据外电1月2日消息，在新的看涨情绪推动下，欧洲P1020铝升水近期上升，2023年在此状态下收官，这引发了人们对铝价上涨基础的质疑，因为长期可见性和需求预期仍不理想。
1月2日，Platts评估鹿特丹仓欧洲完税铝升水为每吨230-250美元，付款期限为30天，中值环比上升35美元，但较5月所及的当年高点相比下跌27.8%。与此同时，在鹿特丹港，未完税铝升水范围更大，为每吨150-180美元，中值较前一个月上涨17.5美元。
终端用户需求减弱是2023年下半年铝升水下降的关键因素。去年下半年市场为买方市场，以随买随用为主。
与此同时，高利率使得融资成本攀升，促使供应链进入去库存周期，进一步拉低了库存数量。
供应前景转变阻碍升水下降
英国政府对俄罗斯实施的七轮制裁，给市场带来了不确定性，加深了人们对其他国家采取相似举措的担忧。
一位贸易商表示：“市场对俄罗斯金属避之不及，因此对LME的需求减少；自我制裁正发挥作用，这就是为什么库存在增加。”
根据LME数据，LME铝库存从12月15日公布的444,625吨增至12月18日的504,475吨，1月2日公布的数据显示库存继续增至566,375吨。
截至1月2日伦敦时间下午4:30，LME现货铝与三个月期铝之间的升水为42.25美元，这一价差被认为足以支撑高企的升水，卖家不太愿意接受更低的出价。
一位业内消息人士补充道：“自制裁消息传出以来，市场一直在上涨，这是可以理解的。价差非常大，任何非俄罗斯供应都吸引了较多的兴趣，尽管这应该在一定程度上反映在价格之中。”
此外，近期胡塞武装对红海水域船只进行袭击也给升水上升提供额外支撑，一位袭击迫使航运公司将通往欧洲的货物运输从苏伊士运河改道。市场参与者表示，额外的运费在60美元左右，而前往欧洲的运输时长延长了10天至两周的时间。
另一名贸易商表示，目前个体投资者正在利用现有库存，但在欧洲的远期卖家应考虑新供应的替代成本，并将其计入升水。该贸易商将红海袭击开始以来的鹿特丹仓库铝价上调了30-40美元。
1月2日，1号线普氏集运指数(北亚至北大陆)报价为4500美元/FEU，这是自2022年10月13日集装箱市场在因新冠疫情而供应链中断后恢复正常以来的最高运价。1月2日，2号线普氏集运指数(北亚至地中海)报价为5,000美元/FEU，为2022年11月4日以来的最高水平。
进一步限制供应的是，几个月来普遍存在的低升水削弱了向欧洲运送原材料的动力。市场参与者没有将2024年第一季度描述为紧张，但他们承认，今年晚些时候可能会面临挑战。
“新的金属不会进入，如果你认为不会重启生产，那么欧洲将成为一个供应短缺的市场，”第三位交易员表示。他重申了人们在2023年之前的担忧。
需求乏力，谨慎态度依然存在
尽管供应形势不断演变，有利于升水，但一些人对当前水准的持续时间和进一步攀升的空间表示怀疑，因消费者可能囤积库存，而对新材料的需求受到抑制。
第一位贸易商表示：“从与消费者交谈情况来看，没有补库存，人们正推迟购买至3-4月份。”“如果你在苏伊士运河事件的背景下做出反应，而物流因素自我纠正，那么就存在升水下滑的风险。”
一个金融服务组织告知Platts：“一季度需求将很低；我们有许多客户2023年所购数量并未全部拿货，而是要求将其推迟到2024年。”
两位市场人士都认为，在需求不佳的情况下，近几周LME价差的扩大可以支持库存的持有，但他们强调，这只适用于短期，全年持有金属并不有利可图。
一位消息人士称，不同行业的需求将出现波动，他报告称，汽车客户已经完成了第一季度的采购，在某些情况下，还获得了年度合同，而与营建相关的客户可能会采取随买随用的策略。
第四位贸易商表示：“无论欧洲铝升水发生什么变化，都将取决于欧洲以外的情况，因为我认为未来3-6个月工业需求不会有太大变化。如果亚洲市场收紧，或者有后续制裁，那么就会有上行空间。”
S&P Global编制的HCOB欧元区采购经理人指数(PMI)预览值进一步说明了令人失望的需求。该指数使用12月5日至13日收集的数据显示，欧元区12月份的商业活动下滑幅度更大。报告显示，制造业产出连续第9个月下降，服务业活动连续第5个月下降，新订单流入连续第7个月下降。
其他人反驳了购买兴趣不佳的说法，称客户倾向于保持清淡，认为潜在需求是存在的，但在下单和签订长期合同方面表现出犹豫。
第二位贸易商表示：“买方在2023年超额预定，因此到1月/2月仍有剩余，但这并不一定表明需求疲弱。”“人们在确定如何覆盖自身需求方面比较保守，花了很长时间才做出决定，但我们正在完成交易，若所有需求都归来，那么金属可能供应不足。”
消息人士进一步指出，欧洲完税CME铝合约趋于走高，在某种程度上预示着升水轨迹。欧洲央行在从2022年7月开始连续10次加息后，于10月份决定维持利率不变，这也可能支持经济复苏，同时通胀率也在稳步降温。
