跌，或仍有部分让利空间。期货价格将跟随产业链品种维持震荡。
风险因素：煤矿减产、进口收紧（上行风险）；终端需求走弱、焦炭价格下跌（下行风险）
动力煤观点：产地市场转好，港口止跌反弹
逻辑：受大庆火工品管制及安全检查等措施影响，坑口产量略有影响，同时北方供暖季即将到来，民用需求与热电需求释放，坑口价格受到一定的支撑；但港口仍受下游高库存影响，又逢淡季到来，冬储需求难言乐观。综合来看，短期市场供需方面皆有所支撑，但驱动反弹力度尚显不足，利空因素仍旧明显，短时内继续维持区间震荡的格局。
风险因素：库存高位维持、产地复产超预期（下行风险）；进口政策收紧、大庆安检升级（上行风险）