据外电3月15日消息，近期，现货铜精矿加工精炼费（TC/RCs）下降速度令人震惊，Fastmarkets公布的数据显示，2月份铜精矿TC/RCs指数环比下降38.87%，创出历史新低，但目前仍在下降，但铜精矿TC/RCs迅速下跌的原因是什么？这种跌势能停止吗？

有分析师称，鉴于亚洲供应中断和新冶炼项目投产量增加，市场参与者已经预计现货铜精矿采购方面将出现激烈的竞争，但现货铜精矿TC/RCs的下降速度仍超出了多数市场分析师的预期。

通常，如果铜精矿供应紧张，则TC/RCs就会下降。TC/RCs是铜精矿供应商支付给铜冶炼厂、用于后者将铜精矿加工为精炼金属的费用，其也是铜冶炼厂的主要收入来源。

Fastmarkets公布的评估数据显示，截至3月1日当周，亚太地区铜精矿TC指数为每吨12.70美元，低于2月23日的每吨19.80美元，这是自2013年6月Fastmarkets开始跟踪该数据以来的最低水平。

2023年11月，智利矿业公司Antofagasta和中国主要铜冶炼产商达成的2024年铜精矿加工精炼费大约为每吨80美元和每磅18美分。

一位市场人士表示：“老实说，目前每吨10多美元和每磅10多美分的现货铜精矿TC/RCs水平已经低于我们此前预期的每吨20-30美元和每磅20-30美分的预期。现在的问题是没有一家冶炼产商拥有足够的铜精矿供应，这令现货铜精矿的TC/RCs下跌之势似乎不可阻挡。”

另一位市场人士也赞同这一观点，并表示铜精矿的供应紧张是在2023年11月份第一量子公司（First Quantum）旗下的Cobre Panama铜矿被关闭后，铜精矿供应出现一系列的中断。但也有分析师称，鉴于更多的贸易商与冶炼产商签订合同，现货铜精矿TC/RCs现在的下行压力较小。

另外一位市场人士称，“大型贸易商更愿意与亚洲冶炼厂开始供应谈判，其中一些谈判在农历新年假期前开始，当时TC大约为每吨20美元。”

第三位市场人士表示，由于“持续”的供应短缺，特别是考虑到中国和印度即将上线的新铜冶炼项目，现货铜精矿的TC极有可能降至个位数，甚至转为“负值”。“但这将是不可持续的，鉴于铜精矿市场供应短缺情况，任何反弹空间也将受到限制。”

Fastmarkets铜分析师Andrew Cole表示，该机构预计2024年铜精矿供应缺口约为30万吨，并预测全年现货铜精矿的TC指数平均为每吨26美元，低于之前预测的每吨37美元。

现货铜精矿TC/RCs跌势在1月下旬曾短暂放缓，但Fastmarkets公布的数据显示，尽管第二季度国内铜冶炼厂维护，现货铜精矿TC/RCs跌势再度开启。

有冶炼厂人士称，“如果出现发货延迟，冶炼厂进行设备维护将有所帮助，冶炼厂可以‘等待’材料，但现在的问题不是‘供应延迟’，而是在矿山供应意外中断和一些关键矿产商的铜精矿产出下降后出现供应损失，这意味着市场出现机构性供应短缺。

但他表示，如果铜冶炼厂削减产出或暂停生产，这是阻止现货铜精矿加工精炼费暴跌的最有效的方法，因为这意味着铜精矿需求将放缓。

但有冶炼厂高层人士表示，对于每家冶炼厂而言，制定生产计划并不是一个容易的决定。“这永远不会像计算数学题一样简单，因为冶炼厂还需要考虑其他因素。”

Fastmarkets公布的数据显示，A级阴极铜升水为每吨50-65美元，高于前一天的每吨45-62美元（ClF基准）。

硫酸是铜、铅和锌冶炼的副产品，目前也是这些冶炼厂的主要利润收入来源。

2023年，中国国内硫酸价格低迷侵蚀了这些冶炼厂的利润，但最近，随着购买量的增加，市场出现了反弹的迹象。

短期内，铜冶炼厂正在苦苦挣扎，寻找以极低的现货铜精矿供应，由于全球铜矿产量增长有限和新的冶炼项目正在筹备中，原材料紧张问题将在未来几年持续存在，这将带来铜冶炼厂的新一轮重组，在激烈的竞争中，部分竞争能力欠佳的冶炼厂可能需要关门大吉。“流动性不足、运营成本高的冶炼厂有最终被关闭或合并的风险。”

“这只是每家治炼厂‘测试’的开始，他们将尽一切努力降低成本，提高效率，达到新的盈亏平衡点，而那些竞争力不强的业者，可能关闭生产。”

市场参与者表示，从长远来看，铜冶炼厂面临的挑战将贯穿整个行业并影响该行业的长期投资。

“现在，铜精矿供应商可以很容易地以很好的价格出售他们的铜精矿，但如果买家（铜冶炼厂）关闭熔炉，这些供应商就会遇到障碍。”