1月14日，沪锡大涨，主力合约及多个合约盘中均涨停，主力合约报413170元/吨。

2026年以来，在地缘冲突升级，以及锡矿端干扰因素不断的利多因素共振下，内外盘锡价涨幅均已超过25%。至1月14日盘中，沪锡期货整体持仓量已上涨至14万手左右，一周多内持仓量增加近75%，多头资金涌入亦助推锡价不断向上突破。

消息面上，1月13日星期二凌晨1点左右，位于北基伍省瓦利卡莱地区卡舍贝雷镇布鲁齐村发生山体滑坡，此次事件造成了严重的物质损失，特别是该地区的交通中断。瓦利卡莱拥有丰富的矿产资源，是刚果最大的锡矿产地，当地的比西（Bisie）矿山是全球第三大锡矿山，也是刚果（金）最大的锡矿山。自然灾害以及交通中断或限制当地锡矿开采及运输活动，给锡矿供应带来负面影响，再度点燃市场情绪，锡价突破新高。

进入2026年，海外地缘争端和贸易摩擦再度升级，美国直接对委内瑞拉军事行动及威胁直接干涉伊朗政局进一步加剧地缘冲突不确定性，避险资金和区域供应链扰动交易推动资金持续涌入金银避险及具备战略资源属性的有色板块，多头情绪推动板块内各品种均有不同程度走强。

就锡产业基本面而言，矿端扰动因素持续不断，带来供应担忧情绪。刚果金虽已签订和平协议，但当地紧张局势仍未缓解，据行业机构，阿尔法明锡矿生产和运输暂未受到影响，但紧张局势带来的潜在供应中断风险仍给锡价注入一定的风险溢价。除此之外，缅甸佤邦复产不及预期，以及印尼推行 RKAB年审新政策，对锡矿企业开采、运营的监管加强，亦加大了市场对于锡矿供应的担忧。

精锡的下游应用领域主要为焊料、锡化工以及镀锡板，在新能源汽车、半导体等终端需求的带动下，锡需求具备增长空间，因而与矿端供应扰动和短缺之间的矛盾，构成了锡价的上涨动力。但从当下现实需求来看，锡价上涨至历史新高后，现货市场逐渐疲软，成交清淡，据了解南方部分焊锡企业暂停消费。现实采购需求下行，或成为未来锡价进一步走高的限制因素。

库存方面，截至2026年1月13日上期所锡库存为6245吨，近期持续呈现去库状态，且处于往年同期较低位。截至1月12日，LME锡库存为5930吨。

整体而言，资金及原料供应担忧情绪共同推动锡价走高，但高价下现实需求走弱对价格可能产生的拖累也不容忽视，短期警惕锡价情绪性冲高回落风险，中长期而言，锡价或仍有一定上行空间。