根据海关公布的最新数据显示，中国12月未锻压镍进口量为23394.3吨，环比增加84.64%。从AlphaMetal监测数据来看，该月电解镍进口盈利窗口开启，内外比值逐步上修，在套利机会驱动下贸易商清关进口增多。此前连续进口呈现断崖式下滑的来源国，本期数量明显回升，现市流通亦随之增加，整体报盘先阳后抑，升水波幅较大。当期沪伦比值上修空间延续，内弱外强局面继续改善。国内生产逐步恢复，前期减产企业产量回升；宏观面偏多，及消息推动，价格趋势触底反弹，但是基本面身处消费淡季，需求总体偏淡局面不改。当期国内高升水镍板流通尚可，部分刚需，部分进口替代；同时新能源需求持续，继续扩大进口占比。

12月多数进口来源地进口量下降，少数地区则进口增长，而其中个别地区增幅较大，此前印尼因国内政策搅动，产量受到影响，国内流入量减半，而本期大幅回升，增幅达到251.42%。当期进口降幅较大的来源国是挪威和南非；而俄罗斯继此前连续进口量大幅削减后，本期出现回升。此外，镍豆继续小量流入，现货流通仍旧紧俏。本期带动总体进口回升的，主要是俄罗斯和印尼进口量大幅增加所致。出口方面来看，12月数量亦出现回升，而我国净进口国局面维持不变，出口占比继续增长。近期内外仍有一定价差存在，随着美国关税影响逐步减弱，但市场风险仍存，国内抓住窗口期出口，短期后市仍将保持一定份额的出口量；目前伦敦库存继续累积，供大于求局面难改。其中LME亚洲仓来自中国的数量占比不小。

根据AlphaMetal监测数据显示，12月开始进口盈利窗口开启，最高现货月盈利一度达到千元/吨以上，其中高升水进口镍，如住友、挪威镍现市流通还算平稳；目前印尼镍流通再次增加，两家印尼投产国内企业均有货源流入，当期保税区库存亦有变动。总体看，镍价12月中旬至1月持续攀升，消息面及投机刺激买盘不断增加，期价也触及历史高位，但基本面消费受到抑制，用家除去维持基本刚需生产外，并无多少采购意愿，随着国内产量回升，市况供应将进一步宽松，阶段性见顶压力逐步显现。后续看，仍将继续关注突发事件，原料出口国政策具体实施情况；综上情况作判断，随着进口一波增长，自身供应恢复，进口盈利降低，短线库存需要消化，后期进口增幅或有收缩，同时也不排除小幅下降的可能。