6月24日讯：
全球性的刺激政策持续发力，宽松放水的货币政策下，铜价金融属性表现明显，引领基本金属呈现延续反弹的格局，因中国逢端午假期，国内仅有三个交易日，I周涨0.82%。铜领涨，I.Cu周涨1.42%，铜库存持续大降，升水居高难下，强势表现明显。铝也在逼仓风险下升水高企，成交较为积极，I.Al周涨0.72%。铅期强现弱，现货表现被动跟涨，贴水暂无扩大，I.Pb周涨0.35%。锡保持高位震荡，现货供需双方节前均显谨慎，I.Sn周涨0.18%。锌先扬后抑，沪期锌冲高万七关口后回吐涨幅，现货升水节前逐步下调回落，市场畏高情绪使成交难以活跃，且未见节前备货潮。周内镍较弱，在上周回升无力之下，重心逐步下移，跌落于40日均线下方岌岌可危，现货升贴水僵持，贸易商及下游均显驻足，I.Ni周跌1.3%。节后归来，正逢月末跨7月的过渡期，或将依然呈现期强现弱态势，铜依然是金属引领品种。
铜：本周铜价整体呈震荡上行趋势。随着海外防疫封锁逐步解除经济重启进程加速，投资者对于宏观经济前景仍抱有乐观预期，周内欧美国家Markit制造业PMI回升且好于预期，表明经济复苏的积极迹象；同时刺激政策还在持续发力，美国预计将于7月份通过新一轮刺激法案。在资金面持续宽松支撑经济向好发展的情况下，铜价保持上涨基调。周初伦铜开于5807美元/吨，此后维持震荡上行格局，最高上探5920美元/吨，周三作横盘整理，目前收于5908美元/吨，周度涨幅1.69%。
沪铜涨势虽弱于外盘，但周内依然立足47000元/吨关口，沿5日均线斜线上行，重心稳步上移，周一开于47900元/吨，短暂下探47150元/吨位置后回升并围绕47800元/吨一线横盘整理，周三收报47860元/吨，攀高47940元/吨，周度涨幅为0.38%。由于逢端午假期，周内仅有3个交易日，成交量减13万手至37.3万手，持仓量增加7818手至11.3万手，多头力量逐渐增强，目标依然直指48000元/吨关口。
本周仅有三个交易日，现货市场升水变动有限，持稳于升水180元/吨附近。周一沪铜盘面偏强上涨，贸易商持平于上周五报价升水170~200元/吨，而下游表现畏高观望，同时贸易商投机需求有限，供需双方拉锯明显。成交僵持之下，部分贸易商为规避风险欲在节前出货换现，报价有所松动，但是下游仍按刚需采购，并无节前大量补货意愿，所以卖方主动下调报价，周二现货报价降至升水150~180元/吨后再降空间有限，当月票需求支撑现货升水再次反升，周三因节前需完成月度长单交付，当月票升水表现坚挺，持稳于升水170~190元/吨，周内变动有限
铝：伦铝3月合约周初开于1592美元/吨。周初伦铝多空博弈分歧较大，在周一午后触及周内低点1581.5美元/吨后又于晚间摸得周内高位1605.5美元/吨，突破5/10日均线。后资金持续平仓离场，伦铝始终纠缠于5/10日均线。截止周三下午伦铝报1587美元/吨，跌至5/10日均线下方。二次疫情爆发阴影笼罩下，对于前期经济复苏的预期有所减弱，且相关经济数据显示，欧美地区经济复苏仍较为缓慢，伦铝上方1600美元/吨关口阻力较大。预计随着上方5/10日均线重心下移，前期获利多头平仓下伦铝运行重心将小幅下移。预计周四至下周伦铝运行区间为1555~1595美元/吨。
