4月17日讯：
本周基本金属在诸多偏多信息的刺激下走高，周初OPEC+产油国历史性减产协议达成，随后，欧美各国陆续出台各种重启经济的计划，提振市场信心，国内公布一季度经济数据表现经济较上月走出明显的向好趋势，央行实施对中小银行定向降准及其他措施，对国内多头入市形成良好氛围，I周涨3.08%，铜领先大涨，I.Cu周涨3.7%，伦铜站上5200美元/吨，沪期铜目标直指42500元/吨，现货升水持坚走高。铝在国内库存下降中被推高，沪期铝周内大涨4.77%，现货不及期货，但贴水也逐渐转为小升水，I.Al周涨3.58%。I.Zn同涨3.58%，伦锌突破1950美元/吨，沪期锌目标突破万六，现货升水在库存大降下亦持坚。铅表现期弱现强，沪期铅受阻万四关口，区间震荡，原生铅现货升水已冲高至升水400元/吨左右，I.Pb周涨0.18%。伦镍上方阻力万二美元难以有效突破，沪镍挣扎于97000元关口附近，现货升水下降，I.Ni周涨0.05%。下周，基本金属市场大多有长单交易做支持，现货将保持一定的活跃度和持坚性，今日新 华社已宣布4月26-29日将召开全国人大十三届第十七次会议，市场期待更多的政策指引，多头仍可有所作为，各个基本金属将蓄势再行有所突破。
铜：本周伦铜跳空上扬。主要受两方面因素影响。首先，宏观面持续向好。复活节假期休市期间，OPEC+产油国历史性减产协议达成，助力油价大幅反弹，且全球疫情有缓解态势，欧美各国计划重启经济的消息导致市场风险偏好情绪释放，有效刺激铜价。周五美国总统特朗普就逐步解除经济活动限制做出指引，提振市场信心，对冲了周内因部分经济数据恶化造成的市场悲观情绪。其次，从基本面看，因疫情影响，海外铜矿供应端扰动消息频传，秘鲁最大铜矿Antamina宣布“战略性停产”至少两周，以及南非采取了严格额封锁措施，加重了市场对于铜供应紧张的担忧情绪，支撑铜价走高。周二开盘伦铜即跳空高开，单日涨幅超3%，上冲5200美元关口但受到高位多头离场的冲击与整数位的压力，出现立足5日均线，震荡于5日与40日均线区间，周末再次上涨，守住5200元/吨，摸高5237.5美元/吨。周度涨幅达3.22%。本周伦铜持仓量减少9039手，至25.9万手，主要表现为空头减仓；成交量减少9481手，至4.4万手。目前伦铜向上触及40日均线，MACD绿柱持续缩短，技术上仍存上涨动力。
本周沪铜主力重心较上周有所上升。国内方面，周初公布我国3月新增信贷和社融数据以及周五公布的一季度GDP数据，均表明我国经济有所回升，政府和央行积极有为，周内开始实施对中小银行定向降准及其他措施，有效对冲了疫情对经济造成的冲击，为实体经济复苏和发展提供了强有力的支撑。国内外宏观情绪向好，支持国内多头入市。沪铜主力从41280元/吨位置小幅上涨，周内围绕5日均线41750元修正整理震荡徘徊，周五上冲站稳42000元/吨关口，站上了5日均线，周度涨幅1.34%。本周沪铜主力持仓量增加9569手，至11.4万手，主要表现为多头增仓；成交量增加10.7万手，至37.8万手。目前沪铜主力已向上触及40日均线。接下来看多头能否继续上冲，回补前期跳空缺口。
现货方面本周升水呈上涨趋势。周初期现共强特征明显，报价于升水60~90元/吨。下游保持刚需。周中逢当月合约最后交易日，价差表现波幅较为频繁，买盘依然积极，成交活跃，升水坚挺于120~ 150元/吨。换月后，在持货商的强势挺价下，现货升水继续推高，但下游买盘显露犹豫情绪，多谨慎观望，成交主体多为贸易商。周末沪期铜大涨，现货升水依然坚挺于140元/吨~升水170元/吨。持货商有部分流出逢高换现的情绪，可压价，但对后市仍存高升水预期。
铝：
因周一复活节假期，伦铝休市一天，本周共计四个交易日。本周伦铝开于1490.5美元/吨，截至18点15分，伦铝收报1522美元/吨，单周上涨38美元/吨，涨幅2.56%，成交量减7375手至47791手，持仓量减3568手至77.3万手。周二伦铝开盘受原油上涨提振，收一中阳线，但受制于羸弱基本面，周三周四收两根小十字星；周五受沪铝拉涨提振，伦铝上触20日均线。预计下周伦铝在沪铝提振下或将保持坚挺走势，区间运行于1520-1580美元/吨。需持续关注海外疫情发展及伦铝自身基本面的变化。
