据外媒报道，周四，伦敦金属交易所（LME） 期铜 大幅下跌，从盘中创下的历史高点回落，LME期铜跌3.96%报14182.5美元/吨；芝加哥商品交易所（COMEX）的期铜暴跌5%，截至收盘，期铜合约下跌33.65美分到34.60美分不等，其中成交最活跃的2026年12月期铜报收6.5475美元/磅，较上一交易日下跌34.1美分或4.95%。

据两位知情人士透露，白宫尚未就精炼铜关税做出决定，官员们正在权衡其利弊： 一方面担心铜价上涨可能推高制造业成本，另一方面又考量其促进本土采矿业发展的潜在效益。

这种犹豫正值美国政府在11月中期选举前愈发关注居民物价承受力之际。美国总统唐纳德·特朗普和共和党议员面临压力， 需要证明其经济政策正在降低、而非推高美国消费者与企业的成本。

此前，受特朗普将对阴极铜等精炼铜产品及矿山铜精矿加征关税的预期推动，铜价飙升至历史新高。交易商与工业买家纷纷抢在任何新关税生效前向美国境内囤积库存，形成了全球规模最大的铜库存之一。

一名白宫官员表示，政府尚未就关税做出最终决定，并证实商务部已在白宫设定的6月30日截止日期前向特朗普提交了最新评估进展。该官员表示：“政府将继续评估所有可行选项，以将铜及其他关键制造业回流至美国。”

这些表态表明，尽管市场预期美国可能会将现有关税扩大至精炼铜，但加征关税并非板上钉钉的事实 。政府一直在考虑对精炼铜加征关税，这是特朗普重振美国制造业、减少关键材料对外部供应依赖这一广泛举措的组成部分。

路透社报道发布后，铜生产商股价承压重挫：在周四盘中交易中，自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan, FCX）下跌7%，力拓（Rio Tinto, RIO）下跌2.7%，必和必拓（BHP）下跌4.7%。铜价跌幅超过4%。

铜广泛用于建筑、交通、电子等诸多行业。标普全球（S&P Global）预计， 到2040年，人工智能（AI）和国防领域的增长将推动全球铜需求增长50% 。

美国每年大约有一半的铜需求依赖进口，且境内仅有两座在运营的铜冶炼厂，分别归属于自由港麦克莫兰和力拓。

拟议的关税可能会推高进口铜的成本，从而改善美国本土采矿、冶炼和精炼项目的经济效益。例如，力拓的一位高管今年早些时候曾向路透社表示， “目前围绕铜的一系列机制和关税”几乎无法弥补其美国冶炼厂所面临的严峻经济困境。

然而，更广泛的铜关税也可能推高依赖该金属的制造商的成本，涵盖电气设备、汽车、建筑产品及其他工业品的生产商。

这种内在矛盾使得政府的施政目标变得复杂：既想利用关税鼓励国内生产，又不想加剧通胀或削弱特朗普关于降低生活成本的政治诉求。

关税的不确定性同时也阻止了铜流向美国以外的市场，进一步加剧了全球其他地区的供应紧张。

投资于铜生产商的斯普罗特资产管理公司（Sprott Asset Management）矿业分析师雅各布·怀特（Jacob White）表示：“只要（关税）政策悬而未决，这种可能性就会降低将金属回流至国际市场的动力。”

美国仍依赖全球铜矿商

当前对铜关税的预期与2025年的情况如出一辙，当时市场预期美国将对所有含铜产品征收全面关税。然而， 特朗普在2025年7月并未推行如此大范围的关税，而是对管材、线材及其他半成品征税，这令铜矿开采企业颇为不满。

特朗普曾要求商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）在6月前向其汇报铜市场动态，并就“自2027年1月1日起征收15%关税、到2028年升至30%”提出建议。目前尚不清楚卢特尼克向特朗普具体提出了何种建议。

根据美国地质调查局（USGS）的数据，自2015年以来， 美国精炼铜进口量增长了16倍，而同期本土产量下滑了20% 。不过，美国本土境内的矿藏储量足以满足近30年的供应。

过去一年中，特朗普一直在推动支持美国的铜矿项目，包括必和必拓与力拓在亚利桑那州的Resolution铜矿项目，以及安托法加斯塔（Antofagasta）在明尼苏达州的Twin Metals项目。

此外，特朗普还已采取措施，禁止出口含有铜的电子废料。