沪铝主力2008合约周初开于13640元/吨。仅于开盘多空博弈下沪铝跌破5日均线，触得周内低位13515元/吨，后多头持续入场，沪铝迅速攀至5日均线以上，周中沪铝高位摸得13755元/吨。后高位空头主动施压，且临近端午假期资金离场避险，沪铝回落至5日均线以下，截止周三下午沪铝收于13605元/吨。周度持仓增加1.2万手至15.1万手，周度沪铝指数持仓减少8062手至44.3万手。节前紧张现货及相对低位库存继续推高期铝价格，然端午期间连续两日的休市使得避险离场资金量增加，沪铝高位小幅回吐，周K收呈十字。当前沪铝面临短期现货供应紧张，中期淡季需求转弱，长期疫情受控需求复苏的矛盾，这使得上半年最后关口资金相对更为谨慎。预计下周沪铝开盘点位主要受端午期间伦铝走势影响，有小幅低开的可能，整体因处于相对敏感的换月档口，仍将以高位横盘为主，进入7月后，紧张的现货若引得交割存在风险，则近月07与08合约价差有拉大可能，主力2008合约运行于13400~13750元/吨。
本周现货成交尚可。上海及无锡地区现货成交价在13970-14040元/吨之间，周均价较上周上涨63元/吨，升水在升180-升240元/吨之间，升水周内维持坚挺状态，杭州地区现货价在13980-14060元/吨之间。本周现货流通偏紧，某大户采购积极性相对较高，周初华东华南两地共计划接货近四万吨，因价格符合持货商心理价位，持货商出货较为积极，因本周为当月长单交付月最后一周，部分中间商存在较大长单缺口尚未执行，本周接货意愿较高，贸易商买卖双方交投活跃，前两日市场买者多于卖者，临近周末持货商出货意愿明显提升，然假期因素影响，实际成交热度回落。下游方面，因临近端午，下游存在备货需求，因而接货意愿较上周有所好转，但因铝价较高叠加前期存在部分囤货，接货力度不及预期。
铅：本周伦铅高位震荡回落，上行趋势出现高位拐点，接连两日报收阴线，低位探至1745美元/吨，但触及下方20日线附近，伦铅暂存支撑，截止周三，伦铅报于1753美元/吨。后两日及下周，宏观上主要关注欧美经济为复苏而公布的各种刺激政策进程和节奏，伦铅基本面上没有太多的亮点，关注海外汽车企业的复工情况。伦铅或将持续于1740-1785美元/吨
本周沪铅仅为三个交易日，端午节前市场交投清淡，沪铅触及近3个月新高14730元附近后震荡回落，下方20日均线附近依然存在支撑，趋势上依然保持上行态势，截止周三，沪铅报于14450元/吨。国内恰逢端午假期，正常休市，但海外常规开盘，需警惕海外市场因对疫情担忧程度加深而出现的回撤可能，从国内目前基本面看，废电瓶供应偏紧依然为市场做多的逻辑之一，其次随着时间陆续进入7月，消费远期的旺季乐观情绪或推动价格上涨或低位止跌，但从短期的基本面看，目前国内消费极为清淡，而且部分电池厂端午节休假停产，预计节后回来，铅或继续累库，对价格存在压制，故从基本面看，短期铅价偏弱，中期相对乐观，从交易角度铅价目前确实做空的空间不大。沪期铅主力在14350-14600元/吨。
本周现货主流运行于14450-14650元/吨。据了解，本周原生铅企业生产正常，炼厂散单报价保持偏升水，截止周五市场散单对1#铅均价贴水50元/吨到升水50元/吨出厂。贸易市场，市场货源充裕，进口铅消化难度依然较大，截止周五，国产铅普通品牌铅对2007合约贴水25元/吨到平水报价；再生铅市场，由于原料端价格坚挺，但随着价格走高，企业利润略有修复，截至周五，含税再生精铅主流报价对1#铅均价贴水150-100元/吨出厂，部分地区贴水50元/吨报价尚存；消费端，从市场反馈看，考虑到端午节前刚需备库，周初下游采购尚可，但至周三逐步递减。
锌：本周伦锌冲高回落。随着海外多地陆续回复经济活动，以及多国刺激政策的持续推出，周一价格延续上周反弹势头，伦锌震荡上行，突破布林通道上轨后，继续向2100美元/吨整数关口发起冲击，不过整数关口压力明显，价格最高涨至2093美元/吨，后期价格有所回落。周二伦锌止跌反弹，再度试图向上突破，但海外疫情仍严重，经济复苏显缓慢，市场继续拉涨信心不足，资金获利后大幅平仓离场，伦锌价格震荡下行，录得大阴线。技术面上下方考验10日均线支撑力度，锌价止跌反弹，但上行压力依旧较大，价格窄幅震荡为主，截至国内收盘，伦锌收于2040美元/吨，周比下跌1.47%。
