主要宏观消息:日本三季度实际GDP年化季环比初值0.2%，不及预期，增速创一年以来新低；欧元区三季度GDP同比修正值1.2%，高于预期；季环比修正值0.2%，符合预期；德国三季度季调后GDP季环比初值0.1%，小幅好于预期，躲过技术性衰退。
11月14日，菲律宾央行将关键利率维持在4.00%。
英国脱欧党领导人Farage称，将同英国工党争夺其所有的席位，脱欧党需确保保守党遵守承诺。
美国10月PPI环比0.4%，创6个月来最大升幅；同比1.1%，回落至2016年10月以来最低，但好于预期；10月核心PPI同比1.6%，亦好于预期；继此前CPI反弹后，此次PPI数据亦表现稳健，进一步巩固美联储近期将维持利率水平不变的立场。美国11月9日
周首次申请失业救济人数22.5万人，略高于预期；11月2日当周续请失业救济人数168.3万人，符合预期。
行情回顾：周四（11月14日），贵金属市场延续。伦敦现货黄金一度触及1470美元/盎司关口；伦敦现货白银冲高至17.1后回落，运行于16.95美元/盎司附近；内盘方面，日间金银震荡走高，夜盘黄金延续偏强震荡，沪金1912运行至333.5元/克附近；白银夜盘走弱，沪银1912回落至4115元/千克附近。
逻辑观点：当前避险和美联储仍是焦点。在消化了贸易利好后，市场风险偏好开始回归理性，黄金企稳并小幅反弹。但需注意，若避险无法回升，金银反弹力度恐将受限；故短期仍需关注贸易局势进展和特朗普弹劾调查的首次举行公开听证会。美联储方面，继美国10月CPI反弹后，美10月PPI环比增速创6个月新高，进一步巩固美联储短期维持利率水平不变的立场，美联储主席鲍威尔的国会证词亦中规中矩，美元指数震荡，故金银短期仍缺乏足够的反弹动力。
但中期方面，市场会进一步认识到中美全面达成协议依旧存较大不确定性，投资者将继续理性对待风险偏好；其次，美国经济中期下行愈发临近，全球经济放缓的担忧并未消退，中东地缘和欧美政治风险不容忽视，故避险大环境难以改变。叠加未来若美国经济数据出现实质性走弱，美联储明年不排除再度开启降息，今年以来已有逾30家央行降息，在全球宽松浪潮尚在持续，实际利率长期中枢也将维持低位甚至不断下移。故综合来看，在避险大环境难以改变和实际利率中枢延续低位的大原则下，我们仍建议逢低买入黄金。此前，我们一直建议关注四季度黄金的中期多单买点，而此次金银的大幅调整或许就是建立中期多单的机会。