9月11日讯：

本周铝市场在全球供应链重构与绿色转型的双重驱动下，呈现出“资源端整合”与“政策端收紧”的共振格局。欧盟拟全面禁止向非OECD国家出口废料、力拓收购Aurukun铝土矿项目、俄罗斯铝业投资印尼氧化铝厂，叠加中国8月铝材出口同比增长15%，多重因素共同推升市场对铝价中枢上移的预期。

一、资源端：巨头整合加速，全球铝土矿供应格局重塑

本周资源端的核心焦点在于全球铝业巨头通过并购与投资加速布局上游资源。力拓集团宣布收购嘉能可与三菱商事持有的澳大利亚Aurukun铝土矿项目，该项目设计年产能最高达1500万吨，将成为澳大利亚北部重要的新增铝土矿供应项目。此次收购不仅巩固了力拓在全球铝土矿市场的领先地位，更凸显了行业巨头对长期资源保障的战略重视。

与此同时，俄罗斯铝业（Rusal）宣布将在印尼投资建设氧化铝厂合资项目，深度布局印尼矿业加工产业链。这一举措标志着俄铝正从单一的氧化铝生产商向全产业链运营商转型，同时也反映了东南亚正成为全球铝业投资的新热土。两大事件共同勾勒出全球铝土矿供应格局的深刻变化：传统产区通过并购整合提升集中度，新兴产区通过外资引入加速产能释放。

二、政策端：欧盟废料出口禁令与碳配额方案双管齐下

政策层面出现两大关键转折。欧盟工业战略专员提议全面禁止向非OECD国家出口废料（含铝废料），新提案将依据《废物运输条例》制定授权法案，禁止向非OECD国家出口废料，部分欧盟候选国除外。这一政策若落地，将显著收紧全球再生铝原料供应，尤其对中国、印度等亚洲主要废料进口国形成冲击。行业对此态度分歧：欧洲铝业协会支持并呼吁征收最高30%出口关税；国际回收局则认为贸易壁垒将危及就业和回收经济性。

国内方面，生态环境部印发《全国碳排放权交易市场2025、2026年度发电行业以及2026年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》，明确将铝冶炼行业纳入全国碳市场。方案提出统筹考虑宏观经济形势、历史排放情况、市场调节需要等因素，科学制定配额总量和分配方案，并逐步与产能置换、产量调控政策衔接协同。这一举措将倒逼铝企加快节能降碳改造，抬升行业生产成本曲线。

三、贸易与需求：中国出口韧性凸显，印度高附加值产品投产

贸易数据方面，中国8月未锻轧铝及铝材出口量为62.6万吨，同比增加15%，1-8月累计出口量达466.5万吨，同比增长16.7%。这一数据反映出海外需求的持续旺盛及中国铝产品在全球市场中的竞争力，为铝价提供了坚实的需求支撑。

需求结构方面，印度Hindalco公司在卡纳塔克邦投产该国首座超细沉淀氢氧化铝（PPT ATH）工厂，初期产能3万吨/年，且为全球唯一完全依靠可再生能源运营的特种氧化铝设施。这一项目不仅填补了印度在高附加值特种氧化铝领域的空白，更凸显了铝业向高端化、绿色化转型的趋势。

总结与展望

预计短期内，铝价将维持高位震荡偏强走势。市场将在资源端整合叙事与政策端收紧现实之间反复权衡，投资者需密切关注欧盟废料出口禁令的最终落地情况、国内碳配额分配方案的执行力度以及中国出口数据的持续性。在供应端故事未出现根本性转变前，铝价的回调空间或将有限，而绿色转型的长期趋势将为铝价提供更强的底部支撑。