本周沪铝主连2006合约开于11845元/吨，收报12410元/吨，周内上涨565元/吨，涨幅4.77%，持仓量减2661手至13.5万手，成交量增13.5万手至46.3万手。周一沪铝开盘对周五拉涨表现回调，并于周二窄幅横盘；周三开始，需求端的环比转暖提振市场情绪，多头连续进场，空头避险减仓，周五开盘又跳空高开，日K线上触40日均线。预计下周沪铝在内需转好情况下，仍将保持较为坚挺态势，先测试12500元/吨位置，若站稳则有突破13000元/吨可能。预计下周沪铝主连运行区间在12100-13000元/吨。
本周华东地区现货成交较为活跃。上海及无锡地区持货商报价在11790-12180元/吨之间，对盘面升贴水集中于贴10-升10元/吨，杭州地区现货价集中于11810-12190元/吨之间。周初持货商对后市升贴水不甚看好，出货积极，但中间商接货较为犹豫，某大户每日正常开展采购计划，市场整体成交较为一般，临近周末现货逐步表现流通偏紧，贴水略有收窄甚至出现小升水状态，持货商继续积极出货，中间商此时接货意愿高涨，双方交投极为活跃，甚至在午后期铝停盘前一小时仍旧积极交投。下游方面，本周按需走货为主，前期表现观望，随着现货价格逐日上涨，接货情绪渐起。整体来看，本周市场成交情况好于上周。
铅：
本周伦铅延续震荡走势，多空交投转为清淡。周初，因复活节伦铅休市一日，后开盘后伦铅冲高回落，期间高位一度探至1750美元/吨，后承压于40日均线，伦铅震荡回落，但低位20日均线附近仍存支撑，后基本处于震荡行情，振幅收窄，截止周五，伦铅报于1698美元/吨。进入下周，美国3月成屋销售总数年化(万户)、美国至4月17日当周EIA原油库存(万桶) 、美国3月耐用品订单月率以及英国制造业PMI数据；宏观数据上由于疫情等原因预期上比较悲观，重点关注美原油库存等数据，回归到伦铅上，海外汽车消费基本坍塌，消费端上并不抱有期待，供应上，海外铅主要是矿的问题，所以海外伦铅相比较于其他有色金属，走势偏弱，下周预计伦铅会延续震荡行情，震荡于1665-1740美元/吨。
本周沪铅冲高回落，但短期整体的运行趋势仍处于上升通道；周初，沪铅依赖于低库存的推动，价格低位反升，高位一度探至13945元/吨，后探至40日均线附近，空头加仓入场，沪铅回吐涨幅，低位探至13585元/吨，周五受海外利好消息刺激，沪铅高开低走，主要为基本面预期悲观，截止周五，沪铅报于13720元/吨。下周国内公布LPR基准利率，由于国内MLF及7天逆回购利率已经下调20个基点，本次大概率跟随下调，预计对市场提振有限，基本面上，供应上再生及原生铅环比增加，带来供应端增量压力，近期国内社会库存去库放缓，消费上海外订单已经开始逐步体现，而国内预期同环比走弱，综合看铅处于一个偏空的品种，操作上建议逢高做空。期铅6月：13550-13900元/吨
本周现货价格14150-14450元/吨。本周铅价区间震荡，原生铅炼厂库存依然较低，多以长单交投为主，个别炼厂散单报价维持高升水报价，截止周五散单主流市场报至1#铅均价升水50-150元/吨，贸易市场，由于流通货源有限，持货商多跟盘报高升水，但紧张情况已较上周缓和，截止周五，报至对2005合约升水350-450元/吨；再生铅本周在市场流通量陆续增加，主流对1#铅均价贴水100元/吨到平水报价出厂，消费端，本周电池企业多以逢低按需采购为主，但市场交投开始转弱。
锌：
本周伦锌呈偏强震荡走势，周一休市，周二受国内价格上涨带动，价格高开高走，一度冲破1950美元/吨，但是受原油下跌拖累，及当前海外消费受疫情影响较大，市场信心略显不足，价格震荡回落，最低跌至1903美元/吨，不过技术面上下方受布林通道中轨支撑，基本面上海外矿山停产再增加——秘鲁Antamina矿因疫情原因停产，价格止跌有所修复；周三价格伺机上行，上方40日均线形成压制，价格再度下跌并向1900美元/吨靠近，但下方获均线支撑明显，周四价格震荡上行，加速冲高至1965美元/吨，创四周以来新高，稍作震荡后价格快速跳水，回吐涨幅；周五价格再度冲高至1962美元/吨，但上方抛压较大，价格冲高回落，但整体来看，价格周比仍上涨1.91%。
