7月9日讯：根据海关公布的最新数据显示，中国5月未锻压镍进口量为3.01万吨，环比降低15.11%。出口方面，4月未锻压镍出口量为0.07万吨，环比继续下降36.4%。从AlphaMetal监测数据来看，该月电解镍进口亏损态势逐步扩大，内外比值随之出现下修。本期各不同进口来源国进口数量互有增减，而当期一些主要地区和国家的进口数量出现较大比列下降，其中降幅较大的是印尼，澳大利亚和国内保税区；而当期进口出现增长的来源国是南非、英国和俄罗斯，其中俄罗斯连续三个月进口呈现增势，期间现市报盘出货基本稳定，不过随着消费淡季临近，及需求恢复不及预期的影响，整体承接数量较为有限，跟盘变动不大。当期沪伦比值进一步下修，内弱外强局面继续加重。

月内国内生产方面，部分企业持续受到原料供应抑制，及需求不足的影响，实际生产运行出现调整，产出较前月出现降低，尽管暂无增加现货流通的额外压力，不过国内库存依旧处于相对高位；期间受到宏观地缘政治风险及来源国政策实施影响，价格走势高位调，此前上涨行情未能延续，且随着前期消费预期未有兑现，加之后期淡季逐步临近，国内市场基本面压力突显；下游方面基本维持逢低刚需采购，中间商活跃度不高，随用随取操作是主流，谨慎观望者占比不少。当期高升水镍板流通维稳，跟盘逐日调降，而进口替代品牌跟盘相对稳定；在消费方面，新兴行业需求总体延续基本平稳态势，保税区流出较之前减少，进口增势未能保持。

5月虽然进口来源国中也有出现一定比例进口增加的情况，但是部分进口来源地的降幅较大，拖累总体进口量。本期印尼方面，随着其今年来投产进度放缓，新增产能扩张或受影响，且随着价格走软，部分企业转产其他合金，开工率降低，相对的进口减少，当期进口数量环比下降26.79%附近；余下进口降幅较大的国内保税区及澳大利亚，降幅分别是56.63%和100%。目前看，随着近期俄罗斯进口接连增长，俄镍在国内的进口占比回升接近总体一半的量，此前因受俄乌冲突及需求替代原因，进口数量一度不太稳定；此外，其余当期进口增长较大的来源国是南非和英国，两者增幅达到1850.28%和30.95%附近，不过其中一些品牌现市流通不多，鲜有报价。数据显示当期镍豆流入量较上期继续降低，现货市场也几无报盘出货，判断直接流入下游生产，或者保税区。出口方面看，5月数量继续呈现降势，目前我国净进口国局面暂时不变，出口占比趋弱进一步加重。尽管国内外有一定价差，但受美西政策影响，出口需求不高；目前伦敦库存增势较国内缓慢，但总体仍处高位，短线镍市供大于求局面不变。近期LME亚洲仓来自中国的数量占比继续趋降。

根据AlphaMetal监测数据显示，5月后进口亏损逐步扩大，最大现货月亏损3000多元/吨，其中高升水进口镍，如住友、挪威镍现市流通一度减少；当前印尼镍流通不及之前，两家印尼投产的国内企业流入量明显减少，保税区库存流出亦下滑。总体看，镍价5月走势回落，整体市场情绪不如之前，市场卖盘离场增加，资金面推动明显减弱；而基本面消费又无力支撑价格走势，前期需求增长迟缓，后期淡季即将到来，用家基本刚需，且大多消耗自身库存；而国内总体供应宽松态势仍在加重，累库局面持续，短线下行风险增强。

后续看，地缘政治风险犹在，原料输出国政策反复，或多令投资者心态谨慎，短期市场仍面临不确定性带来的压力；综上判断，由于国内供应宽松维持，消费增长或陷停止，印尼投产减少，大量回流无以为继，库存去化缓慢延续，进口亏损暂无明显改善，预计后期进口仍多延续降势。