据外电12月30日消息，分析师对S&P Global Commodity Insights表示，美国当选总统计划征收关税可能会使铜价进一步偏离市场的基本面，并给这种关键工业金属2025年的需求前景蒙上一层阴影。  

  这位新当选的总统表示将对加拿大、墨西哥和其他一些国家征收10-100%不等的关税。与此同时，他任命了一些忠于他的人担任关键职位，其中包括支持他的贸易保护主义日程的人。  

  从表面上看，很多分析师认为，在全球经济增长放缓之际，可能征收的关税将导致美国通胀，并可能拖累铜需求。  

  Commodity Insights首席分析师Ronnie Cecil在回复有关2025年铜价前景的电邮中称：“美元强劲增添了2025年铜价下行风险。大多数经济学家都在下调2025年经济增长预估，以应对美国关税上调的预期。”  

  损害全球增长  

  Paradigm Capital矿业分析师David Davidson对Commodity Insights表示，假设新总统对美国很多主要贸易伙伴广泛征收关税，包括供应和需求的铜市基本面将让位于美国贸易政策。分析师称，如果美国新总统真的要对进口商品进行大范围的惩罚，铜将受到影响。在美联储（FED）努力应对可能出现的通胀之际，此举可能会提振美元并让利率维持高位。  

  除此以外，美国贸易伙伴作为回应可能会对美国征收反制裁关税，以及其他贸易惩罚措施。 

  Davidson表示：“如果我们面临针锋相对的贸易战，那就要和全球经济增长预期说再见了。”其他业内专家也发表了类似的言论。  

  耶鲁大学管理学院（Yale School of Management）高级副院长Jeffrey Sonnenfeld表示，关税令商品价格在美国更加昂贵，并惩罚依赖铜等原材料进口的制造商。  

  “这将导致高度的通胀，”Sonnenfeld说道。  

  Scotiabank Global Equity Research的矿业分析师Orest Wowkodaw上个月在一份报告中称，潜在的关税令美国进口承压，可能反过来损害出口导向型经济体。  

  2024年铜市受到了负面影响，部分原因是中国经济不振，对金属需求量巨大的房地产市场步履蹒跚。面对增长放缓，中国采取了只在提振经济活动的刺激举措。但关税可能迫使中国采取更多行动。  

  Davidson表示：“中国可能打出的一张牌是大规模刺激举措，以提振经济，这可能很好的抵消其他地方的需求。”  

  铜精矿供应短缺  

  Commodity Insights预计，2025年精炼铜市场供应过剩增加，但铜精矿市场因缺乏矿山供应而短缺。Cecil称，2025年全球铜需求预计将增长3.7%，但鉴于美国新总统的关税政策威胁有下行的风险。Cecil和其他人认为，中国将需要推出更多的刺激举措，这通常有助于支撑铜价。  

  Commodity Insights预计，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜2024年的平均价将为每吨9,307美元，2025年升至9,825美元。  

  在铜的供应面，分析师表示铜精矿短缺将继续困扰精矿市场，因冶炼厂产能不断扩大且加拿大第一量子矿物公司（First Quantum）旗下Cobre Panama铜矿关闭。2023年12月，巴拿马Panama铜矿关闭，且分析师表示，对第一量子矿物能否在2025年重启运营谈判持怀疑态度，该矿采用传统的磨矿和浮选工艺生产铜精矿。  

  “可能在2026年，”Davison在谈到Cobre Panama重启时说道。  

  行业顾问、加拿大铜勘探公司Aston Bay Holdings的前首席执行官Benjamin Cox表示，要重新获得巴拿马政府的信任，第一量子矿物公司还有很长的路要走。  

  “我认为短期内难以解决，”Cox说道，他曾和铜矿商合作。  

  Commodity Insights预计，2024年铜精矿温和短缺52,495吨，2025年短缺加剧至847,764吨。  

  也许不是最难的路线  

  然而，美国新总统的关税想法似乎没有惹恼一些矿业和金属行业的高管，他们表示，尽管存在贸易威胁，但也看到了潜在的增长。  

  力拓集团首席执行官Jakob Stausholm在12月4日的电话会议上表示：“可能会有一些变化，我们可以应付，我们是一家全球性的企业。”  

  这家多元化矿业巨擘在美国拥有铜和铝业务。