俄铝是全球领先的铝业公司和全球最大的铝冶炼企业之一，铝冶炼产量仅次于中铝和宏桥，排名全球第三，2024年铝产量接近400万吨，约占全球的5.5%。

俄铝的铝冶炼厂主要分布在俄罗斯境内，同时在海外也有布局。俄罗斯境内的冶炼厂主要集中在西伯利亚和乌拉尔地区，这些地区水电和火电资源丰富，适合能源密集型铝冶炼。截至2024年，俄铝在俄罗斯境内的冶炼厂包括Bratsk、Krasnoyarsk、Sayanogorsk、Novokuznetsk、Khakas、Irkutsk、Taishet、Kandalaksha和Volgograd，海外运营位于瑞典的Kubal冶炼厂，同时持有尼日利亚Alscon公司85%股权。其中，Bratsk产能100.9万吨，2024年基本满产；Krasnoyarsk产能101.9万吨，2024年满产；Sayanogorsk产能54.2万吨；2024年产能利用率98%；Novokuznetsk产能21.5万吨，2024年产能利用率91%；Khakas产能29.7万吨，2024年产能利用率103%；Irkutsk产能42.2万吨，2024年满产；Taishet产能42.8万吨，2024年处于爬产中，产能利用率提高至67%；Kandalaksha和Volgograd产能分别为7.6和6.9万吨，2024年产能利用率分别为71%和98%；瑞典的Kubal产能12.8万吨，2024年产能利用率85%；Alscon铝厂因天然气供应问题和所有权法律纠纷处于关闭状态，当前随着市场环境好转，尼日利亚政府计划重新启动Alscon铝厂，该厂原铝产能约20万吨。

总的来看，2024年俄铝现有铝厂运行产能420.5万吨，产能利用率95%，进一步提升的空间相对有限。

从2024年俄铝的主要客户分布来看，亚洲地区是其最大的销售市场，2024年占比42.9%，欧美对于俄铝的制裁造成其将铝锭更多地销往亚洲地区，中国是主要目的地，2024年俄铝来自中国的收益占比达30.7%，而2021年仅为6.4%。

力拓是全球领先的矿业和金属公司之一，也是全球十大铝生产商，涵盖从铝土矿开采、氧化铝精炼到电解铝冶炼的完整产业链。

力拓的电解铝厂主要分布在澳大利亚、加拿大、冰岛、新西兰、阿曼等地，其中大部分使用水电，属于低碳铝。其中，澳大利亚的铝冶炼资产有Bell Bay、Boyne Island、Tomago，产能分别为19万吨、57万吨和59万吨，2024年产量分别为18.7万吨、50.7万吨和58.7万吨；加拿大铝冶炼资产有Alma、Arvida、Grande-Baie、Kitimat、Laterriere以及参股的Alouette和Becancour，产能分别为43万吨、24万吨、23万吨、42万吨、25万吨、60万吨和45万吨，2024年Alma、Arvida、Grande-Baie、Kitimat、Laterriere和 Alouette产量分别为48.3万吨、21.4万吨、22.9万吨、41.9万吨、25.2万吨和63.2万吨；冰岛铝资产为ISAL铝厂，产能21万吨，2024年产量20.2万吨；新西兰铝资产为Tiwai Point铝厂，产能35万吨，2024年产量29万吨；参股的阿曼Sohar铝厂2024年产量39.9万吨。

根据力拓公司报告，2025年该公司计划产量相比2024年基本持平（权益产量约330万吨）。同时，力拓正在推进加拿大Arvida AP60的项目扩建计划，该计划将增加16万吨产能，计划2026年上半年投产，2026年底达到运行产能。

阿联酋全球铝业公司是中东地区最大的铝业公司，也是全球排名前十的电解铝生产商，业务涵盖铝土矿开采、氧化铝精炼和电解铝生产，产品主要供应建筑、汽车、航天航空和包装行业。

阿联酋全球铝业公司由迪拜铝业（Dubal）和阿布扎比铝业（EMAL）重组而成，Dubal年产能100万吨，采用天然气和太阳能发电，EMAL拥有全球最大的单体铝厂之一，产能约160万吨。2024年，该公司生产电解铝269万吨，生产相对稳定。

韦丹塔资源印度子公司Vedanta铝业是印度最大的铝生产企业，也是全球前十的电解铝生产商，业务涵盖铝土矿开采、氧化铝精炼和电解铝冶炼，产品主要供应印度本土和全球市场。

Vedanta铝业在印度运营两座电解铝厂，分别是Jharsuguda和Balco铝厂，名义产能分别为180万吨和50万吨，2024年，Jharsuguda、Balco铝厂产量分别为182.6万吨和59.1万吨，总产量241.7万吨，相比2023年增长2.4%。

2025年一季度该公司铝产量保持稳定，同时，该公司正推进Balco铝厂的扩建项目（新增产能41万吨左右），计划于2026年财年投产（2025年2季度-2026年1季度），远期计划将年产能提升至300万吨。

