5月份美国商品贸易逆差意外扩大，原因是出口出现疫情暴发以来最大降幅，而进口几乎没有变化。美国商务部周四公布的数据显示，商品贸易逆差扩大11.1%，达到966亿美元。这一数字超过市场预期的861亿美元。
5月份，美国商品出口下降5.2%，至1792亿美元，反映出原油等工业用品出口大幅下降。这些数据未经通胀调整。
进口额几乎没有变化，为2758亿美元，一个月前的进口额曾出现有记录以来的最大降幅。而在第一季度，由于美国企业在美国总统特朗普加征关税前囤积商品和材料，进口量激增。
5月份逆差扩大表明，贸易对第二季度经济增长的贡献可能低于此前的预期。在最新数据公布之前，亚特兰大联储GDPNow模型预测，净出口对第二季度美国国内生产总值(GDP)的贡献超过了2个百分点。
根据周四发布的修正数据，第一季度进口激增导致美国政府GDP计算值下降4.66个百分点，为2020年以来最大降幅。在1月至3月期间，经济萎缩了0.5%。
特朗普将加征关税作为其刺激国内生产、推动出口增长以消除与美国贸易伙伴之间的贸易逆差、增加政府收入以及加强国家安全的战略基石。
美国商务部周四发布的另一份报告显示，美国工厂的核心商用设备订单增长1.7%，为今年年初以来的最大增幅。核心资本货物出货量增长0.5%。
耐用品(使用寿命至少为三年的物品)的订单量增长了16.4%。这是自2014年以来的最大增幅，反映了商用飞机订单的大幅增长。波音表示，5月份共收到303架飞机的订单，较上月大幅增长。
美国劳工部周四发布的另一份报告显示，续请失业金人数持续攀升，达到2021年11月以来新高，这表明失业的美国人更难找到新的工作了。
经济衰退风险
随着各方的关税谈判进展缓慢，投资者担忧情绪近日加剧，美股乃至美国经济衰退阴云密布。
对美国经济来说，关税仍是重大威胁。当前实际关税税率徘徊在15%左右，市场研究公司BCA Research分析师Peter Berezin认为这很危险，若特朗普不尽快巩固贸易协议，企业将价格上涨转嫁给消费者，经济或面临重大痛苦。低于10%的关税对经济破坏性较小，但他对特朗普将关税降至这一水平不抱希望，甚至认为特朗普可能提高制药、半导体和木材等行业关税。
Berezin预计，美国经济今年大概率衰退，美股将大幅下跌。他将衰退可能性从75%降至60%，但称这仍是基本预期，在此预期下，标普500指数将跌至4500点左右。他表示，无需太多事件就会引发这样的下跌，目前很难对股市或经济持乐观态度。
此外，消费者拖欠率上升也是经济放缓的信号。2025年一季度，信用卡拖欠率达3.05%，为2011年以来最高，而当年失业率为8%。房地产市场也面临压力，购房者住房负担能力和库存挑战增大，5月房屋开工量下降9.8%。
Berezin指出，美国经济早有疲软迹象。自2022年初以来，职位空缺呈下降趋势，削弱了劳动力市场的“隔离带”。其他经济学家也认为就业市场或比表面更弱，如万神殿宏观经济公司首席美国经济学家Samuel Tombs称，5月非农数据可能被夸大，预计8月初发布的第三次估算数据中，5月就业人数将下调至10万人左右。
与此同时，如果无法与美国达成协议并避免关税大幅上调，其他经济体可能很快面临经济增长冲击。亚太经合组织上月已因贸易紧张局势下调增长预期，将21个成员经济体今年GDP增长预期从3月的3.3%调降至2.6%。
亚太经济合作组织当时还指出，预计2025年出口增长为0.4%，而2024年为5.7%。4月贸易政策的波动幅度是2015—2024年平均值的9倍。