本周沪锌震荡上行，价格重心进一步上抬，整体表现好于外盘。周初在国内下游消费陆续恢复，尤其是基建类订单较好的情况下，带动整体需求，技术面上下方受5、10日均线支撑，锌价下方显夯实，价格增仓震荡上行，周一、周二价格连破15800、15900元/吨，但价格冲高后多头信心略显不足，价格均有所回调；周三价格继续向上试探，主力合约上触16000元整数关口，但上方抛压严重，价格大幅回落至15800元/吨左右，回吐全天涨幅；周四价格一度上破16000元/吨，最高涨至16030元/吨，上方多空争夺激烈，价格在16000元/吨下方震荡为主。周五锌价高开后增仓上行，主力合约一度涨至16195元/吨，盘间公布数据显示中国一季度GDP同比下降6.8%，市场热情略有降温价格回吐涨幅，但据我们统计库存显示，国内库存周比再度下降一万余吨，整体消费超预期，价格下方获得支撑，价格止跌反弹，主力合约收盘于16130元/吨，周比涨幅达3%。
本周上海市场0#国产对05合约自升水80-100元/吨左右转至升水100-120元/吨左右，双燕、驰宏对05合约自升水90-100元/吨左右转至升水130-140元/吨左右。锌价持续走高，冶炼厂出货恢复正常，周初因交割临近，加之月内第二批长单集中到期，贸易商长单采买保持活跃，市场报价持稳于升水80-90元/吨左右，进入周中，部分贸易商押注市场流动性将收紧，叠加月度长单已进入后期，市场积极收货，现货升水迅速抬升至升水110-120元/吨左右，但价格走高下游采买意愿转差，贸易商交投占据主导。临近周末，市场出货意向较浓，报价小幅下调至升水100-110元/吨，下游入市做刚需性采购。周内总体成交较上周大体持平。
本周宁波地区0#现锌对沪锌2005合约升水140元/吨-升水150元/吨附近，本周宁波较上海价差从上周五升水60元/吨收窄至40元/吨附近。本周锌价返升，下游采买意愿急剧减退。总体来看由于上海地区升水企稳走高，宁波市场略有跟随，但在后半周难以坚持，升水未有再度走高。前半周持货商积极出货在西矿、铁峰以及华联对5月合约升水120元/吨附近，部分少量高价品牌如会泽、麒麟报价在对5月合约升水130元/吨附近，然成交情况较为一般，仅在交割前一天有部分贸易商积极收货补充长单需求，但整体来看下游成交有限。交割后宁波市场跟随上海市场升水难以成交，基本维持在对5月合约升水140-150元/吨，且各品牌之间价差逐步缩小。总体来看本周下游多以观望为主，宁波市场成交较上周略有转差。
本周广东市场0#锌报价集中在对沪锌2006合约贴水40元/吨至升水10元/吨之间，粤市较沪市贴水130元/吨较上周五扩大40元。本周伴随着价格的反弹，广东市场现货却由对期货06合约贴水转为平水甚至有升水报价，我们认为主要有以下原因，一、下游方面，压铸合金厂订单下滑，但终端前期补充的库存陆续消耗，本周需入市补充一定的货量，加之镀锌消费尚可，带动市场需求；二、上海价格走高，广东市场挺价意浓，持货商对外报价较高；三、冶炼厂调整发货计划，同时湖南等地由冶炼厂直接提货的量增加，造成广东市场到货有限，市场顺势挺价；四、贸易商长单采购需求增加，带动市场成交。不过广东仓单库存量大，现货转为平水附近会加大仓单货源流出量，且随着价格继续反弹，冶炼厂出货意愿会增强，而对下游采购需求或有抑制，我们认为广东市场现货升水难以维持。
本周天津0#现锌对沪锌2005合约升水200至升水330元/吨附近，津市较沪市升水从上周升水140元/吨升至升水150元/吨，本周天津升贴水保持高位。本周初，锌价震荡上行，天津现货升贴水涨至250元/吨至300元/吨，下游采货意愿并未出现明显转弱，维持刚需采购；进入周中，天津市场现货流通加紧，其中驰宏品牌由于前期检修，导致短期现货断档，而百灵品牌由于5月有检修计划，短期出货明显减少，叠加部分品牌惜售，现货升贴水保持高位，下游维持按需采购；周五早间升水攀升至210元/吨至330元/吨，然由于期货盘面涨幅较大，下游企业采货意愿较周初有所转弱。整体来看，本周下游维持刚需采购。
锡：
本周伦锡总体呈先扬后抑态势，周一伦锡因受复活节影响停盘休市，随后伦锡开盘后受前期国内沪期锡盘面重心上移影响快速上冲至周内高点15650美元/吨后承压回落，抹掉前期全部涨幅下探至周内低点14885美元/吨后维持在15100美元/吨附近低位震荡，截至周五16:30，伦锡最新价格为15015美元/吨。周线级别上涨65美元/吨，涨幅0.43%，成交量1047手，持仓量17339手，减少260手。周线级别伦锡呈小阴线，上影线较长位于10日均线附近。指标方面，日线级别KDJ及MACD指标出现转弱迹象，周线级别KDJ及MACD指标总体表现依旧相对向好。
