全球大宗商品市场持仓量连续第二周下降，按周下跌约440亿美元(-3.3%)，主要由于以能源和金属市场为首的大宗商品类别的持仓量均在下降（详情请见下图表，数据截至9月29日）。此次下降的主要原因是基于320亿美元的合约净流出所致，亦成为自去年12月以来最大的单周流出。除环保市场外的所有大宗商品行业上周均出现净流出，主要集中在原油和石油产品（150亿美元）以及基本金属和大宗商品（100亿美元）。

除环保市场外，商品市场的净头寸预估按周下降约17%（详情请见下图表，数据截至9月26日）。按周来看，农业领域的净头寸下降了25%，达到6月初以来的最低水平；能源领域的净头寸下降了7%；贵金属的持仓量下降了14%。

能源市场持仓量预估按周下跌2.7%（详情请见下图表，数据截至9月29日），主要是由于原油、石油产品和天然气市场的合约净流出173亿美元，足以抵消本周略积极的价格走势。在天气等不确定因素环绕的背景下，欧洲天然气市场的波动将可能会加剧，而石油市场则须继续关注俄罗斯产品的出口禁令。

在基本金属和贵金属市场，预估持仓量按周下跌3.6%，至约2810亿美元。在基本金属市场，基于合约的资金流出总额为56亿美元，导致持仓量下降。基本金属的持仓量估值降至1466亿美元，为6月以来的最低水平。中国国家统计局9月制造业PMI高于预期，升至50.2，这是自2023年3月以来的首次扩张，显示在相关政策措施的支持下，制造业和建筑业活动进一步好转。由于美国长期国债收益率持续走高和美元走强，黄金和白银面临抛售压力（详情请见下图表，数据截至9月29日）。贵金属市场的预估持仓量按周下降了4%，至1344亿美元。该行业基于合约的资金流出约9亿美元，主要来自黄金。

受EUA（碳排放权）价格下跌4.5%的影响，整个环保市场的持仓量估值按周下降3%，至780亿美元（详情请见下图表，数据截至9月29日）。基于合同的资金流入为7亿美元，主要由EUA所吸收。

全球农业市场预估持仓量进一步按周下跌3%至3070亿美元。本周整个行业基于合约的资金流出总额为45亿美元，主要受牲畜市场的资金流出所推动的。非商业投资者在美国交易的谷物和油籽市场的净多头头寸按周减少18%，芝加哥期货交易所玉米头寸降至季节性新低点。美国农业部9月1日的谷物库存报告看空CBOT大豆和CBOT小麦，主要由于库存高于预期。然而，小麦和大豆的看跌数据也影响了玉米市场。

总体来看，近日石油、贵金属和农产品市场的价格势头普遍下降，但天然气和基本金属市场的价格势头有所上升（详情请见下图表，数据截至9月29日）。

*资料来源

J.P. MORGAN，

CFTC，

Bloomberg