当地时间1月7日，美国2025年12月ADP“小非农”数据出炉，私人部门非农就业新增4.1万人。尽管较11月下滑态势有所回暖，实现正增长，但仍低于市场预期的4.8万人。这一“弱复苏”信号对全球有色金属市场情绪形成压制，而在国内“十五五”相关产业政策逐步落地、行业基本面边际改善的背景下，有色金属市场正处在短期情绪扰动与中长期趋势支撑的博弈阶段。

作为美联储货币政策的重要观测指标，此次ADP就业数据进一步印证美国劳动力市场处于“有序降温”通道，市场对2026年上半年延续降息周期的预期强化。由传导机制来看，降息预期通常压制美元指数及美债收益率，有利于金属资产估值修复，但就业数据疲软亦引发市场对经济前景及需求端的担忧，板块分化加剧。

具体来看，贵金属受情绪影响更为直接。数据公布后，现货黄金下跌约1%，白银跌幅近5%，反映短期避险资金获利了结情绪升温。工业金属则呈现“下探后企稳”走势，铜、铝等品种虽因美国制造业就业减少而短暂回调，但整体仍维持近期震荡上行趋势，主要得益于国内需求边际回暖、库存持续去化以及供应端干扰等因素的支撑。

政策端来看，“十五五”期间资源保障与产业升级双轮驱动行业高质量发展。结合八部门印发的《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》及“十五五”规划研究方向为行业长期发展路径提供清晰指引。资源保障方面，新一轮找矿突破行动聚焦铜、铝、锂、镍等关键品种，通过加强勘探与科学配置矿业权提升储量产能，缓解国内资源对外依存度高的痛点。产业升级方面，政策鼓励高端产品研发攻关，推动超高纯金属、铜合金结构功能材料等领域技术突破，并拓展新能源、人形机器人等新兴产业的稀有金属应用场景，持续提升行业附加值，助推板块估值从周期向成长切换。同时，政策强调避免低水平重复建设，推动氧化铝、碳酸锂等项目精准布局，优化行业供给结构，缓解“内卷”压力。

近期有色金属走势印证行业逻辑共振，结构性机会逐步凸显。细分品种中，锂受益于季节性备库及政策扶持，短期上行动能充足；铜、铝等大宗金属受益于国内开工率回升与库存去化，价格中枢稳步上移；贵金属虽短期受压回调，但长期仍受降息预期及央行购金需求支撑，震荡偏多格局未改。

总体而言，美国12月小非农数据释放的“弱复苏”信号虽对有色金属市场短期情绪造成扰动，但并未改变行业中长期向好的基本面逻辑。国内“十五五”政策从资源保障与产业升级两端提供坚实支撑，叠加美联储降息周期带来的流动性环境改善，有色金属行业有望迈向高质量发展阶段。短期建议关注美国后续就业数据对货币政策的进一步指引，以及春节前下游备货与消费情况。