主要结论
失业率很高通胀很低的时候，经济复苏一定是超预期的，数据越差政策越好。退一万步说，就算你真的不看好经济复苏的效果，你也应该空人民币而不该空其他。顺道说一下美国跟我们拿到的牌正好相反（周期错位），但人民币最大压力的时候已经过去了。
我们首先来回顾一下历史上在中国市场上，失业率很高通胀低时间段只有四段（除了疫情期间），我们分别来看看发生了什么？
1、1997-2002年 经历了98年下岗潮、东南亚金融危机、2001互联网泡沫，国内陷入了严重通缩，外需收到了严重冲击，叠加国企改革，带来大面积下岗潮，失业率飙升，带来的直接结果就是全面加杠杆，2002年贷款增速达到23%，一举摆脱通缩格局。
2、08年金融危机，也是同理。
3、15年欧美去杠杆叠加美联储加息、国内产能过剩凸显，通缩压力凸显，失业率大增，15年底16年初开始掀起棚改化热潮，新一轮居民加杠杆，经济快速回升。
4、目前国内疫情放开之后，百废待举，失业率同样高增，通缩压力也凸显，我们是否客气期待经济复苏呢，是否可以期待经济复苏超预期呢？
目前只不过是实现路径的分歧和力度的分歧，我认为从历史上来看力度的分歧可以暂时放下，因为这是我国疫情之后zz硬约束，只需要观察路径就行了。但对于商品市场来说是比较庆幸的，不用那么困惑，因为路径分歧的影响远小于力度的分歧影响。
