4月25日（周五），一大宗商品研究机构发布报告称，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜在4月初大幅下跌，前两周跌幅11%，抵消了今年迄今的所有涨幅。4月9日，由于投资者情绪被美国宣布的对等关税扰乱，价格跌至8,613美元/吨的13个月低点。此举再次引发了人们对全球贸易局势的担忧，并加剧市场对更广泛经济放缓的担忧。  

  然而，铜价在随后几周反弹，受一系列因素支持：美国政府对某些进口电子产品给予关税豁免以及美元大幅下跌。  

  出口  

  全球最大的铜出口国智利在2025年前两个月向美国发运93,909吨铜，同比增长53%，因贸易商希望避免潜在的进口关税。  

  海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国第一季度精炼铜出口同比增长156%，至117,491吨。  

  进口  

  海关数据显示，中国2025年3月精炼铜进口量为354,275.469吨，环比增加16.11%，同比增长11.80%。来自刚果民主共和国的交付量同比增长17%，而来自俄罗斯的进口增加160.24%，第一季度累计进口量为131,242吨，超过2024年全年记录总量的一半。  

  2月份，美国精炼铜进口量同比增长43%，至58,326吨，其中来自智利的货物增长53%。这一大幅增加可能反映出买家在美国潜在关税下领先一步的努力。  

  消费  

  初步估计显示，在主要消费国需求复苏的带动下，2月份全球精炼铜消费量同比增长9%。  

  4月1日公布的3月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月来新高，显示制造业生产经营活动继续加快扩张。  

  上期所铜库存在2月底达到268,337吨的峰值，但远低于去年336,994吨的高点，此后一直在迅速下降。  

  产量  

  今年前两个月全球精炼铜产量预计增长9%。  

  在智利，国有生产商Codelco的铜产量连续第二个月下降。根据该国铜委员会Cochilco的数据，2月份的产量同比下降6%，至98,100吨，而1月份的产量下降4%，至102,700吨。2月份的低迷在一定程度上与El Teniente和Chuquicamata等关键矿山的运营中断有关。  

  相比之下，必和必拓旗下全球最大铜矿Escondida 2月份的产量同比增长16%，至113,400吨。