据外电11月1日消息，铜价连跌了七个月，而且还在继续下跌，正经历着25年来最长跌势，而且不确定会马上反弹，因为通胀已经逼近40年高位、央行激进加息，且全球经济陷入衰退风险。

随着11月交易的开始，COMEX近月期铜合约在每磅3.38美元下方徘徊，较3月底结算价4.75美元低了40%，较同月创下的纪录高位每磅5.04美元下跌50%。

铜价上一次连跌七个月发生在1997年，当年5月底铜价还在1.165美元，年底已经跌至78美分。

这一次，没人真的预期铜价会跌破1美元，更不要说跌破自2020年11月以来守住的3美元支撑位。

不过，研究铜基本面的人认为，铜需求面与远期价格预期严重脱节。

而在电动汽车行业爆炸性发展前，锂的情况也类似。

独立分析师Barry Fitzgerald指出，对铜市抱有指望的非股权市场参与者将希望放在供应大幅短缺上，在全球碳减排行动之下，铜行业在追赶需求上面临挑战。

Fitzgerald并称，“铜价年线大幅下跌，但3.40美元仍是一个只要不是情况最严重的矿场就还能赚钱的价位。”

“到了某一时候，看起来不可企及的供应挑战将迫使铜价上涨到一个激励性的水平，激励产量的增加。到时候铜价涨幅是否能达到30%-50%还有待观察。”

有另一种观点认为，铜供应危机将到来，持有这种观点的包括咨询公司伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）和全球贸易巨头托克集团（Trafigura）。

伍德麦肯兹称，碳减排带来了几乎无法逾越的供应挑战，需要大举投资和价格激励。

在能源转型加速的假设下，10年内需要970万吨新的铜供应，这相当于九座全球最大铜矿Escondida的产量。

“为成功实现净零排放目标，采矿行业需要频繁且持续推出新的项目。”

“理论上讲，价格上涨应该激励项目的通过和供应的增加。不过，交付项目的条件具有挑战性，来自政治、社会和环保方面的阻碍史无前例的多。”

还有一个比较新的担忧，即供应紧缩已经在形成，即便市场担忧铜价将因经济衰退而持续承压。

在两周前举行的金融时报矿业峰会上，托克集团的金属和矿产交易部门联席主管Kostas Bintas指出，当前的铜库存要用几天的消费量来衡量，而非几周。

Bintas表示，“尽管对中国房地产行业的关注度颇高，但基建以及电动汽车行业相关的铜需求足够抵消前者的疲弱影响。”

“不仅会完全消除房地产行业疲弱的影响，还会带动消费增长。”

但也有人警告称，如果通胀压力没有减退到足以让全球央行放弃加息的水平，铜价支撑位会在3美元上继续后退。

美联储和英国央行几乎板上钉钉会分别在周三和周四加息75个基点，各国仍在努力对抗通胀。

金融市场目前预期美联储12月的加息幅度会缩减到50个基点，明年的头两次加息也会保持50个基点的幅度。但这都取决于通胀水平。

美国9月CPI同比上涨8.2%，与今年6月录得9.1%的涨幅差距不大。

美联储的通胀目标只有2%，联储表示在实现其目标前不会停止加息。3月份以来，美联储已经累计加息300个基点。到今年年底，预计会再加息125个基点。

投资者、经济学家和行业高管早已经发出了警告，美国经济正濒临下滑的边缘。而距离上一次经济衰退仅仅过了两年半。

与此同时，美联储加息带动美元升至20年高位。美元上涨对铜等美元计价商品不利。

那么，在触及反弹的临界点之前，铜价短期内会再跌多少呢？

SKCharting.com的首席技术分析师Sunil Kumar Dixit认为，跌幅不会太大。

其指出，“期铜需要打破一直受困其中的价格三角，并突破前一周高点3.36美元。”

“这将被视为向指数移动平均线3.87美元进发的初步确认标准。”