5月25日讯：今日早盘国内金属市场互有涨跌，沪铅涨近1%，沪锡涨近0.4%，沪铝涨近0.2%，沪铜跌近0.6%，沪锌跌近0.7%，沪镍跌近2%。LME金属市场周一（5月25日）逢英国春季银行假日休市，无LME库存报告；周二（5月26日）恢复交易。
铜方面，经过前一周铜价回落持货商捂货惜售情绪上升后，上周铜价持续冲高利好废铜商出货，加上华南地区来自马来西亚的进口废铜已清关到厂，进口端整体供应已比四月份好转，废铜市场货源流通有明显增加的情况。不过周五铜价大跌又令贸易商挺价惜售，若铜价稳定向好，废铜市场将逐渐恢复至年前的规模。铜价上涨令废铜杆的利润及价差优势逐渐扩大，废铜杆流向市场有增加的趋势，厂家继续积极采购废铜，以保证可维持正常生产。有部分黄铜材企业因废铜含税价格高企，改用电解铜进行生产，但对低价废铜货源的需求依然十分旺盛。
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铝方面，上周铝价冲高回落，周均价大幅上涨至 13348 元/吨，周内一度摸得 13500 元/吨。再生铝行业依旧面临需求不佳问题，国内再生铝 ADC12 价格上涨仍较为乏力，周内小幅上涨的百元在周五价格回落后迅速跟跌。总体来看， 依旧保持后市对再生铝价格悲观的观点，且引起其价格下挫的导火索仍为铝价的下挫。当前随着进口铝合金锭到货持续增加，国内供应显著增大，已有部分贸易商见势不妙提前跑路抛货，上周进口铝合金锭成交价下跌约 200 元/吨。预计至 6 月进口铝合金锭到货将持续增加，后期供应继续施压下，再生铝价格仍有继续下挫可能。
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铅方面，本周重点关注接下来国内两会中的相关信息是否出新的提振政策等，基本面上，再生铅方面，废电瓶供应偏紧，企业生产利润一般，但据了解，目前再生铅企业原料库存可以保持正常，预计不会影响产量。消费端，目前来看，大型企业成品库存存在压力，但部分企业或年中冲量，预计消费上下行有限。技术上沪铅趋势上偏强，并且整体以多头流入资金上涨为主，需警惕多头卷土重来，短期预计以高位震荡为主。期铅预计运行于13900-14300元/吨。
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锌方面，就沪锌来看，伴随上周两会召开，市场乐观情绪基本被消化完毕，锌价回归基本面运行。本周来看，部分冶炼厂的检修计划有所推迟，主因锌价返升下，矿冶谈判导致加工费下调幅度较为可观，大部分矿山利润有所修复，出货意愿好转，国内矿供应有所回暖。但受制于 4 月以来秘鲁矿山停工，预计近两个月的进口矿仍然环比减少。短期看来，本周或仍有部分进口锌余量，国内赤峰中色及中金岭南检修计划略有推迟，对本周供应量不会造成影响。而消费端来看，虽有两会提振新基建，但具体传导至订单端仍需一定时长。目前镀锌端订单较为稳定，但合金及氧化锌订单仍未见明显好转。库存降幅相较之前放缓，亦佐证了这一点。总体来看基本面支撑暂弱。
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镍方面，上周镍价先扬后抑，拉涨主要反映市场人士对疫情后复苏的良好预期，多头积极买入，而周五，刨去周四夜盘的疑似“乌龙”的闪崩，整个金属市场依然被偏空气氛笼罩。周五，中国政府工作报告发布，未提及2020年GDP增长目标，引发市场忧虑，金属大面积下跌。寄希望于国内进一步的经济刺激和海外疫情的复苏，而目前看来缺乏亮眼的利好政策，仅有的一条降税预期也是对价格略偏利空的信息；“两会”背景下的一波小牛市基本告一段落，预计在不锈钢-镍铁基本面僵持、镍现货成交清淡且有累库迹象的情况下，延续宽幅震荡。
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锡方面，上周沪锡现货价格跟随沪期锡盘面总体呈先扬后抑态势，周初受沪期锡盘面大幅上涨，且一度弥补3月中旬以来的跌幅影响，沪锡现货价格跟涨明显，部分贸易商有所采购，现货升水区间下行，下游企业因畏高等因素维持观望心态刚需采购为主。近期锡矿进口情况维持相对稳定态势，据市场人士预计短期锡矿进口量或继续维持相对偏紧供应状态。加工费方面表现相对稳定。
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黑色系方面，螺纹、热卷跌近1.5%，铁矿跌近1.1%，不锈钢跌近0.5%，焦煤涨近0.4%，焦炭涨近1.2%。螺纹上周期现在周初快速拉涨后呈震荡偏弱走势。期现市场情绪在周初时较为高涨，主要受唐山环保限产消息两会的利好政策预期以及钢厂“成本的不断上移提振，成交表现也良好，之后随着环保限产政策的意外放松和政府工作报告的发布，本周开端时的强预期未能完全实现，期现走势震荡偏弱，现货交投氛围也随之转冷。 上周热卷期现价格均呈上涨走势。主要受前一周末唐山环保限产消息及两会召开或将释放利好提振，周初热卷期现价格快速冲高。但随后终端的实际成交情况却跟不上价格上涨的速度,并随着期货的走弱,成交进一步转弱。 周五更是在两会利好不及预期的影响下,期现双双大跌,促使上周总体呈冲高回落走势。
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