3月30日讯：

3月28日，阿联酋环球铝业、巴林铝业两大巨头核心设施遭伊朗袭击，作为全球铝供应关键区域的中东，再次因地缘冲突搅动全球铝市神经。

从事件核心影响来看，此次遭袭直接冲击全球铝供给端。巴林铝业作为中国以外最大单体铝冶炼厂，年产能165万吨，此前已因霍尔木兹海峡航运受阻减产20%，此次袭击进一步加剧其产能压力；阿联酋环球铝业塔维拉设施受损严重，该基地2025年产能达160万吨，两家企业合计影响产能超320万吨。中东铝产量占全球9%左右，出口量占全球海运铝贸易量的12%，叠加霍尔木兹海峡航运受阻导致原料进口与成品出口双重受限，全球铝供应缺口风险持续放大。

国际局势层面，此次袭击是中东地缘冲突升级的延续，伊朗此举旨在报复美以此前对其工业设施的打击，后续冲突若持续升级，不排除更多中东铝厂受波及。当前全球铝供应本就处于紧平衡，欧洲铝厂受高能源成本制约开工低迷，印尼新增产能因电力配套滞后投产不及预期，几内亚铝土矿限供进一步收紧原料端，此次中东供给扰动将进一步强化供应刚性。

市场表现上，国内外铝价已出现明显异动。截至3月30日9时，沪铝主连价格达24326元/吨，较近期低点上涨3.39%，3月27日以来现货铝价累计涨幅超280元/吨；国际市场上，LME铝价一度触及3580美元/吨，创近四年新高，自2月底中东冲突升级以来累计涨幅超6%。价格上涨核心逻辑的是地缘冲突带来的供应风险溢价，叠加能源价格上涨推升电解铝生产成本。

库存方面，当前呈现“西方短缺、东方积压”的鲜明分化。国内方面，截至3月16日，电解铝社会库存达134.5万吨，创近三年同期新高，上期所库存39.2万吨，高库存一定程度压制国内铝价上涨弹性；国际方面，LME铝库存降至43.66万吨，创近8个月新低，持续去化加剧西方市场供应紧张预期，与国内库存形成鲜明对比。

综合判断，短期来看，地缘冲突将主导铝价走势，供应端不确定性将支撑铝价维持偏强运行，若冲突持续，LME铝价有望向4000美元/吨逼近。长期来看，国内高库存、下游需求复苏不及预期将制约铝价上行空间，而全球供应刚性叠加铜铝替代需求释放，铝价整体易涨难跌。建议下游加工企业合理控制库存、规避价格波动风险，投资者重点关注中东局势及霍尔木兹海峡通航情况，把握市场节奏。