2月13日:
摘要
近五年春节前后一个月铜、铝、锌、铅、镍及螺纹钢库存变化幅度与绝对价格变化规律来看,节前库存下滑或累库不及预期一般对应价格拉涨,而超预期累库对应价格下跌,在铜铝品种上特征明显,通过观察库存累库幅度可以推算价格边际性变化方向。
2025年春节节后金属市场铜铝品种表现强势,铝锌螺纹钢绝对库存低于往年,镍库存高于前几年,反应出品种间供需结构差异。节前铜库存(LME+上期所+COMEX+国内保税区)累库11.94万吨,累库幅度21.29%,供需结构存在韧性。价格方面,节前铜价涨幅1.7%,节后在关税靴子落地之后,铜价持续走强。而国内铝库存(铝锭+铝棒)节前累库14.98万吨,累库幅度24.70%,供需结构明显强于前几年,价格涨幅2.2%,节后表现强势。其他品种(锌、镍、铅及螺纹钢)累库幅度与价格变化规律性弱于铜和铝。
结论及策略:重点关注铜铝节后走势,预计价格存在较强韧性,建议逢低买入为主。
关注点:国内两会进展、海外经济情况
正文
一、铜:供需结构呈现韧性,节后迎来上行
二、铝:25年累库幅度不及预期,价格表现强劲
三、锌:绝对库存低,价格下方存支撑
四、铅:供需矛盾不凸显
五、镍:供需结构偏弱或限制价格反弹空间
六、螺纹钢:绝对库存低于往年,节前累库幅度小
七、总结
通过分析近五年春节前后一个月铜、铝、锌、铅、镍及螺纹钢库存变化幅度与绝对价格变化规律来看,节前库存下滑或累库不及预期一般对应价格拉涨,而超预期累库对应价格下跌,在铜铝品种上特征明显,通过观察库存累库幅度可以推算价格边际性变化方向。
节后金属市场铜铝品种表现强势,铜铝锌螺纹钢绝对库存低于往年,镍库存高于前几年,反应出品种间供需结构差异。节前铜库存(LME+上期所+COMEX+国内保税区)累库11.94万吨,累库幅度21.29%,供需结构存在韧性。价格方面,节前铜价涨幅1.7%,节后在关税靴子落地之后,铜价持续走强。而国内铝库存(铝锭+铝棒)节前累库14.98万吨,累库幅度24.70%,供需结构明显强于前几年,价格涨幅2.2%,节后表现强势。其他品种(锌、镍、铅及螺纹钢)累库幅度与价格变化规律性弱于铜和铝。