4月1日讯：根据海关公布的最新数据显示，中国2月未锻压镍进口量为1.69万吨，环比下降23.27%。出口方面，2月未锻压镍出口量为0.22万吨，环比降低44.26%。从AlphaMetal监测数据来看，该月电解镍进口盈利态势明显弱化转为亏损，内外比值亦有修正。本期多数传统进口来源国进口数量出现下降，而其中降幅最大的是俄罗斯，期间现市流通明显减少，整体报盘未有太大变动。当期沪伦比值渐弱下修，内弱外强局面有所加剧。月内国内生产方面，由于假期检修减产，及自然生产天数减少，产出随之降低，不过实际现货流通仍保持高位；宏观面好坏参半，价格走势区间震荡，整体基本面未见多少改善，国内假期氛围偏重，半月时间消费暂停。当期国内高升水镍板流通基本维稳，小部分刚需为继，部分进口替代；新能源需求因假期因素减弱，进口连续第二个月下降。

2月尽管个别进口来源地进口量出现小量增加，但多数进口地区降幅不小。印尼方面，虽然当地受国内政策因素，及原料继续紧张的影响，但今年电积产线持续放量，进口流入保持增势，当期增幅维持在30.2%；其他进口增幅较大的是南非，芬兰和加拿大。当期进口降幅较大的来源国是俄罗斯和英国；俄罗斯继上月进口大幅减少后，继续呈现降势，最新数据只有去年12月份的一个零头；英国进口降幅也超过60%。此外，能明确判定的镍豆流入量较上期减少，现货市场当期暂无报盘出货。出口方面来看，2月数量进一步减少，就目前而言我国净进口国局面不变，出口占比趋弱。虽内外有一定价差在，但美国关税影响仍在持续，叠加地缘政治冲突，市场风险保持，且国内有适逢春节长假，之前抓住窗口期出口，需求被提前透支；目前伦敦库存高位历史高位，供大于求局面暂时难改。近期LME亚洲仓来自中国的数量占比有所下降。

根据AlphaMetal监测数据显示，2月后进口盈利窗口多数时间关闭，之前最高现货月盈利一度超2000元/吨，其中高升水进口镍，如住友、挪威镍现市流通有所减少；目前印尼镍流通相对充裕，两家印尼投产的国内企业均有货源流入，当期保税区库存再次流出。总体看，镍价2月后期价格先涨后跌，消息面及避险情绪继续刺激卖盘增长，前期升幅多数回吐，而从基本面消费上看，国内需求增长不及预期，用家维持基本刚需生产外，囤货意愿偏低；2月国内产量虽有下降，但总体供应宽松态势延续，库存压力犹在。后续看，3月中东冲突，左右金属价格走势，市场风险偏好降低，避险情绪升温，而原料国政策又面临变动；综上判断，随着国内供应恢复，部分地区回流保持增势，而短线库存去化缓慢，料将继续影响进口增减变化。