国家发改委正研究制定2026-2030年扩大内需战略实施方案，为有色金属行业注入中长期政策动能。作为国民经济的重要基础与关键原材料产业，有色金属需求与内需扩张高度关联。当前板块内供需格局持续优化，估值修复及结构性机会逐步显现。

政策驱动内需提质，行业需求获强支撑

此次扩大内需新政聚焦高质量发展与新质生产力培育，与《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》形成政策协同，重点发力新能源、高端制造、基础设施升级等方向，深度契合有色金属消费结构升级趋势。市场层面，沪铜、沪铝表现稳健，稀土、锂等战略金属持续活跃。以沪铜为例，主力合约维持正向期限结构，反映中长期基本面预期仍然稳固。沪铝价格高位企稳，成本支撑逻辑明确。稀土、锂、镨钕氧化物等品种自年初以来涨幅明显，碳酸锂价格亦有可观回升，新能源产业链需求旺盛。政策明确推动高端铝合金、高导高强铜材等消费升级，拓宽铜、铝需求空间；集成电路、人形机器人等新兴产业持续发展，带动钨、镓、稀土等战略小金属需求释放。

品种走势分化：基础金属稳、战略金属活

1月有色金属内部延续“基础金属稳健、战略金属活跃”格局。铜、铝作为与宏观经济和内需关联度最高的品种，逻辑较为清晰。铜价受电力基建、新能源拉动稳步走高。2024年国内新能源领域铜消费占比约10%，预计2026年有望提升至12%以上。供需端方面，国内铜供需缺口预计维持在30万—40万吨区间，废铜进口及再生铜供给虽提升，但难以完全弥补缺口，铜价中长期上行基础较为稳固。

铝价方面，受益于轻量化趋势，新能源汽车、航空航天等高端铝材需求年增速保持15%以上。2025年国内再生铝产量1218万吨，再生铝产业快速扩张强化成本优势，助推铝加工企业盈利改善。战略金属方面，稀土磁材在新能源、低空经济等应用带动下，价格环比上涨约5%；高纯镓、钨受益于半导体、高端装备发展，成为市场关注热点。

供给端绿色转型加速，再生金属占比提升

供给端，行业绿色化、智能化转型加速。新政支持再生金属回收体系建设，2026年再生有色金属产量目标有望突破2,000万吨，再生铜、铝占比持续提升，助力行业低碳转型。人工智能与智能制造赋能电解铝等重点品种，降低能耗、提升生产效率，增强行业盈利韧性。

风险提示与结论

需重点关注房地产修复进度对传统铜铝需求的影响，以及全球矿产资源价格波动引发的成本端压力。总体来看，扩大内需政策有望持续优化行业需求结构，供给端环保与资源约束并存，有色金属行业步入“量稳质升”可持续发展阶段。

2026-2030年扩大内需战略的实施，将为有色金属行业提供持续的政策支撑。1月市场走势已初步验证板块修复逻辑，后续建议重点关注铜、铝等基础金属在新能源与基建领域的需求兑现情况，以及稀土、钨、镓等战略金属在新兴产业中的应用拓展，把握行业结构升级中的投资机遇。