截止5月22日下午收盘，沪锌主力高位已至25190元/吨，较2024年内低位20125元/吨上涨5065元/吨，高低位价差幅度达25.16%。在4月初之前，沪锌主力在2.2万下方蛰伏了近一年时间，炼厂成本倒挂与多种炒作因素共振，多头趁机入场带动有色金属快速走高。但连续上涨带来的成本压力令下游加工企业不堪重负，开工即赔钱，当下锌市该如何布局？

久蓄力 厚积薄发

从2023年4月开始，对沪锌来说，2.2万始终是难以有效跨越的关口，在市场”沉迷“于低锌价现状时，到2024年，在中东局势紧张与全球避险囤积黄金、美联储降息预期等因素下，多头资金快速涌入，大宗商品价格扶摇直上，沪锌脱离基本面跟涨，强势冲上2.5万，然锌价过快上行，下游加工企业订单低迷，成本倒挂现象加重，高锌价能维持多久？

成本高企 加工企业苦不堪言

近期锌价久居高位，不少企业纷纷反馈原料成本上涨过快，但下游订单低迷，现货成交困难，更有不少企业停工观望，据富宝锌小组调研：

矿端扰动不断 显性库存内强外弱

截止5月21日，LME锌库存为25.85万吨，较4月初下降5.35万吨，降幅为2%，而国内七地锌锭社库库存不降反增，截止本周一（5月20日），七地锌锭库存为21.35万吨，较4月初增加8600吨，增幅为4.2%。  

2023年全球锌精矿产量较去年小幅减少，降幅小于1%，其中影响其减量的主要原因有锌价过低，导致开采成本增加，其次受极端天气或工人罢工影响，这一现象延续至今，虽年初有部分矿山发布声明称有计划复产，但截止目前暂未有明显增量传出，叠加国内矿山季节性检修仍未结束，矿端扰动对锌价形成有力支撑，同时全球对锌的需求持续增加，据有关数据显示，2023年全球精锌消费量为1399万吨，同比增长超1%，2024年全球需求有望进一步提升，在锌矿供应趋紧背景下，2024年我国精炼锌进口量大幅提升，据富宝锌小组调研，2024年前四个月国内精炼锌进口数量为14.26万吨，较去年同期增长超300%，海外锌锭大量流入国内，有效缓解了国内对于精锌的需求。

高锌价下该如何操作

现锌市多头拉锯势头不减，虽现货市场有价无市现象严重，部分企业迫于高成本停工以待，但国内促消费政策频发，更有央行出手全力推动房产行业复苏进程，宏观来看，现全球经济前景转好，且原油持续减产，作为占全球原油供应3%的伊朗国内局势不明，市场炒作因素仍较多，另月末临近，逼仓情绪或继续保持，预计短期沪锌维持高位震荡居多，关注2.5万站稳的有效性，建议逢高位分批止盈。