美国铝业公司是全球领先的铝业公司，业务涵盖铝土矿、氧化铝精炼、电解铝生产以及高端铝材制造，在航天航空、汽车、建筑和包装等领域占据重要市场地位。

美国铝业公司电解铝资产分布于美国、加拿大、澳大利亚、巴西、冰岛、挪威、西班牙等地，其中美国本土拥有两个铝厂Massena West和Warrick，产能分别为13万吨和21.5万吨，2024年Massena West处于满产状态，Warrick铝厂开工率约75%；该公司在加拿大拥有3个铝厂，分别为Baie Comeau、Becancour和Deschambault，产能分别为32.4万吨、46万吨和28.7万吨，2024年均满负荷生产；澳大利亚的铝厂为Portland，产能35.8万吨，2024年开工率约83%；巴西的铝厂为Sao Luis，产能26.8万吨，2024年开工率约90%；冰岛的铝厂为Fjaroaal，产能35.1万吨，2024年满负荷生产；挪威的铝厂为Lista和Mosjoen，产能分别为9.5万吨和20万吨，开工率分别为67%和100%；西班牙的铝厂为San Ciprian，产能22.8万吨，2024年仅有1.4万吨产能在运行。

总体美国铝业公司2024年电解铝产量约221.5万吨，2025年一季度产量约56.4万吨，2025年随着冶炼厂开工率进一步提升，计划生产230-250万吨电解铝。

海德鲁是欧洲最大、全球领先的综合性铝业集团，总部位于挪威。该公司以低碳水电铝为核心竞争力，业务覆盖铝全价值链，从铝土矿开采到高端铝材，在可持续铝生产领域处于行业领先地位。

海德鲁电解铝资产主要位于挪威、巴西、斯洛伐克，并通过与卡塔尔的Qatalum铝业公司合资拥有其50%资产，同时还参股位于澳大利亚和加拿大的铝厂。海德鲁挪威的铝厂主要包括Karmoy、Ardal、Sunndal、Hoyanger、Husnes，产能分别为27万吨、20万吨、42.5万吨、6.5万吨和19.5万，2024年产量分别为20.6万吨、19.8万吨、42.7万吨、6.7万吨和15.4万吨；位于巴西的铝厂为Albras，持股51%，产能约为46万吨，2024年产量44.9万吨；位于斯洛伐克的铝厂为Slovalco，产能17.5万吨，2024年没有电解铝产出；位于卡塔尔的铝厂Qatalum产能为64.6万吨，2024年产量65万吨。

巴林铝业是全球领先的铝冶炼企业，也是中东首家铝冶炼企业，生产高质量的铝，并出口到全球。

巴林铝业电解铝厂拥有6条生产线，电解铝产能160万吨，2024年该公司产量为162.2万吨，高于2023年的162.1万吨。2025年一季度产量为39.7万吨，环比略微下滑。过去，该公司电解铝产能通过新建产线来进行扩张，而当前公司将目标转向通过改造老产线，安装新的电解槽来增加产能。

Hindalco是印度一家综合性的铝业公司，公司主要业务包括铝土矿开采、氧化铝精炼、冶炼及半成品加工等，是全球成本最低的铝生产商之一。

Hindalco在印度拥有四个铝厂，分别为Renukoot、Hirakud、Mahan和Aditya Aluminium，总年产能约130万吨，2024年该公司生产132.7万吨电解铝，2023年为129.7万吨。

Hindalco在2024财年股东大会上宣布了一项投资计划，旨在通过100亿美元的巨额投入，显著扩大其铝和铜冶炼产能。其中，计划将Aditya铝冶炼产能扩大约20万吨。

South32是一家拥有多样化资产的全球性矿业和金属企业，诞生于2015年从必和必拓分拆非核心资产，其主要业务包括氧化铝、电解铝和锰等。

South32电解铝业务主要位于巴西、南非和莫桑比克，拥有巴西铝厂Alumar，产能约44.7万吨，2024年产量11.8万吨（持股40%），拥有南非铝厂Hillside，也是非洲最大的铝厂，产能约72万吨，2024年产量72.3万吨，拥有莫桑比克铝厂Mozal，产能60万吨，2024年产量32.6万吨（持股63.7%）。

Press Metal是一家一体化的铝制品生产商，从上游的冶炼活动到下游的挤压作业，是东南亚最大的综合铝生产企业，产品销往马来西亚、东南亚、亚洲、欧洲和美洲。

Press Metal铝冶炼厂位于马来西亚砂拉越，拥有3个生产基地，年产能约108万吨，100%为水电驱动，是低碳铝的重要提供者。

海外现有电解铝供应集中度较高，且主要分布在能源资源（天然气、水、煤炭）比较丰富的地区，当前随着能源供应更加充足，叠加铝市场情况改善，海外电解铝开工率整体仍在抬升，但由于产能利用率已经较高，产能抬升带来的产量增长幅度较小，现有产能增量或将来自欧洲、北美、拉丁美洲、非洲等地。从新增产能来看，中东和东南亚的印度、印度尼西亚等地有较为明确和较大规模的扩产计划，预计将成为海外电解铝供应的重要增量来源。