2026年3月份国内精炼镍产量在37110吨，环比增长，同比去年同期微增5.67%。本次产量增长，主要是由于冶炼企业开工率提升，原料供应边际改善，及市场需求温和复苏等多重因素影响。随着年后工作日增加，生产端整体保持高位运行；同时也叠加全球市场格局及成本端扰动，产能释放节奏与行情走势形成联动。当期精炼镍冶炼开工率修正后升至87.83%附近。
综合情况，3月国内除去四地冶炼厂仍未复产镍板，个别小型炼厂产量略有降低外，多数地区产量回升明显，各地生产企业均维持正常生产运行，实际产出也因正常工作日增加而增长。随着主要生产企业排产回升，依托现有产能有序生产，据悉其中一些企业通过优化生产工艺，进一步提升产能利用率，保障产量稳定释放。另外，原料供应边际改善，期间随港口库存逐步去化，原料约束缓和，且流通性有所好转。
国内新投产精炼品牌在伦敦市场注册成功后，随着产线爬升，出口为继；基本面供大于求局面暂时不改，而目前宏观因素及原料国政策变化仍左右价格趋势，继续关注原料供应，价格波动率对期盘的影响。虽印尼地区相关企业产能为继，国内流通逐步增多，目前又在上期所可交割，但其矿产配额具体执行，及受中东硫磺供应链受阻等因素影响，后期产出或有波动。短期原料供应紧张与否，季节性需求变化，和国内下游消费改善续密切关注。
整体来看，当期产量增长，国内原料改善及企业产品生产结构调整，往后将保持放量投产；同时政策面上也有支持，制造业扶持政策覆盖不锈钢、新能源汽车产业链，间接带动精炼镍生产需求，支撑企业维持高位开工。不过目前镍市面临复苏节奏偏缓，未能完全消化新增产量，导致累库压力较大，这或对产量进一步提升形成阻力；但随着下游新能源领域需求持续向好，不锈钢排产维持高位，后期产量大概率延续小幅增长态势。近期风险点在于，中东地缘政治动荡，库存去化进程，原料出口配给方面，而需求变化则决定价格运行方面。