因端午长假本周仅有三个交易日，本周沪锌冲高回落，录得三连阴。周一主力合约再次尝试上破17000元/吨，但国内库存录得增加，高价位下游采购需求乏力，价格转为窄幅偏弱震荡走势，夜盘价格高开高走，震荡上行，再度上破17000元/吨整数关口，主力合约最高涨至17055元/吨，再度刷新今年3月以来新高。周二盘间锌价大幅下挫，市场对白宫发言人针对中美贸易协议的发言存在误读，消息被证伪后，价格略有反弹，但临近端午假期，市场避险情绪提升，资金离场明显，价格减仓下行。周三，锌价止跌略有修复，但整体走势仍显疲态，截至收盘，沪锌主力合约收于16740元/吨，周比下跌1.15%。
本周上海市场0#国产对07合约升水60-110元/吨，双燕、驰宏对07合约升水90-130元/吨，进口SMC、KZ、YP对7月升水50-80元/吨。本周锌价强势拉涨尝试站稳万七关口受阻回落，市场多出少接，贸易商月度长单结束，同时下游畏高观望鲜有询价采购，市场报价承压迅速回落至升水80元/吨左右，节前最后一天锌价下挫，市场询价采购积极性提高，带动市场成交略有回暖，本周总体成交较上周有所转弱。
本周宁波地区0#现锌对沪锌2007合约升水90元/吨-升水100元/吨附近，本周宁波较上海价差由上周五平水附近转至升水20元/吨附近。本周宁波市场货源流通较为紧缺，周初盘面上涨，现货升水回落至对7月合约升水110-120元/吨附近，然价格高位下游买货意愿转差，随后锌价高位回落，西游采买意愿逐步转好，由于宁波市场麒麟、会泽、云锡等货源基本没有到货，市场货源流通偏紧，市场报价小幅回落，铁峰报在对7月合约升水100元/吨附近，西矿报在对7月合约升水90元/吨。总体来看由于上周下游企业原料库存及成品库存逐步消化，本周下游逢跌采买意愿增强，部分企业端午小幅备库，但并不普遍，相较上周来看，本周成交略有回暖。
本周广东市场0#锌报价集中在对沪锌2008合约升水15-80/吨之间，粤市较沪市贴水80元/吨较上周五收窄20元。本周广东现货较2008合约升水进一步走弱，在部分前期检修冶炼厂恢复生产后，市场到货增加，加之仓单货源流出，造成市场可流通货源充裕。临近端午假期及半年度结算，持货商出货变现的需求增加，市场供应过剩明显，为出货不断调价，另外个别冶炼厂对外报价亦较低，施压现货成交价格；周内下游逢低有所采购，加之端午长假来临，补货量略有增加。总体来看，贸易商逢低升水采购增加，市场成交活跃度较上周改善。
本周天津0#现锌主流普通品牌对沪锌2007合约升水120至升水180元/吨附近，紫金对2006合约报升水170元/吨至升水200元/吨，津市较沪市升水由60元/吨上升至70元/吨。本周初锌价冲高后回落，贸易商下调升贴水报价，其中主流普通品牌报至升水120-160元/吨，紫金报至升水180元/吨附近，其余部分广东品牌锌锭报价较低，然由于绝对价高位，下游企业接货意愿较差，整体成交清淡；临近端午放假，锌价再度走弱，然出货不畅下，贸易商维持低升贴水报价，其中主流普通品牌保至升水130-150元/吨，紫金报至升水170元/吨，下游并未有明显节前备库需求。整体来看，本周天津市场成交维持清淡，其中驰宏及百灵货量较前期有所恢复，叠加广东地区锌锭到港报价，整体市场货量充裕，下游仍畏高甚采。
