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与整体低迷的煤炭和钢铁行业不同，今年上半年有色行业企业盈亏不一，可谓是“几家欢喜几家愁”。在矿业界选取分析的46家代表性有色企业中，共有24家上半年营收同比增长、22家营收同比下降，18家净利润同比增长、28家净利润同比下降。

Wind数据显示，2023年上半年，江西铜业、紫金矿业、中国铝业分别以2675.26亿元、1503.34亿元和1340.63亿元的营业收入位居申万有色金属类企业前三甲；净利润方面则是天齐锂业和紫金矿业遥遥领先，上半年分别实现164.89亿元和128.33亿元。

有色企业盈亏不一

与去年上半年高涨的行情不同，今年上半年有色金属企业业绩呈现出盈亏不一的情况。48家代表性企业中，仅有15家营收、净利润双双增长。

营收方面，江西铜业、紫金矿业、中国铝业等三家企业营收超过千亿，而后洛阳钼业、云南铜业、铜陵有色紧随其后，上半年营收也均超过500亿元。净利润方面则是紫金矿业在有色矿企中遥遥领先。

银河证券研报显示，有色金属行业上市公司2023年上半年营业收入同比增长3.31%，归属于母公司股东净利润同比减少26%；2023Q2单季度营业收入同比增长2.05%，归属于母公司股东净利润同比减少35.25%。

“2023年上半年国内消费与房地产等一系列扶持政策出台，经济显露出强势复苏迹象，叠加美联储放缓加息进度，有色金属价格与行业景气度在年初一度上行。但随着国内经济复苏强度的下行，以及美联储加息更高更长的预期，使有色金属价格、行业景气度与企业盈利能力在2023年上半年中下旬继续下滑。”银河证券分析师华立表示，“有色金属价格下跌导致毛利率的下降，致使第二季度行业销售利润率下行。”

今年上半年受经济增速放缓以及不景气的房地产行业等因素影响，铜、铝、铅、锌等工业金属需求增长不强，价格出现一定下跌；新能源金属市场分化，锂价一路高涨又大幅回落，钴、镍等的价格则受到供需影响震荡下滑，相关企业业绩也呈现出分化态势。

多位分析师表示，随着新一轮经济复苏政策在三季度逐步落地，内需有望得到释放，利好于经济复苏与有色金属行业消费改善。宏观预期好转，顺周期属性最强的工业金属如铜、铝等将率先受益。

贵金属企业一路高歌

2023年上半年，24家营收实现增长的企业中，相当多一部分都是贵金属企业，其中中金黄金、山东黄金等净利润均超过10亿元，这得益于上半年高涨的贵金属行情。

随着国民经济向好回升，全国黄金消费持续出现增长。中国黄金协会发布的数据显示，今年上半年，全国黄金消费量554.88吨，比去年同期增长16.37%。除此之外，收到国际局势、避险需求等影响，各国央行增加黄金储备也为贵金属的消费提供了更多需求。因此，今年上半年金价震荡上行，带动相关企业业绩增长。

此外，受到大型黄金企业资源整合、矿山产能恢复等方面的影响，今年上半年国内黄金产量同样呈现增长态势。数据显示，今年上半年，国内原料黄金产量为178.598吨，与去年同期相比增产3.911吨，同比增长2.24%。

业内人士分析认为，全球经济衰退叠加美联储加息等因素长期存在，仍将持续支撑贵金属价格。

稀土企业业绩惨淡

今年上半年稀土企业业绩普降，北方稀土、广晟有色、盛和资源、中国稀土等多家稀土矿业公司营收、净利润均双双下滑，且仅有北方稀土上半年净利润超过10亿元。

多家企业在半年报中表示，稀土市场供给持续增加、需求增长不足，主营产品毛利率下滑对业绩产生影响。

生意社分析指出，上半年磁材企业以消耗原材料库存为主，采购量较小，需求增长缺乏动力。而根据中国海关总署数据，今年上半年中国累计进口稀土产品超过9万吨，同比增长51.2%。供需失衡导致稀土价格持续低迷。

中国稀土行业协会数据显示，今年上半年稀土价格指数小幅上涨后高位回落，此后持续处于低位。截至6月末，稀土价格指数为201.9，较今年年初的（2023年1月3日）297下降了32%以上。

业内人士分析认为，从9月起稀土行业下游逐渐进入旺季，供给扰动叠加需求有望复苏，预计短期稀土价格有望震荡走强。这或可为当前业绩下滑的稀土矿企带来业绩恢复的希望。