本周沪期锡主力2006合约总体维持在124500-129000元/吨附近高位震荡，周初沪期锡受空头减仓及多头增仓影响上探至周内高点128880元/吨，随后多头减仓空头增仓沪期锡承压回落并下探至周内低点124850元/吨。周五沪期锡受多头增仓影响再度上扬，探高至周内前期高点位附近后未能继续上破小幅回落，最终以128140元/吨收盘。周内上涨1730元/吨，涨幅1.37%，成交量17万手，持仓量34750手，减少1688手。周线级别呈小阳线，实体部分位于10日均线附近。指标方面，日线级别及周线级别KDJ指标总体表象相对较好，MACD指标日线级别柱状图出现缩量状态。
本周沪锡现货价格总体跟随沪期锡盘面上下波动，周初沪期锡盘面维持相对较高水平，攀高至周内高点128880元/吨，市场部分套盘货源因盘面重心上扬升水区间被锁定沪锡现货报价高企，部分套盘货源价格高于上游冶炼厂实际出货价。因冶炼厂价格相对较低且盘面位于较高水平，部分贸易商采购较为积极，在一定程度上平衡了其现货的升水区间。随后沪期锡盘面先抑后扬，现货价格跟跌跟涨明显，市场总体成交情况转弱，仅部分下游企业刚需采购。周五沪锡现货价格为131500-133000元/吨，均价为132250元/吨较上周五上涨2750元/吨。升贴水方面，周五对沪期锡2006合约套盘云锡升水5000-5500元/吨，普通云字升水4500-5000元/吨，小牌升水4000-4500元/吨附近。
镍：
本周一伦镍因复活节休市,周二开盘于11720元/吨，受沪镍冲高带动迅速站上11800美元/吨一线，周中一度摸高12000美元/吨，但整数关口及40日均线空头施压，叠加国际原油价格冲高回落的拖累，伦镍逐渐回吐涨幅探低11620美元/吨。但由于该位置附近多条均价支持，空头力量减弱，镍价重新企稳。本周五在国内宏观数据向好，伦镍高开跟涨，收复本周全部跌幅，重回12000美元/吨。截止到4月17日18：40，伦镍暂收与11980美元/吨，上涨280点，涨幅2.39%。周成交量减少1763手至18401手，持仓量减少320手至21.8万手。目前伦镍本周2度站上40日均线，多头信心有所提振，下周仍有向上反弹之势，或将向上方60日均线12250美元/吨一线发起冲击，但仍需谨慎日内的宽幅调整。
沪镍方面本周在交易时段多以区间震荡修正整理为主，沪镍2006合约周一开于97100元/吨，虽受国际油价走弱的影响，但背靠5日均线，上半周仍持稳与96500元/吨上方。周中沪镍短暂反弹突破98000元/吨，而后受40日均线压力回落。在国际原油跌破20美元/吨，美国零售数据惨淡的扰动下，多头信心不足逐渐减仓，使沪镍回落至95700元/吨。但周五国内各项宏观数据向好，基本金属全线反弹，冲破40日均线压力后，收盘于99140元/吨，周五单日涨幅3.35%。周度上涨1660元/吨，涨幅1.71%。成交量减23.2万手至149.7万手，持仓量增加3946手至11.1万手。目前国内各项指标向好，沪镍在数据面也有所支持，回调空间有限，预计下周沪镍目标将有效收复10万关口后有望上冲上方60日均线100300元/吨一线。但由于上方支点较少，且现货套保盘将逐渐迁仓至06合约，因此向上突破后，沪镍仍有回调需求寻找支撑，需谨慎日内的宽幅调整。
本周电解镍现货价格持稳于96000-99000元/吨之间，俄镍方面升贴水变化不大，多报在沪镍2005合约平水-升100元/吨之间，临近周末陆续有持货商迁仓至06合约报价。虽然镍价重心较上周有所上移，但终端用户仍按需拿货，成交情况较上周变化不大。金川镍方面，随着周初金川公司在上海到货，且适当下调出厂价刺激贸易商接货，周出货量约1000吨左右，而金川镍市场升水也逐渐由对2005合约升1500元/吨，回落至对2005合约升1200元/吨，但周内成交多以贸易商流转补库为主，下游需求依然偏弱。由于临近月底，预计金川公司下周将减少出货，金川镍升水或将维持在对06合约升1200-1500元/吨之间。而俄镍方面，由于近期暂无进口，对06合约贴水幅度或将收窄。
