近日，加拿大不列颠哥伦比亚省（BC省）宣布将诺尔斯岛铜金矿、伯格铜钼矿和维奇达稀土矿三大项目纳入省级关键矿产办公室的快速审批通道，旨在统一协调环境评估与审批流程，加速矿业项目推进。这一举措，是2024年BC省关键矿产办公室成立以来的重要政策落地，也反映出全球关键矿产竞争加剧下，加拿大希望强化供应链安全、提升资源自主权的战略意图。结合近期铜价运行及供需格局，本轮政策对铜市场的边际影响值得关注。

短期价格博弈加剧，铜价延续震荡格局

2026年以来，铜市整体表现为高位震荡、多空博弈加剧，尚未形成单边趋势。上期所沪铜主力合约波动显著，2月2日盘中高点达105080元/吨后快速回落，至2月13日收盘跌至100380元/吨，区间最大跌幅4.47%；截至2月13日，现货市场电解铜报价区间为100050–100500元/吨。国际方面，LME铜受美元强势和库存高企影响，价格上行动能受限。截至2月23日，LME铜库存升至24.18万吨，压制铜价上行空间。尽管如此，市场对中长期供需紧平衡的预期依然为铜价提供底部支撑。

供需紧平衡延续，供应缺口预期逐步兑现

全球铜市场正处于供给释放乏力与需求结构性增长交织阶段。供应端，南美、非洲等传统产区受环保及政策不确定性影响，主要矿山投产进度放缓。南方铜业等龙头企业下调2026–2027年产量预期，远期供给忧虑升温。摩根大通预测，2026年全球铜市供应缺口或达13万吨，供给收紧压力持续。需求端，新能源（电动车、光伏、风电）和AI数据中心等新兴领域对铜需求强劲，新能源车单车铜用量为燃油车4倍，100MW光伏电站用铜超500吨。政策端，美国下调部分铜材进口关税，中国对非洲关键矿产实施零关税，有利于释放下游需求。然而，短期内国内节后复工缓慢、LME库存高位，令铜价难以有效突破震荡区间。

BC省审批提速：政策信号大于短期供给，长期增量有望释放

BC省将重点铜矿项目纳入快速审批通道，意在提升关键矿产供应链自主性、降低对单一市场依赖。此举与美国“Project Volt”、欧盟关键矿产战略形成呼应。BC省此前已追加预算优化审批流程，本轮加码将进一步推动资源开发进度。但从铜市影响来看，短期内审批提速更多体现在政策层面的积极信号，对实际供给增量影响有限。矿山建设周期通常需2–3年，项目实际投产尚需时日，短期主要提振市场信心，对供需基本面影响有限。
中长期看，随着项目逐步建成投产，将有效补充全球铜精矿供给，缓解远期供应紧张，对铜价形成一定压制。但考虑到全球能源转型下铜需求的刚性增长，预计新增供给难以逆转铜价长期上行趋势，更可能对价格上涨斜率产生平滑作用。

结论与展望

综合来看，当前铜市正处于供需胶着的关键阶段。BC省铜矿审批提速短期内对供需格局影响有限，但中长期增量有望缓释供应紧张。操作层面，建议短期关注国内下游复工节奏、LME库存变动及美联储货币政策动向，挖掘震荡市交易机会；中长期应持续跟踪重点产区项目进展及全球供需平衡边际变化，灵活调整策略。