观点与逻辑：昨日公布上周铁矿石发运数据，澳巴发运总量2214.7万吨，环比增加46.2万吨，其中澳洲发运总量1635.2万吨，环比减少59.6万吨，巴西发运总量579.5万吨，环比增加105.8万吨。11月份国产332家矿山精粉月度产量2233.5万吨，环比增加33万吨，同比增加186.2万吨，1-11月份累计产量24407.4万吨，同比增加1604.9万吨。
由于矿石价格刺激，国产精粉产量增幅明显，加之临近年底矿山发运增加，铁矿石供给显著改善，明年供应缺口将消失。近期在钢材补库利好下，港口库存呈现下降趋势，疏港量有所增加，钢厂烧结矿可用天数已高于去年同期水平，昨日唐山地区解除重污染天气Ⅱ级应急响应，有利于短期矿石需求。
综合来看，考虑到年底钢厂检修逐渐增加，主动补库力度后期将有所减弱，更多的是被动增加库存，加之目前铁矿石价格仍有高位风险，短期伴随基差修复矿石压力逐步凸显。
策略：
单边：中性偏空，重点关注远月合约估值过高的下修机会。
套利：无
期现：05合约期现正套考虑入场
期权：05合约虚值买看跌
跨品种：无
关注及风险点：
环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、中美贸易摩擦动态。


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