锡：本周伦锡电子盘总体呈横盘震荡趋势。周初伦锡先抑后扬，于16830-16940美元/吨之间横盘震荡。周三早间几无交投，午后直线下跳至16725美元/吨，触底后有所回弹，截至16：15，伦锡最新价格为16740美元/吨。周线级别下跌60美元/吨，下跌45美元/吨，跌幅0.26%，成交354手，持仓量17435手，减少245手，本周伦锡呈阴线，实体部分下方受到60周均线支撑。指标方面周线级别MACD指标仍开口向上，K线与布林带上中轨距离维持稳定，日级别MACD指标在周初结成死叉，k线逐渐远离布林带上轨。预计伦锡短期内维持横盘震荡，重心略有下移，预计下方支撑位位于40周均线16100美元/吨附近。
本周沪期锡2008合约总体呈横盘震荡态势，较上周相比振幅有所缩窄。周初沪锡开盘于137790元/吨，在空头离场及多头入场的影响下，价格向上攀升，触及周内最高点138880元/吨。随后因现货价格涨幅有限拖累期货盘面走势，叠加多头离场因素，导致价格下跳至周内最低点136420元/吨。随后触底震荡反弹，并于138000元/吨附近横盘震荡。周三收于138220元/吨，上涨810元/吨，涨幅0.59%，成交量23563手，持仓量23563手，减少7750手，呈小阳线，实体部分位于60周均线与5周均线之间。由于多头避险和节前撤资等因素，本周持仓量骤减。指标方面，周线级别MACD指标仍开口向上，日线级别MACD指标开口向下但跌幅较缓。周线和日线级别的K线和布林带上中轨的距离均维持稳定。预计沪期锡短期内或于135000-139500元/吨附近区间震荡，下方测试135000元/吨附近的支撑位。
本周沪期锡现货价格总体维持稳定仅小幅上涨，主因为每日早间沪期锡盘面总体维持在一个相对稳定的水平。现货价格目前处于相对偏高水平，下游企业买兴偏弱仅刚需采货，部分于现货价格处于波动的波谷附近时少量备库。由于下游需求不振，贸易商担心出货不顺，叠加自身库存因素，持观望心态，总体采购量相对较少。本周沪锡现货市场总体成交氛围较弱。周三报价138000-141000元/吨，均价139500元/吨，较上周五价格上涨250元/吨。升贴水方面，周三对沪期锡08合约套盘云锡升水2500-3000元/吨，普通云字升水1500-2000元/吨，小牌升水500-1000元/吨
镍：本周伦镍，周初开于12765美元，开盘后即在12800美元/吨受到5/10日均线压力，后两日呈现震荡下挫之势。周二回落至12500美元/吨，在40日均线一带后获得支撑后返升，但本周三再次承压下落，即将再度试探40均线的支撑力度。周内虽欧美国家Markit制造业PMI回升且好于预期，但并未对镍市有所提振。节中关注，美国经济数据，测试伦镍能否守住12500美元/吨。
本周沪镍，周初开于104190元/吨，本周临近端午，沪镍走势较弱，资金面操作谨慎。周一沪镍整体呈下行趋势，跌破多根均线及10.2万关口支撑。周二周三沪镍主要以震荡为主，上方5/10/20日均线交错位置压力较强，沪镍上行困难。最终收于101640元/吨，周度跌270元/吨，跌幅0.26%。近三周，K柱重心均围绕103000元/吨，震荡局势维持时间较长，节中伦镍仍继续开盘，美国众多数据出炉，警惕节中伦镍大幅波动造成节后沪镍跟走。
本周1号电解镍现货价格震荡于101100-103300元/吨之间。周初期盘价即遭下挫，刺激下游进场采购，节前备货需求在周一、周二均有明显释放，据悉纯镍用户不少均按整车采购，镍豆方面也录得成交。升贴水方面，俄镍报价对沪镍2008合约多报贴500元/吨，主流成交价在贴550元/吨；金川镍对沪镍2008合约报升600元/吨，至本周三，市场货源减少后，已有贸易商报升700-800元/吨。预计节后俄镍货源仍较为充足，贴水幅度继续弱稳，金川镍方面仍需关注厂家对7月的销售计划，若消费不能持续，升水或将再次回调。
