根据印尼统计局海关数据，印尼2024年4月镍矿进口量28.07万吨，创2023年以来新高，环比增加23.65%；其中从菲律宾进口27.5万吨，占比98.13%。

2024年4月印尼镍矿进口（实物吨）

自2023年第三季度，印尼RKAB（年度工作计划和预算，矿山的销售和生产必须以能源和矿产资源部通过矿产和煤炭司颁发的RKAB为依据）一度停发，后续虽然恢复，但是审批简易程序取消，并且2023年不再审批新的额度。

印尼RKAB审批缓慢、能矿部廉政调查、部分企业出口证办理缓慢等因素，使镍原料供应趋于紧张，印尼内贸矿价走高，推动国内镍铁以及硫酸镍价格走强。

制度的改变导致审批程序拖延，印尼当地镍冶炼企业担忧镍矿供应问题，迫使一些冶炼厂寻求从菲律宾进口矿石。2024年初以来，印尼进口镍矿较上年明显增多，其中菲律宾是最主要的来源，占比高达95%以上。虽然政府已经审批通过了大量配额，但这些配额尚未下发至矿山，导致行政审批与矿山开采之间存在时间差，企业为了保证生产的连续性，从而选择从菲律宾进口镍矿。

近日，外媒报道称，印尼从今年开始将RKAB的有效期改为三年，但每年采矿量仍由能矿部做决定，目前据印尼能矿部公布的审批进度，核定镍矿石开采额度达到每年2.4亿吨（Indonesia issues annual nickel ore quota of 240mt for 3 years），审核速度已较年初有所加快，基本能满足市场需求。未来随着审批速度的加快，预计下半年印尼从菲律宾进口镍矿数量将会下降。

目前印尼镍湿法与火法冶炼产能仍在增加。年初以来，火法方面，振石集团印尼华宝园区贝石镍铁项目投产4台48000KVA炉，中青新能源2期于2024年1月点火一台富氧侧吹炉，4月德龙GNI公司镍铁三分厂25号电炉顺利出铁，德龙-中伟PT.NNI8条线已投产4条生产NPI。湿法方面，二季度力勤湿法三期3条线陆续投产，满产可达6.5万金吨/年；格林美印尼镍资源二期项目预计6月30日将完成全部产线建设，7月将投料调试与运行，公司通过自主技术优化设计，将印尼镍资源产能总规模从12.3万吨金属镍/年扩展到15.0万吨金属镍/年，其中公司控股为11.0万吨金属镍/年，公司参股产能4万吨金属镍/年，将于2024年7月开始在年内分批竣工投产，并全部释放产能。

根据USGS，印尼坐拥全球42%的镍矿储量（5500万金吨），镍矿与原生镍产量占全球过半，且近年来占比还在扩大，资源与生产的集中化使供应更易受该国政策影响。近日，印尼矿产部一名官员表示，印尼政府正在对终止RKEF冶炼厂的许可证进行全面评估。虽然开采配额有所提升，RKAB因素对镍价的支撑有所弱化，但是年内印尼政策还将是扰动镍价的重要因素。

从需求的角度看，5、6月三元排产逐渐冷却，即将进入传统淡季；不锈钢供应压力犹存，下游去库缓慢。短期内，随着供应扰动平息，供强需弱的背景下，镍价震荡转弱，前期溢价收窄，但是未来供应的不确定性，这将给镍价带来较强的支撑，建议密切关注印尼镍产业政策的变化。