美国特朗普政府周四释放信号，结束冲突停火协议有望达成。不过市场普遍认为，即便战事落幕，国际油价也难以快速回落至冲突爆发前的水平。

当下业内分析人士的核心关注点，已不再是油价何时重返战前每桶60美元附近，而是支撑低油价运行的原有能源市场格局是否还会延续。

IDX Advisors首席投资官本・麦克米伦（Ben McMillan）直言，即便双方达成停火，油价也基本不可能回到60美元区间。他表示，乐观情况下，原油供应至少需要三个月才能逐步恢复，全面复产则大概率要等待半年之久。与此同时，地缘风险溢价将长期存在，会在未来数年持续支撑油价。

受停火消息影响，国际两大原油基准价格周四回吐日内全部涨幅，周五延续跌势。

过去三个月，霍尔木兹海峡油轮运输受阻、波斯湾地区能源设施受损等多重因素持续推高油价。业内指出，当前首要问题是判断，这些扰动是否会重塑石油及航运行业的长期风险定价。

所谓风险溢价，是市场为承担额外不确定性而计入商品价格的额外成本。分析师认为，这类影响并非短期战时波动，而是停火也无法彻底扭转的结构性变化。

原油市场回归常态的过程十分复杂，全球原油流通体系因战争遭到全面破坏，恢复运转绝非一朝一夕。

专注能源基建投资的韦斯特伍德控股集团投资组合经理帕拉格・桑加尼（Parag Sanghani）表示，即便停火协议再度延期，霍尔木兹海峡的油运也无法立刻恢复正常。接连不断的停火消息已让市场心生疑虑，只有在美伊双方共同保障、油轮持续稳定通行后，市场才会真正判定冲突彻底结束。

大批超大型原油运输船在战事期间被调往全球各地，想要重新集结至海湾地区、完成装货并恢复航运，整个调配流程就需要两至三个月。

除了物流调配难题，波斯湾多处核心能源基础设施在战争中受损，设备运行承压，具体损毁程度也需等到海峡航运全面恢复后才能完整评估。

BCA Research地缘政治与美国首席策略师马特・格特肯（Matt Gertken）介绍，卡塔尔方面预估，仅修复拉斯拉凡液化天然气工厂就需要三至五年，这也是目前重建周期中最为悲观的预判，且该预估建立在停火局面持续的前提之上。

本・麦克米伦补充道，地缘风险溢价相当于在油价中附加了一笔长期“隐性成本”。航线绕行、安保升级、运输成本上涨等因素，都会让这部分溢价长期存在。海峡长期受限、水雷威胁与袭击事件频发，也让航运企业的安全顾虑不断加深，航运业重拾对波斯湾航线的信心，是区域航运全面复苏的关键。

斯巴达大宗商品公司资深原油分析师朱恩・吴（June Goh）表示，航运企业还要逐步消化战争带来的风险成本。只有海湾地区实现持久和平，且具备足够商业吸引力，分散在各地的油轮才会重返中东航线。