7月17日讯：

本周铝市场在供应端结构性矛盾与需求端强劲表现的交织下，呈现出复杂多变的格局。一方面，LME仓库中非俄铝几近枯竭，凸显了地缘政治对全球贸易流的深远影响；另一方面，中国铝出口再创历史新高，产业景气度持续攀升，显示了终端需求的强大韧性。本文结合最新行情走势，对本周核心市场动态进行深度综述。

一、 供应端：地缘格局重塑与产能扩张并行

本周供应端的核心焦点在于全球铝贸易流的结构性变化。伦敦金属交易所（LME）数据显示，6月其可交割铝库存中，俄罗斯原产铝的占比已攀升至95%，非俄来源的替代金属几乎被挤压殆尽。与此同时，受中东局势影响，LME可交割铝总库存降至24.66万吨，创2025年4月以来新低。这一现象表明，尽管全球总库存未必极度紧张，但符合特定交割标准的“有效供应”正面临严峻挑战，市场流动性风险加剧。

与供应收紧形成对比的是，全球铝业巨头正积极推进产能扩张。阿联酋环球铝业（EGA）宣布其Al Taweelah氧化铝精炼厂已重启生产，并计划在数日内将产能提升至50%。此外，印度阿达尼比尔拉集团（Aditya Birla Group）也公布了高达21亿美元的扩建计划，旨在将其奥里萨邦的氧化铝精炼产能提升三倍。这些长期投资表明，矿企对未来需求前景依然持乐观态度，但短期内的供应瓶颈难以迅速缓解。

二、 需求端：中国出口强劲与产业高景气度共振

需求端的表现成为支撑铝价的核心动力，尤其以中国市场的数据最为亮眼。海关总署数据显示，2026年6月中国未锻轧铝及铝材出口量高达71.1万吨，同比大增45.5%，创下新的单月出口纪录。上半年累计出口量同比增长13.3%。这一强劲数据不仅反映了海外需求的韧性，也凸显了中国铝企在全球市场中的竞争力。

国内产业的高景气度为出口强劲提供了有力佐证。6月份，中国电解铝产量同比增长4.7%，而铝冶炼产业景气指数已连续处于“偏热”区间，并逼近“过热”水平。一致指数和先行指数的同步回升，反映出行业生产经营与效益持续向好，下游开工率保持在较高水平。强劲的内外需求共同作用，使得铝的社会库存去化速度加快，为铝价提供了坚实的底部支撑。

总结与展望

综上所述，本周铝市的核心逻辑在于“供应结构性收紧与需求端强劲韧性”的博弈。LME仓库的俄铝垄断局面加剧了市场对有效供应的担忧，而中国出口和国内产业的高景气度则从需求侧提供了强大支撑。

预计短期内，铝价将维持高位震荡偏强的走势。市场将继续交易供应端的结构性故事，任何地缘政治的边际变化都可能引发价格剧烈波动。同时，投资者需密切关注中国出口数据的持续性以及LME库存结构的变化。在需求端未出现明显走弱信号前，铝价的回调空间或将有限。